Strategy heeft voor het vierde opeenvolgende weekrapport geen nieuwe bitcoin (BTC) ingeslagen – de langste pauze in twee jaar – en presenteert op 30 juli de cijfers over het tweede kwartaal met $3,225 miljard geparkeerd in cash.
Belangrijkste punten:
- De laatste bevestigde bitcoinaankoop van Strategy – 520 BTC voor circa $34,9 miljoen – dekte de week tot en met 21 juni.
- De cijfers over het tweede kwartaal komen donderdag na het slot van Wall Street, gevolgd door een analistencall om 17.00 uur Eastern.
- De mNAV-ratio van het bedrijf dook eind juni voor het eerst in de historie onder 1.
Vier lege weken in de bitcoin-dossiers van Strategy
In de meldingen aan de Securities and Exchange Commission van 29 juni, 6 juli, 13 juli en 20 juli werden telkens geen nieuwe bitcointransacties geregistreerd.
De laatste bevestigde aankoop betrof de periode 15 tot en met 21 juni en bedroeg 520 BTC voor ongeveer $34,9 miljoen. In het meest recente dossier bleek in plaats daarvan voor $263,5 miljoen aan MSTR-aandelen te zijn verkocht, waardoor de dollarreserve opliep tot $3,225 miljard.
Michael Saylor bleef desondanks hinten op nieuwe aankopen. Hij plaatste zondag de bekende acquisitiegrafiek van Strategy op X met het bijschrift: „We’re gonna need another color.” Het was zijn vijfde dergelijke post sinds de laatste gemelde aankoop, terwijl het bedrijf voor die week geen enkele transactie heeft bevestigd.
De pauze is geen passief nietsdoen. Tussen 29 juni en 5 juli verkocht het bedrijf 3.588 BTC voor ongeveer $216 miljoen, de grootste afbouw uit de geschiedenis, waarbij de opbrengst werd aangewend voor preferente dividenden en het versterken van de kaspositie. Een in eind juni vastgesteld raamwerk autoriseert daarnaast voor $1 miljard aan inkoop van gewone aandelen, $1 miljard voor digitale kredietobligaties en tot $1,25 miljard aan extra bitcoinverkopen.
Ook interessant: Ghost Rider en Black Panther: voorspellingsmarkten zaten mis bij Marvels twee grootste castings
Michael Saylor geconfronteerd met gebroken mNAV-rekenkunde
Het aandeel Strategy noteerde jarenlang met een premie boven de waarde van de onderliggende bitcoin, een verhouding die het management mNAV noemt. Dankzij die premie kon het bedrijf nieuwe aandelen uitgeven én de hoeveelheid bitcoin per aandeel verhogen. Die maatstaf raakte eind juni ongeveer 0,99 – voor het eerst onder pari – om vervolgens op te veren naar circa 1,03, terwijl het management de feitelijke break-even eerder rond 1,22 legt.
Julio Moreno, hoofd research bij CryptoQuant, schreef de koersval van Strategy’s preferente aandelen eind juni toe aan een „verslechtering van de fundamenten bij Strategy”. De dividendverplichtingen waren in een halfjaar verviervoudigd tot $1,2 miljard, terwijl de dekkingsgraad van die uitkeringen terugviel van meer dan zeven jaar naar ruwweg veertien maanden. Het researchhuis adviseerde het bedrijf de inkoopstop te handhaven en de kaspositie verder op te bouwen.
Bitcoin-correctie herschikt winstverwachtingen Strategy
Analisten gepolst door LSEG rekenen op een operationeel resultaat van $3,86 miljard in het tweede kwartaal, een ommekeer na twee kwartalen op rij met verlies. Twee van de zeven ramingen dateren echter van vóór de bitcoindaling in juni, waardoor de consensus kwetsbaar is voor een negatieve verrassing.
Het eerste kwartaal zette de toon met een operationeel verlies van $14,5 miljard en een nettoverlies van $12,8 miljard door de mark-to-market-afwaardering op bitcoin.
Het jaaropbrengstpercentage van bitcoin is sindsdien teruggevallen naar 5,8%, van 9,4% begin mei, terwijl de groei van bitcoin per aandeel is afgeremd tot 8% jaar op jaar. MSTR sloot vrijdag op $91,67, een daling van circa 33% in 2026, tegenover een verlies van 24% voor bitcoin.
Lees ook: Samsung sluit verbluffende chipdeal van $200 miljard met Broadcom