De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) voert omstreden regulatoire verlichting door voor cryptobedrijven, ondanks waarschuwingen van grote aandelenbeurzen dat de maatregel de beleggersbescherming kan ondermijnen en de marktconcurrentie kan verstoren. De beleidswijziging vormt de duidelijkste breuk tot nu toe met de “enforcement first”-aanpak die het toezicht van de vorige regering op crypto kenmerkte.
SEC‑voorzitter Paul Atkins vertelde op 2 december aan CNBC dat de toezichthouder nog steeds van plan is binnen enkele weken een innovatie‑ontheffing te publiceren, ondanks vertragingen door de recente “government shutdown”. Het kader zou cryptobedrijven toestaan bepaalde on‑chainproducten te lanceren onder formeel SEC‑toezicht zonder volledig aan de effectenregistratie‑eisen te voldoen – een “regulatory sandbox”-aanpak waarvan traditionele beurzen stellen dat die een oneerlijk concurrentievoordeel creëert.
De timing brengt toezichthouders op ramkoers met gevestigde partijen op Wall Street, terwijl ze tegelijk aansluit bij een bredere institutionele omarming van digitale assets, nu grote banken voor het eerst concrete allocaties aanbevelen.
Wat er gebeurde
Atkins bevestigde dat de SEC “op schema” ligt om de ontheffing in januari uit te rollen. Hij merkte op dat de government shutdown de voortgang “belemmerde”, maar dat de toezichthouder nog steeds technische ondersteuning aan het Congres levert bij lopende wetgevingstrajecten rond digitale activa.
De innovatie‑ontheffing zou fungeren als een tijdelijke verlichting van oudere effectenregels, waardoor in aanmerking komende bedrijven blockchain‑gebaseerde producten onder lichtere controle kunnen testen, terwijl de SEC specifieke cryptoregulering uitwerkt. Het initiatief is een kernonderdeel van Project Crypto, Atkins’ bredere poging om effectenregels te moderniseren voor digitale activa en een eind te maken aan wat hij omschreef als jaren van regelgevende repressie onder voormalig voorzitter Gary Gensler.
Het beleid stuit op directe tegenstand van de World Federation of Exchanges (WFE), waarvan Nasdaq, Cboe en CME Group lid zijn. In een brief van 21 november aan de Crypto Task Force van de SEC waarschuwde de WFE dat ontheffingen de bestaande beleggersbescherming kunnen “verwateren” en regulatoire sluiproutes kunnen creëren die voor traditionele markten niet beschikbaar zijn.
De federatie richtte haar pijlen in het bijzonder op “tokenized stocks” – blockchain‑representaties van traditionele aandelen die fractioneel eigendom en 24/7 handel mogelijk maken. WFE‑CEO Nandini Sukumar stelde dat dergelijke producten worden “vermarkt als aandelentokens of gelijkwaardig aan aandelen terwijl ze dat niet zijn”, waardoor beleggers mogelijk aan frauderisico’s worden blootgesteld zonder de waarborgen van gevestigde beurzen.
Intussen normaliseren de grootste instellingen op Wall Street crypto als standaardonderdeel van de beleggingsportefeuille. Bank of America vertelde wealth-klanten dat digitale activa “in elke portefeuille thuishoren” en raadt, afhankelijk van de risicotolerantie, allocaties tussen 1% en 4% aan. Vanaf 5 januari zullen de beleggingsstrategen van de bank onderzoeksrapporten uitbrengen over vier Bitcoin‑ETF’s via de Merrill- en Private Bank‑platformen.
Lees ook: Sony Bank Plans Dollar Stablecoin for PlayStation and Anime Payments by 2026
Morgan Stanley gaf begin oktober vergelijkbare richtlijnen in een nota. Het wereldwijde beleggingscomité adviseerde klanten om 2% tot 4% van hun portefeuille in crypto te alloceren en bestempelde het als een “speculatieve maar steeds populairdere assetklasse”.
Zelfs Vanguard, dat eerder Bitcoinproducten volledig blokkeerde, maakte deze week een ommezwaai. Bloomberg meldde op 1 december dat de vermogensbeheerder geselecteerde crypto‑ETF’s en ‑fondsen op zijn platform zal toelaten. Daarmee opent het toegang voor meer dan 50 miljoen beleggersrekeningen die samen meer dan 11 biljoen dollar beheren.
Waarom het ertoe doet
De samenloop van regulatoire verlichting en institutionele adoptie markeert de overgang van crypto van speculatieve niche naar mainstream‑portefeuillecomponent. Grote financiële instellingen zien digitale activa nu als strategische diversificatiemiddelen in plaats van verboden beleggingen, en bouwen infrastructuur voor duurzame kapitaalstromen, los van kortetermijnvolatiliteit in de prijzen.
Tegelijkertijd onderstreept de tegenstand van de beurzenfederatie blijvende spanningen over marktstructuur en beleggersbescherming. Traditionele handelsplatformen stellen dat zij onder strikte toezichtseisen opereren – inclusief garanties via clearinginstellingen, transparante rapportage en gestandaardiseerde afwikkeling – die cryptoplatformen via ontheffingen zouden kunnen omzeilen.
Het geschil weerspiegelt concurrerende visies op de integratie van blockchaintechnologie in de bestaande financiële infrastructuur. Atkins betoogt dat de Verenigde Staten deze nieuwe vorm van innovatie moeten “omarmen” in plaats van ontwikkeling naar het buitenland te duwen via overmatige regulering. Aandelenbeurzen counteren dat innovatie binnen bestaande kaders moet plaatsvinden en niet via uitzonderingen die decennia aan beleggersbescherming kunnen ondergraven.
De uitkomst zal bepalen of getokeniseerde activa en “decentralized finance”-protocollen naast traditionele markten kunnen opereren, of dat ze aparte ecosystemen blijven met eigen regels en risicoprofielen. Nu portfoliomanagers bij instellingen die biljoenen aan klantvermogen beheren inmiddels bescheiden crypto‑blootstelling aanbevelen, zal het regulatoire kader dat in de komende maanden vorm krijgt, bepalen hoe institutioneel kapitaal de markten voor digitale activa de komende jaren zal betreden.
Lees verder: Monad Founder Defends Blockchain After Arthur Hayes Predicts 99% Token Crash