De U.S. Securities and Exchange Commission heeft cryptocurrency stilletjes verwijderd uit haar jaarlijkse examenprioriteiten voor het eerst in jaren, wat een dramatische verschuiving in de benadering van de toezichthouder op digitale-assettoezicht onder de Trump-administratie aangeeft.
De Divisie van Examinaties van de SEC publiceerde op maandag de examenprioriteiten voor 2026, met de focus op kerngebieden zoals fiduciaire plicht, gedragsnormen en de bewaringsregel zonder specifieke vermelding van crypto of digitale activa. In plaats daarvan zal de instantie de naleving van nieuwe regelgeving controleren, waaronder de 2024-amendementen op Regulering S-P, die de beveiliging van klanteninformatie beheersen.
De weglating markeert een scherpe afwijking van voorgaande jaren. Onder voormalig SEC-voorzitter Gary Gensler, benadrukte de instantie expliciet het aanbod, de verkoop, handel en adviesactiviteiten omtrent crypto-activa in haar 2025 prioriteiten, met spot Bitcoin en Ether ETF's direct als aandachtsgebieden genoemd. De Divisie van Examinaties had toegezegd om bedrijven die crypto-gerelateerde diensten aanbieden streng te controleren, met de mededeling dat het registranten zou blijven onderzoeken gezien de volatiliteit in cryptomarkten.
SEC-voorzitter Paul Atkins kaderde de nieuwe prioriteiten in als een onderdeel van een meer coöperatieve benadering van regelgeving. "Examinaties zijn een belangrijk onderdeel om de missie van de instantie te volbrengen, maar ze zouden geen 'gotcha'-oefening moeten zijn," zei Atkins in een verklaring. "De release van examenprioriteiten vandaag zou bedrijven in staat moeten stellen om een constructieve dialoog te voeren met SEC-examinatoren en transparantie bieden in de prioriteiten van de meest publieke divisie van de instantie."
Het document van 15 pagina's benadrukt verschillende sleutelgebieden voor het fiscale jaar 2026. De SEC zal voorrang geven aan informatiebeveiliging, inclusief paraatheid voor ransomware, AI-gerelateerde cyberrisico's, identiteitsdiefstalpreventie onder Regulering S-ID, en paraatheid voor bijgewerkte vereisten van Regulering S-P. De instantie signaleerde ook risico's die samenhangen met opkomende technologieën, met name kunstmatige intelligentie en geautomatiseerde beleggingsinstrumenten, als gebieden waar het zal onderzoeken of de controles van bedrijven overeenkomen met hun openbaarmakingen en geschikte aanbevelingen opleveren.
De SEC verduidelijkte dat haar aangegeven prioriteiten "niet uitputtend" zijn, wat de mogelijkheid openlaat dat bedrijven met digitale activa mogelijk nog steeds worden gecontroleerd door andere onderzoekslenzen. De complete afwezigheid van cryptocurrency in het document wordt echter gezien als een betekenisvol signaal over de richting van de instantie volgens waarnemers in de sector.
Een pro-crypto administratie krijgt vorm
De verschuiving valt samen met de bredere pro-crypto richting onder President Donald Trump, wiens administratie actief is geweest in het dereguleren van de sector terwijl zijn familie hun voetafdruk heeft uitgebreid in crypto met een handelsplatform, mijnbedrijf, stablecoin en token.
Atkins, die in april aantrad, verklaarde tijdens een vroege SEC-ronde dat crypto-innovatie "de afgelopen jaren werd onderdrukt" en dat verandering hard nodig was. Sindsdien heeft de instantie Staff Accounting Bulletin 121 ingetrokken, een regel die onder Gensler was ingesteld en die crypto-houdingen als balanstekortverplichtingen voor banken behandelde en institutionele adoptie effectief blokkeerde. De SEC heeft ook richtlijnen uitgegeven waarin wordt aangegeven dat het de meeste meme-munten niet als effecten onder federale wetgeving beschouwt.
In november schetste Atkins het "Project Crypto"-initiatief van de SEC bij de Federal Reserve Bank of Philadelphia, waarin plannen werden aangekondigd om een "token taxonomie" vast te stellen die een duidelijkere classificatie voor digitale activa zou bieden. Het raamwerk zou onderscheid maken tussen tokens die als effecten kwalificeren en die welke dat niet doen, wat potentieel jaren van regulatoire onzekerheid zou oplossen die veel crypto bedrijven noodzaakte om offshore te opereren.
Atkins benadrukte dat cryptocurrencies deel kunnen uitmaken van een investeringscontract maar niet noodzakelijk zo blijven, met erkenning dat netwerken rijpen, code wordt verzonden, controle verspreidt, en de rol van uitgevers na verloop van tijd afneemt.
Regulatoire onzekerheid blijft bestaan ondanks mildere houding
Hoewel de examenprioriteiten een lichtere supervisie lijken voor te stellen, waarschuwen experts dat regulatoire onzekerheid nog lang niet is opgelost. De crypto-industrie wordt nog steeds geconfronteerd met overlappende jurisdicties tussen de SEC en de Commodity Futures Trading Commission, wat nalevingsuitdagingen creëert voor bedrijven die niet zeker weten welke instantie hun activiteiten bestuurt.
Het Congres werkt eraan om dit aan te pakken door middel van wetgeving. De Digital Asset Market Clarity Act van 2025 is in juli met tweeledige steun aangenomen door het Huis, waarbij duidelijke jurisdictiegrenzen worden vastgesteld tussen de SEC en CFTC, terwijl op maat gemaakte registraties en nalevingsregimes voor digitale asset-intermediairs worden gecreëerd. De wet definieert "digitale grondstoffen" als activa die intrinsiek zijn verbonden met blockchain-systemen en verleent de CFTC exclusieve regulatoire bevoegdheid over deze producten bij het behoud van de bevoegdheid van de SEC over investeringscontracten.
De CLARITY Act zou drie nieuwe registratiecategorieën onder CFTC bevoegdheid instellen: Digital Commodity Exchanges, Digital Commodity Brokers, en Digital Commodity Dealers, grofweg analoog aan bestaande raamwerken voor termijnmarkten. De wetgeving wacht nu op overweging door de Senaat.
Internationale nalevingsverplichtingen dreigen ook. Het Crypto-Asset Reporting Framework van de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling vereist dat crypto dienstverleners in 69 deelnemende jurisdicties gedetailleerde klanteninformatie verzamelen en jaarlijks rapporteren aan belastingautoriteiten, waarbij de eerste uitwisselingen verwacht worden te starten in 2027.
SEC schaaft beoordeling van aandeelhoudersvoorstellen terug
In een afzonderlijke ontwikkeling die invloed heeft op bedrijfsbestuur, heeft de Divisie van Ondernemingsfinanciering van de SEC aanzienlijke wijzigingen aangekondigd in hoe het aandeelhoudersvoorstellen onder Rule 14a-8 behandelt.
Vanwege resourcebeperkingen na de 43-daagse federale overheidsstop en een grote achterstand aan dossiers, zal de Divisie niet reageren op de meeste geen-actieverzoeken voor het proxyseizoen 2025-2026. Het zal alleen verzoeken beoordelen onder Regel 14a-8(i)(1), die betrekking hebben op voorstellen die geen juiste onderwerpen zijn voor aandeelhouderactie onder staatswetgeving.
Voor andere uitsluitingsgronden kunnen bedrijven meldingen indienen met een verklaring dat ze redelijke gronden hebben om voorstellen uit te sluiten, maar de SEC zal de argumentatie niet evalueren of standpunten innemen over de merites. Dit verschuift de verantwoordelijkheid effectief naar uitgevers om hun eigen uitsluitingsbeslissingen te beoordelen en te documenteren.
De overheidsstop, die eindigde op 12 november toen president Trump een financieringswet ondertekende, was de langste in de geschiedenis van de VS met 43 dagen, wat leidde tot wijdverspreide verstoringen, waaronder vluchtannuleringen en vertraagde voedselhulp voor meer dan 42 miljoen Amerikanen.
Slotsom
Het verwijderen van een speciale crypto-sectie uit examenprioriteiten laat zien dat crypto naar regelgevende normaliteit beweegt, waar digitale activa worden behandeld als traditionele financiële producten in plaats van hoog risico-uitbijters die speciale controle vereisen.
Analisten waarschuwen echter dat de afwezigheid van crypto op de prioriteitenlijst niet betekent dat de industrie risicoloos of buiten regelgevende reikwijdte is. De SEC kan bedrijven blijven onderzoeken op basis van hun specifieke risicoprofielen, wat betekent dat bedrijven met digitale activa binnen de toezichtsperimeter van de instantie blijven, zelfs als ze niet langer boven aan haar vermelde agenda staan.
Voorlopig lijkt de crypto-industrie ademruimte te hebben gekregen onder een administratie die de Verenigde Staten als wereldleider op het gebied van digitale-innovatie wil positioneren. Of dit zich vertaalt in duurzame groei of gewoon uitgestelde regelgevende afrekening, zal afhangen van hoe het Congres, de rechtbanken, en toekomstige administraties de nog te schrijven regels vormgeven.