Strategy heeft vier weken op rij geen wekelijkse bitcoin-aankoop (BTC) gemeld – de langste pauze in twee jaar – en presenteert op 30 juli de cijfers over het tweede kwartaal met $3,225 miljard geparkeerd in kas.
Belangrijkste punten:
- Strategy’s laatste bevestigde bitcoin-aankoop – 520 BTC voor circa $34,9 miljoen – betrof de week eindigend op 21 juni.
- De cijfers over het tweede kwartaal komen donderdag nabeurs in de VS, gevolgd door een beleggerscall om 23.00 uur Nederlandse tijd.
- De zogeheten mNAV-ratio van het bedrijf zakte eind juni onder 1, voor het eerst in de geschiedenis onder pari.
Vier lege weken in Strategy’s bitcoin-meldingen
In stukken bij de Amerikaanse beurswaakhond SEC van 29 juni, 6 juli, 13 juli en 20 juli werden telkens géén nieuwe bitcoin-inkopen geregistreerd.
De laatste bevestigde aankoop dekte de periode 15 tot en met 21 juni en telde op tot 520 BTC voor circa $34,9 miljoen. De meest recente melding liet in plaats daarvan voor $263,5 miljoen aan verkopen van MSTR-aandelen zien, waarmee de dollarkas werd opgetrokken naar $3,225 miljard.
Michael Saylor bleef ondertussen speculaties aanwakkeren. Hij plaatste zondag opnieuw Strategy’s aankoopgrafiek op X, met als onderschrift: „We’re gonna need another color.” Het was zijn vijfde dergelijke post sinds de laatste volledig gemelde aankoop, terwijl het bedrijf voor die week geen transactie heeft bevestigd.
De pauze is meer dan nietsdoen. Tussen 29 juni en 5 juli verkocht het bedrijf 3.588 BTC voor zo’n $216 miljoen – de grootste verkoop in zijn historie – waarna de opbrengst werd gebruikt voor preferente dividenden en extra kasbuffers. Een in juni aangenomen raamwerk machtigt voor $1 miljard aan terugkoop van gewone aandelen, $1 miljard aan digitale kredietsecurities en tot $1,25 miljard aan verdere bitcoin-verkopen.
Ook interessant: Ghost Rider en Black Panther: voorspellen markten mis bij twee grootste Marvel-castings
Michael Saylor kampt met gekantelde mNAV-rekenkunde
Het aandeel Strategy noteerde jarenlang met een premie ten opzichte van de waarde van de bitcoin-reserve – een verhouding die het management mNAV noemt. Die premie stelde het bedrijf in staat aandelen uit te geven en tegelijk de hoeveelheid bitcoin per aandeel op te voeren. De maatstaf raakte eind juni ongeveer 0,99, de eerste stand onder pari, om vervolgens op te veren naar circa 1,03. Dat blijft echter onder de break-even rond 1,22 die bestuurders zelf hanteren.
Julio Moreno, hoofd research bij CryptoQuant, schreef de daling van Strategy’s preferente aandelen eind juni toe aan een „verslechtering van Strategy’s fundamentals”. De verplichtingen uit preferente dividenden waren in een halfjaar verviervoudigd tot $1,2 miljard, terwijl de dekking van die uitkeringen terugliep van ruim zeven jaar naar ongeveer veertien maanden. Het onderzoeksbureau adviseerde het bedrijf de bitcoin-inkopen te staken en eerst de kaspositie te herstellen.
Bitcoin-dip kantelt vooruitzichten voor Strategy’s winst
Analisten gepeild door LSEG rekenen voor het tweede kwartaal op een operationeel resultaat van $3,86 miljard, een ommekeer na twee kwartalen op rij met verlies. Twee van de zeven ramingen dateren echter van vóór de bitcoinkoersval in juni, waardoor de consensus kwetsbaar is voor een negatieve verrassing.
Het eerste kwartaal zette een somber ijkpunt: een operationeel verlies van $14,5 miljard en een nettoverlies van $12,8 miljard, grotendeels door de boekhoudkundige waardedaling van de bitcoin-positie.
Het jaar-tot-datum rendement van bitcoin is sindsdien teruggevallen van 9,4% begin mei naar 5,8%, terwijl de groei van het aantal bitcoin per aandeel is vertraagd tot 8% op jaarbasis. MSTR sloot vrijdag op $91,67, een verlies van circa 33% in 2026, tegenover een daling van 24% voor bitcoin zelf.
Lees verder: Samsung sluit verbluffende chipdeal van $200 mrd met Broadcom