Goud beleeft zijn grootste macromoment in een halve eeuw, maar de on-chain versie van het asset blijft een afrondingsfout in de cryptomarkten.
Tokenized gold overschreed in februari 2026 een marktkapitalisatie van $6 miljard, met handelsvolumes die in Q1 jaar-op-jaar met 1.300% stegen. Dollar stablecoins staan daarentegen rond $318 miljard en verwerkten in 2025 meer dan $33 biljoen on-chain, meer dan Visa en Mastercard samen.
Goud heeft alle macrotailwinds: oorlog, sancties, inflatie, hamstergedrag van centrale banken, een verzwakkende dollar. En toch verliest het on-chain. De reden is architectonisch, niet verhalend. Fysiek goud sleept de fricties van kluizen, audits en juridische bewaarneming mee in een systeem dat snelheid, composability en netwerkdichtheid beloont. Die mismatch is het hele verhaal.
TL;DR
- Getokeniseerd goud passeerde begin 2026 een marktkapitalisatie van $6 miljard, maar dollar-stablecoins zitten rond $318 miljard en domineren DeFi, CEX-handel en betalingen.
- Door goud gedekte tokens zoals PAXG en XAUT erven de fricties van fysieke bewaarneming, tragere audits en dunne liquiditeit, wat composability blokkeert.
- De echte concurrentie is niet Bitcoin, maar goud-ETF’s en dollar-stablecoins, waardoor getokeniseerd goud in een niche blijft steken, zelfs terwijl goud zelf wereldwijd aan belang wint.
Macrotailwinds zijn reëel en goud herwint strategisch gewicht
De goudspotprijs handelde op $4.782 per ounce op 21 april 2026, een stijging van 43,3% jaar-op-jaar, na een intraday all-time high nabij $5.595 op 29 januari. Heel 2025 was de sterkste jaarlijkse beweging voor goud sinds 1979, met een stijging van ongeveer 64% en de LBMA PM-benchmark die 53 nieuwe records vestigde.
Goldman Sachs verhoogde zijn doel voor december 2026 naar $5.400, terwijl J.P. Morgan $5.000 tegen Q4 2026 voorziet, met een langetermijnpad naar $6.000.
De koopdruk is structureel, niet speculatief.
Centrale banken kochten 863 ton goud in 2025, het 16e opeenvolgende jaar van nettoaccumulatie, na twee jaren op rij boven 1.000 ton in 2022, 2023 en 2024. De WGC Central Bank Gold Reserves Survey vond dat 95% van de respondenten verwacht dat de officiële wereldwijde goudreserves in de komende 12 maanden zullen stijgen, het hoogste niveau in acht jaar. Alleen al Polen kocht 102 ton in 2025; Kazachstan voegde 57 ton toe; Brazilië keerde terug als koper; de Chinese People’s Bank rapporteerde 27 ton en kocht waarschijnlijk meer buiten de boeken.
Die vraag is een politieke uitspraak.
Het bevriezen van Russische staatsreserves in 2022 heeft de manier waarop niet-westerse centrale banken naar afwikkelingsrisico kijken, herschikt. Het aandeel van de Amerikaanse dollar in de wereldwijde FX-reserves daalde in Q3 2025 naar 56,9%, vanaf ongeveer 72% in 2001. De Dollarindex daalde in 2025 met circa 9,4%, de slechtste eerste jaarhelft sinds 1973. Goud stootte in de tweede helft van 2025 Amerikaanse staatsobligaties van de troon als grootste reserve-asset ter wereld naar waarde.
De tegenstrijdigheid volgt daar rechtstreeks uit.
Niet-soevereine, inflatiebestendige assets zijn de macrothesis van het decennium. Getokeniseerd goud zou een voor de hand liggend vehikel moeten zijn. Dat is het niet.
Also Read: Strategy Buys $2.5B in Bitcoin — Its Biggest Haul in 16 Months
Wat goud-gedekte stablecoins wel en niet zijn
Paxos Gold (PAXG) en Tether Gold (XAUT) domineren de categorie en zijn samen goed voor ongeveer 96–97% van de markt voor getokeniseerd goud. Elke token vertegenwoordigt één fijn troy ounce van een geserialiseerde, toegewezen London Good Delivery-bar, de standaard van 350–430 ounce en 99,5%+ zuiverheid.
Dit is geen synthetisch goud. Het is geen papieren goud. Het is een logistiek zware financiële wrapper die aan een smart contract is gelijmd.
PAXG wordt uitgegeven door Paxos Trust Company, een New York limited-purpose trust onder toezicht van de NYDFS. Het goud ligt in de kluizen van Brink’s in Londen, en houders kunnen het serienummer, het gewicht en de zuiverheid van een specifieke toegewezen bar opzoeken via de selfservicetool van Paxos.
Fysieke inwisseling vereist een minimum van 430 PAXG, één volledige Good Delivery-bar, ongeveer $2 miljoen tegen prijzen van april 2026, plus vaste en getrapte kosten, met levering uitsluitend aan in het VK gevestigde, door de LBMA geaccrediteerde kluizen.
XAUT wordt geëxploiteerd door TG Commodities, een Tether-dochter die in januari 2025 is verhuisd van de Britse Maagdeneilanden naar El Salvador. Het goud wordt in Zwitserland opgeslagen, al maakt Tether zijn kluisexploitanten niet publiek bekend. De BDO-attestatie over Q1 2025, het eerste formele verslag van de uitgever, bevestigde meer dan 7,7 ton fysiek goud ter dekking van de op dat moment uitstaande tokens.
Beide zijn toegewezen, gecontroleerde wrappers rond blokken metaal van 13 kilo die in verzekerde kluizen liggen.
- Volledig toegewezen, geserialiseerde baren in plaats van synthetische claims
- Inwisseldrempels rond 430 tokens, wat retail effectief uitsluit
- Bewaring geconcentreerd in Londen (PAXG) en Zwitserland (XAUT)
- Programmeerbare 24/7-transfers op Ethereum, Tron, TON en andere chains
Dat is materieel anders dan een goud-ETF als GLD van SPDR, die weliswaar goud houdt maar afwikkelt als een traditionele security via DTC.
Getokeniseerd goud voegt een blockchainlaag toe, deelbaarheid tot fracties van een ounce en programmeerbare transfers. Het houdt elke andere frictie van fysiek goud overeind.
Also Read: DIA Launches Oracle To Price Illiquid DeFi Assets As Tokenized Markets Cross $100B
De bewaarbeperking: fysiek goud schaalt niet als dollars
De reserve van een dollar-stablecoin bestaat uit T-bills, bankdeposito’s en reverse repo’s. Tether hield $141 miljard aan Amerikaanse staatsblootstelling per Q4 2025, de 17e grootste concentratie wereldwijd.
USDC van Circle wordt gedekt door cash bij gereguleerde instellingen plus het door BlackRock beheerde Circle Reserve Fund, dat dagelijks wordt bekendgemaakt en bij de SEC is geregistreerd als een 2a-7 government money market fund. Uitgifte is puur een boekhoudkundige handeling.
Fysiek goud gedraagt zich niet op die manier.
Elke nieuwe PAXG of XAUT die wordt uitgegeven vereist dat een LBMA-waardige bar wordt aangekocht, verzonden, verzekerd, geïnspecteerd, geserialiseerd en opgesloten in een kluis.
De volledige categorie getokeniseerd goud rust op ongeveer 15–20 metrische ton fysieke metalen. Vergelijk dat met wereldwijde goud-ETF-posities van 4.025 ton en $559 miljard AUM eind 2025.
Concentratie is een structureel kenmerk, geen bug.
Good Delivery-baren liggen in een handvol door de LBMA goedgekeurde kluizen in Londen en Zürich, geëxploiteerd door partijen als Brink’s, Loomis, JP Morgan, HSBC en Malca-Amit. Dat geeft elke token een jurisdictievoetafdruk: Britse en Zwitserse wetgeving, Britse en Zwitserse bankrelaties, Britse en Zwitserse sanctieregimes. Een houder van deze tokens is een uiteindelijk gerechtigde van toegewezen metalen onder Engels of Zwitsers recht, geen directe eigenaar zoals iemand met een bearer bar.
Elke laag is tegenpartijrisico dat dollar-stablecoins simpelweg niet in dezelfde configuratie hebben.
Het opschalen van getokeniseerd goud naar zelfs maar $50 miljard zou vereisen dat ongeveer 325 ton metaal – zo’n derde van de jaarlijkse vraag van centrale banken – wordt verplaatst naar kluizen die ontworpen zijn voor ETF-plumbing. Fysieke logistiek, niet smartcontract-engineering, wordt dan de bindende beperking.
Also Read: StarkWare Unveils STRK20, A Framework To Make Any ERC-20 Token Private On Starknet
Transparantie en auditcomplexiteit: waarom vertrouwen afbreekt
Dollar-stablecoins zijn geconvergeerd op maandelijkse thirdparty-attestaties met dagelijkse portefeuillebekendmaking. Circle publiceert USDC-reserverapporten die door Deloitte zijn ondertekend volgens AICPA-standaarden, met live BlackRock-fondsinformatie en de S&P Global-rating „2 (strong)” voor stabiliteit.
Tether publiceert kwartaalattestaties van BDO Italia en schakelde in maart 2026 KPMG in voor wat zijn eerste volledige jaarrekeningcontrole zou worden. De Amerikaanse GENIUS Act, ondertekend op 18 juli 2025, vereist nu 100% dekking door liquide activa voor payment stablecoins, met toezicht vergelijkbaar met dat van banken.
Getokeniseerd goud rapporteert minder vaak en minder volledig.
PAXG publiceert maandelijkse attestaties, sinds begin 2025 ondertekend door KPMG. Rapporten stemmen de on-chain supply af op de aangehouden ounces en bevatten voorbeelddata van baren. XAUT publiceert kwartaalattestaties en bracht zijn eerste formele attestatie pas in Q1 2025 uit, jaren na de lancering.
Die rapporten bevatten aantallen en gewichten van baren, maar niet de volledige publieke bar-voor-bar-openbaarmaking waar sommige voorstanders om vragen.
Geen van beide biedt een doorlopende proof-of-reserve zoals een blockchain-native publiek verwacht.
Een goudattestatie is een momentopname: een datum, een kluistelling, een handtekening. Realtimeproof is conceptueel onmogelijk voor toegewezen fysiek goud, omdat je geen metalen bar elke seconde kunt hashen.
Het contrast is scherp.
- USDC-houders zien de reservesamenstelling van de huidige dag met transparantie van een bij de SEC geregistreerd fonds
- USDT publiceert kwartaalattestaties met aanvullende disclosure op hoge frequentie
- PAXG vertrouwt op maandelijkse attestatiecycli en statische barlijsten
- XAUT werkt met kwartaalcycli, met barmetagegevens die voor eindgebruikers minder toegankelijk zijn
Dat frequentiegat is gering voor een buy-and-hold-asset en rampzalig voor onderpand dat onmiddellijke verifieerbaarheid nodig heeft tijdens stressevenementen. In maart 2026 handelden PAXG en XAUT in het weekend, wanneer de liquiditeit dunner was, met een korting van 0,5–2% ten opzichte van de spotprijs van goud – een zeldzame maar veelzeggende herinnering dat vertrouwen in de wrapper afhangt van informatiestromen, niet alleen van het metaal.
Also Read: Why Banks Need * CLARITY Act More Than Crypto Does
Liquiditeit is bestemming en dollar-stablecoins bezitten die
USDT was goed voor 82,3% van al het stablecoin-handelsvolume in 2025, tegen 79,6% in 2024.
De dagelijkse handelsomzet van Tether ligt rond de $100 miljard, ongeveer vijf keer die van USDC, verdeeld over tienduizenden CEX- en DEX-paren. Alleen al Binance noteerde gemiddeld $36,6 miljard aan dagelijks stablecoin-volume, en USDT is de basisasset voor het merendeel van de meer dan 1.500 handelsparen daar.
Getokeniseerde goudtokens opereren op een heel andere schaal.
Het actiefste paar van PAXG, PAXG/USDT op Binance, komt uit op zo’n $14 miljoen dagelijks volume, en het belangrijkste XAUT-paar op Gate doet ongeveer $9 miljoen.
Op sterke dagen bereikt het gecombineerde spotvolume van PAXG plus XAUT de lage honderden miljoenen. USDT/USD-paren halen routinematig meer dan $10 miljard op één enkel handelsplatform.
Het liquiditeitsverschil ligt grofweg op 25–50x op het niveau van individuele paren en is op portefeuilleschaal nog veel groter.
Market makers reageren op diepte, niet op een verhaal. Wintermute lanceerde in februari 2026 de eerste institutionele OTC-desk voor getokeniseerd goud, en FalconX voerde rond dezelfde periode de eerste PAXG-derivatenhandel uit. Dat zijn betekenisvolle verbeteringen in de infrastructuur. Ze onderstrepen ook hoe onvolwassen de categorie nog is vergeleken met dollar-stablecoinboeken die spreads van minder dan één basispunt hebben en 24/7 diepte op tientallen platforms.
Liquiditeit is zelfversterkend.
Grotere orderboeken trekken meer makers aan, die de spreads verkleinen, wat meer flow aantrekt. Dollar-stablecoins zijn die drempel jaren geleden al voorbij. Goudtokens niet.
Also Read: RaveDAO Jumps 62% In A Day, But Volume Now Exceeds Its Entire Market Cap
De composability-kloof: goud is niet native aan DeFi
Dollar-stablecoins zijn de leidingen van decentralized finance. Alleen al op Aave V3 Ethereum levert USDT $7,13 miljard met $5,85 miljard geleend, en USDC zit respectievelijk op $6,13 miljard en $4,87 miljard.
Stablecoins vertegenwoordigen meer dan de helft van de ongeveer $120 miljard TVL in DeFi.
Ze zijn noteringsvaluta op Uniswap, onderpand op Aave, PSM-input op MakerDAO/Sky, afwikkelingsmiddel voor Polymarket, en onderliggende asset voor getokeniseerde Treasury-producten zoals BlackRocks BUIDL-fonds van $2,98 miljard.
Getokeniseerd goud staat buiten dat systeem.
De Aave V3-integratie van PAXG zat in Q2 2026 nog in de governance-stemfase, met een temperatuurcheck die in februari was aangenomen en de definitieve on-chain-stemming nog in behandeling. De token is beschikbaar in pools op Curve, Uniswap en Balancer, terwijl XAUT op BitMEX wordt vermeld als derivatenonderpand en recent als omnichain-asset is uitgerold via LayerZero op TON en Conflux. In Q1 2026 steeg de in DeFi ingezette XAUT-waarde met 127%, vanaf een kleine basis.
De oracle-laag versterkt de asymmetrie.
Chainlink draait officiële PAXG/USD-feeds op Ethereum, Polygon en BNB Chain, plus een XAUT/USD-feed op Hyperliquid. Dollar-stablecoin-feeds bestaan op vrijwel elke relevante chain, met redundantie en institutionele SLA’s.
- Aave- en Compound-noteringen: dominant voor USDC/USDT, in behandeling of afwezig voor PAXG/XAUT
- Perp-DEX-onderpand: stablecoins zijn standaard, goudtokens verwaarloosbaar
- Oracle-dekking: dollar-feeds zijn multichain en redundant, goudfeeds selectief
- AMM-liquiditeit: stablecoin-pools worden in miljarden gemeten, goudpools in tientallen miljoenen
Dollar-stablecoins zijn money legos omdat ontwikkelaars ze als rekeneenheid behandelen. Liquiditeitspools, leenmarkten, perp-fundingrates en yieldstrategieën worden allemaal in USDC of USDT genoteerd. PAXG en XAUT zijn statische store-of-value-assets binnen een systeem dat is geoptimaliseerd voor transactionele composability. Ze functioneren on-chain. Ze stapelen zich niet op on-chain.
Also Read: Why Aave Is Trending Again And What The $577M Daily Volume Means For DeFi
Netwerkeffecten: de winner-takes-most-dynamiek
Geld is een coördinatieprobleem. Het werkt wanneer iedereen het eens is over dezelfde eenheid, niet noodzakelijk de beste eenheid. Dat is waarom USDT de facto afwikkelingslaag van crypto is geworden ondanks controverses die elke asset zonder netwerkeffecten fataal zouden zijn.
Tether claimt meer dan 530 miljoen gebruikers, en het aantal maandelijks actieve stablecoin-gebruikers over alle chains bereikte begin 2025 ongeveer 47 miljoen. De asymmetrie is in elke integratie zichtbaar. Visa rolde USDC-afwikkeling in de VS uit op 16 december 2025, draaiend op Solana met een geannualiseerde runrate van $3,5 miljard. Mastercard lanceerde zijn Multi-Token Network met Circle voor USDC- en EURC-afwikkeling in de EMEA-regio.
Stripe nam Bridge over voor $1,1 miljard om stablecoin-rails in te bouwen, en JPMorgan lanceerde het MONY getokeniseerde geldmarktfonds op Ethereum. Elk serieus betaaldienstenbedrijf heeft een dollar-stablecoin gekozen, niet een grondstoffentoken, als afwikkelingsprimitief.
Overschakelkosten versterken de dominantie.
Een trader die USDT aanhoudt, kan zich direct verplaatsen tussen Binance, Bybit, OKX, Uniswap, Hyperliquid en een betaalkaart. Overschakelen naar XAUT betekent accepteren van dunne liquiditeit, minder handelsparen, zwakkere oracle-dekking en een asset die nergens op schaal als noteringsvaluta fungeert.
Het netwerkeffect is niet dat USDT beter is; het is dat USDT overal is.
Dit is de klassieke winner-takes-most-dynamiek van monetaire standaarden. De dollar won de analoge versie in de 20e eeuw. De getokeniseerde vorm wint nu de digitale versie, niet omdat goud geen waarde heeft, maar omdat gecoördineerd gebruik van één eenheid het altijd wint van verspreid gebruik van vele.
Also Read: One Company Now Owns 4% Of All Ethereum — Bitmine Adds 101,627 ETH In A Week
Usecase-realiteit: waar goud-stablecoins daadwerkelijk werken
Getokeniseerd goud faalt niet. Het concurreert in een andere arena.
De duidelijkste reële vraag is vermogensopslag op lange termijn met blockchain-native verplaatsbaarheid. Vermogende houders in opkomende markten gebruiken PAXG en XAUT om spaargeld te parkeren in een niet-soevereine asset zonder de jurisdictionele lock-in van een ETF.
De tokens bewegen 24/7 over grenzen heen, worden in minuten afgerekend en worden bewaard in gebruikerswallets in plaats van bij brokerages.
Voor beleggers in landen met kapitaalcontroles of deprecerende valuta’s is die combinatie uniek waardevol.
Q1 2026 voegde ongeveer 44.500 nieuwe houders van getokeniseerd goud toe, de grootste kwartaaltoename in de geschiedenis van de sector. Dat cijfer zegt meer over gebruikersintentie dan welk marketcap-getal dan ook.
Een tweede usecase is private wealth en OTC-markten. De institutionele desk voor getokeniseerd goud die Wintermute in februari 2026 opende, bedient family offices, crypto-treasuries en private banken in opkomende markten die blootstelling aan toegewezen goud willen met on-chain-afwikkeling. B2C2 biedt nu 24/7 PAXG-spot en CFD’s.
Dit zijn geen retailproducten.
Het zijn instrumenten voor professionele kopers die al in goud handelen en snellere afwikkelingsrails willen. Een derde usecase is getokeniseerde grondstoffenfinanciering, waarbij PAXG of XAUT wordt gebruikt als on-chain onderpand voor leningen tegen een fysieke asset of als afwikkelingsmiddel voor handelsfinanciering in grondstoffenproducerende regio’s.
Adoptie staat nog in de kinderschoenen, en concurrentie van getokeniseerde Treasuries trekt de institutionele RWA-aandacht richting renderende dollarproducten.
De les is dat getokeniseerd goud een legitieme niche bezet. Het is alleen niet de niche die DeFi beloont.
Also Read: C1 Fund Books 150% Return On Ripple Investment In Less Than Four Months
Geopolitiek en sancties: een mogelijke doorbraakcatalysator
Als getokeniseerd goud een doorbraakthesis heeft, loopt die via geopolitiek. Dezelfde krachten die 2.945 ton aan centrale-bank-aankopen in 2022–2024 aanstuurden, waaronder sanctierisico, fragmentatie van reserves en dollarwantrouwen, creëren vraag naar afwikkelingsactiva buiten de Westerse financiële infrastructuur. Blockchain-rails zijn het voor de hand liggende leveringsmechanisme.
Het BRICS-blok heeft met dat model geflirt.
Het International Research Institute for Advanced Systems lanceerde in oktober 2025 een pilot van de “Unit”, een mandgedekt afwikkelingsinstrument dat voor 40% in goud en 60% in BRICS-valuta’s is gewogen, met een prototype op Cardano dat in november werd aangekondigd.
De schaal van de pilot en de formele BRICS-goedkeuring blijven ambigu, en India wees ambities om de dollar te vervangen begin 2025 publiekelijk af. Maar de richting is belangrijk. Goud wordt voor het eerst sinds de Bretton Woods-periode serieus besproken als programmeerbaar, politiek neutraal onderpand.
Toch blijft custody het onopgeloste probleem.
Een PAXG- of XAUT-token is slechts zo sanctiebestendig als de kluis die hem dekt. Londen en Zürich opereren onder Westers financieel recht.
Gesanctioneerde partijen kunnen daar niet betekenisvol afwikkelen. Als een Russische entiteit XAUT aanhoudt, wordt zij geconfronteerd met dezelfde afwikkelingsbarrières als een Russische entiteit die welk metaal dan ook in een Zwitserse kluis houdt.
Blockchain depolitiseert goud niet wanneer de onderliggende custody zich binnen het politieke systeem bevindt waaraan de gebruiker wil ontsnappen. Een echte geopolitieke doorbraak voor getokeniseerd goud zou nieuwe kluisjurisdicties vereisen. Dubai, Singapore, Hongkong en Shanghai runnen al afzonderlijke goudmarkten. Niets verhindert dat daar een getokeniseerd product ontstaat, behalve regulatoire coördinatie en de bereidheid van uitgevers.
Also Read: NSA RunsAnthropic's Mythos AI Despite Pentagon's Supply-Chain Risk Label
ETF’s versus getokeniseerd goud: de echte concurrentie
De concurrentiedreiging voor getokeniseerd goud is niet Bitcoin. Het is SPDR Gold Shares.
Wereldwijde goud-ETF’s sloten 2025 af op 4.025 ton en 559 miljard dollar aan beheerd vermogen, na 89 miljard dollar aan netto-instroom, de grootste ooit. Alleen al januari 2026 voegde 18,7 miljard dollar toe, een recordmaand.
GLD zit rond 155–177 miljard dollar AUM met een kostenratio van 0,40%; iShares IAU rond 74–84 miljard dollar tegen 0,25%. SPDR’s GLDM draait op 0,10%. De totale marktkapitalisatie van getokeniseerd goud is minder dan 1% van het wereldwijde goud-ETF‑vermogen.
De vergelijking die ertoe doet voor instellingen is niet PAXG versus GLD op ideologie. Het is de operationele scorekaart: regelgevende duidelijkheid, afwikkelingsinfrastructuur, liquiditeit, uitvoeringskosten, fiscale behandeling, diversificatie van bewaarinstellingen, verzekering. ETF’s winnen bijna elk veld voor traditionele allocators. Getokeniseerd goud wint op afwikkelingssnelheid, 24/7 handel, deelbaarheid onder één ounce en on‑chain programmeerbaarheid.
Dat zijn reële voordelen voor crypto-native gebruikers, retail in opkomende markten en geautomatiseerd treasurybeheer. Het zijn geen doorslaggevende voordelen voor een Amerikaans pensioenfonds of een Europese verzekeraar die goudblootstelling wil.
De eerlijke beoordeling is dat getokeniseerd goud het verliest van de ETF‑efficiëntie van TradFi aan de institutionele kant en van de combineerbaarheid van dollar‑stablecoins aan de DeFi‑kant. Het bezet een kier tussen twee dominante distributiekanalen.
Die kier groeit, met een getokeniseerd‑goudvolume in Q1 2026 dat 82 miljard dollar bereikte, maar is structureel begrensd door de onwil van ETF‑beleggers om on‑chain te migreren en de onwil van DeFi‑kapitaal om uit dollar‑denominatie te stappen.
Also Read: Bitcoin ETF Demand Fuels $1.4B Weekly Inflow, Second-Best Since January
Het oordeel: begrensd door architectuur, niet door vraag
De paradox verdwijnt zodra je ophoudt getokeniseerd goud te behandelen als concurrent van dollar‑stablecoins en het gaat zien als wat het werkelijk is: een on‑chain drager‑achtige wrapper voor fysiek goud.
Het erft de vertrouwens‑aannames van TradFi, inclusief kluizen, accountants, jurisdictierecht en inwissellogistiek, terwijl het concurreert binnen een systeem dat precies het tegenovergestelde beloont. Dollar‑stablecoins zijn geslaagd omdat de dollar goedkoop schaalt, audits continu zijn, liquiditeit zich opstapelt en elk DeFi‑protocol de dollar als standaardtaal spreekt. Goud kan op die manier niet schalen zonder op te houden goud te zijn.
Dat maakt het geen mislukt product. Het maakt het een niche‑product.
Getokeniseerd goud is een vermogensbeschermend activum voor specifieke gebruikers, waaronder spaarders in opkomende markten, gesanctioneerde jurisdicties zodra alternatieve custody bestaat, en privévermogen in crypto‑adjacente portefeuilles.
De groei van 30% in Q1, 82 miljard dollar kwartaalvolume en de mijlpaal van meer dan 500.000 PAXG suggereren dat de niche snel uitbreidt. Maar het plafond wordt bepaald door fysieke logistiek en netwerkeffecten, niet door de vraag.
Het pad naar iets groters loopt via drie specifieke upgrades. Diversificatie van custody naar niet‑Westerse jurisdicties zou de politieke flessenhals doorbreken.
Realtijd bewijs van reserves op bar‑niveau, afgedwongen op protocolniveau, zou de transparantiekloof met dollar‑stablecoins dichten. Native DeFi‑integratie, inclusief Aave‑collateral‑listings, in goud gedenomineerde leenmarkten, oracle‑redundantie en diepte in derivaten, zou de tokens economisch productief maken in plaats van louter opslaanbaar.
Geen van deze zaken is onmogelijk. Alle vereisen gecoördineerde investeringen van uitgevers, bewaarders, protocollen en toezichthouders. Totdat ze landen, zal de tegenstrijdigheid in de kern van dit artikel blijven bestaan: goud is wereldwijd in opmars, zijn getokeniseerde vorm is marginaal in crypto, en de kloof sluit te langzaam om ertoe te doen voor de huidige cyclus.
Getokeniseerd goud zal blijven groeien. Het zal niet het reserve‑actief van crypto worden. Die troon behoort, voorlopig en architectonisch, toe aan de dollar.
Read Next: Crypto Futures Wipeout: $197M Liquidated As BTC Climbs Above $76K
FAQ
Wat is getokeniseerd goud?
Getokeniseerd goud is een blockchain‑gebaseerde token die eigendom vertegenwoordigt van een specifieke hoeveelheid fysiek goud dat in een kluis wordt bewaard. Elke token wordt doorgaans één‑op‑één gedekt door een toegewezen, serie‑genummerde goudstaaf die wordt bewaard door een gereguleerde custodian. De twee dominante producten, PAXG en XAUT, vertegenwoordigen elk één fijne troy ounce London Good Delivery‑goud.
Hoe verschilt getokeniseerd goud van een goud‑ETF?
Een goud‑ETF zoals SPDR’s GLD wordt afgewikkeld als een traditioneel effect via brokerrekeningen en clearinghouses. Getokeniseerd goud wordt afgewikkeld op publieke blockchains, beweegt 24/7 en kan worden bewaard in self‑custody wallets. ETF’s winnen op regelgevende duidelijkheid, liquiditeitsdiepte en institutionele toegang. Getokeniseerd goud wint op afwikkelingssnelheid, wereldwijde overdraagbaarheid en programmeerbaarheid.
Wat zijn PAXG en XAUT, en welke is groter?
PAXG wordt uitgegeven door Paxos Trust Company, een in New York gereguleerde trust met beperkte doeleinden, met goud dat wordt gehouden in de Brink’s‑kluizen in Londen. XAUT wordt uitgegeven door TG Commodities, een dochter van Tether, nu gevestigd in El Salvador, met goud dat in Zwitserland wordt opgeslagen. Samen zijn ze goed voor ongeveer 96–97% van de markt voor getokeniseerd goud, die in februari 2026 rond de 6 miljard dollar lag.
Kun je getokeniseerd goud inwisselen voor fysieke baren?
Ja, maar de drempel is hoog. Zowel PAXG als XAUT vereisen een minimum van 430 tokens om een volledige London Good Delivery‑staaf in te wisselen, ter waarde van grofweg 2 miljoen dollar bij goudprijzen van april 2026. Levering is beperkt tot LBMA‑geaccrediteerde kluizen, meestal in het VK of Zwitserland. Inwisseling op retail‑schaal is alleen beschikbaar via derde‑partijpartners en brengt extra kosten met zich mee.
Waarom domineren dollar‑stablecoins de cryptomarkten?
USDT en USDC profiteren van netwerkeffecten die zich in de tijd opstapelen. Alleen al USDT was in 2025 goed voor 82,3% van het stablecoin‑handelsvolume. Dollar‑stablecoins fungeren als noteringsvaluta op vrijwel elke beurs, als standaardcollateral in DeFi‑leningen en als afwikkelingsactief voor betalingsbedrijven als Visa, Mastercard en Stripe. Goudtokens hebben dat coördinatieniveau nooit bereikt.
Hoe transparant zijn de reserves van getokeniseerd goud?
Minder transparant dan die van dollar‑stablecoins, maar niet ondoorzichtig. PAXG publiceert maandelijkse KPMG‑attestaties met steekproef‑barrengegevens. XAUT publiceert driemaandelijkse attestaties van BDO Italia en bracht in Q1 2025 zijn eerste formele rapport uit. Geen van beide biedt continu, real‑time bewijs van reserves, wat conceptueel onmogelijk is voor fysiek goud dat in kluizen wordt bewaard.
Kan getokeniseerd goud in DeFi worden gebruikt?
In beperkte mate. PAXG is beschikbaar in geselecteerde Curve‑, Uniswap‑ en Balancer‑pools, terwijl de Aave V3‑listing nog in governance‑review was in Q2 2026. XAUT is bruikbaar als marge op BitMEX en is recent uitgerold als omnichain‑asset op TON en Conflux via LayerZero. Geen van beide komt in de buurt van de combineerbaarheid van USDT of USDC, die meer dan de helft van de 120 miljard dollar DeFi‑TVL ondersteunen.
Is getokeniseerd goud een veilige hedge tegen inflatie en dollarrisico?
Het draagt dezelfde prijsblootstelling als fysiek goud, dat in 2025 met grofweg 64% is gestegen en begin 2026 recordniveaus boven 5.500 dollar per ounce bereikte. Maar kopers nemen extra lagen op zich: uitgiftersrisico, bewaardersrisico en smart‑contractrisico. Voor beleggers die een pure inflatiehedge willen zonder deze extra lagen, blijven goud‑ETF’s of toegewezen fysiek goud de standaardinstrumenten.
Kan getokeniseerd goud een BRICS‑afwikkelingsactief worden?
De mogelijkheid bestaat, maar blijft ver weg. De aan BRICS gekoppelde “Unit”‑pilot, voor 40% gewogen naar goud, lanceerde eind 2025 een prototype op Cardano. PAXG en XAUT zijn echter allebei afhankelijk van Westerse kluisjurisdicties, wat hun gebruik voor gesanctioneerde actoren beperkt. Een doorbraakscenario zou nieuwe uitgifte‑ en inwisselkaders vereisen in Dubai, Singapore, Hongkong of Shanghai, waarvan er geen op schaal zijn gerealiseerd.
Wie koopt vandaag daadwerkelijk getokeniseerd goud?
Drie groepen domineren. Retailspaarders in opkomende markten gebruiken het om vermogen buiten lokale banksystemen te parkeren. Crypto‑native vermogende particulieren zien het als een niet‑soevereine store of value naast Bitcoin. Institutionele OTC‑desks, aangevoerd door Wintermute en FalconX, bedienen inmiddels family offices en private banken die on‑chain goudblootstelling zoeken. Q1 2026 voegde ongeveer 44.500 nieuwe houders toe, de grootste kwartaaltoename ooit in de sector.
Zal getokeniseerd goud ooit dollar‑stablecoins voorbijstreven?
Nee, en dat is niet de juiste benchmark. Dollar‑stablecoins functioneren als transactioneel geld, terwijl getokeniseerd goud functioneert als digitaal bullion. De relevante vergelijking is getokeniseerd goud versus traditionele goud‑ETF’s, waar getokeniseerd goud momenteel minder dan 1% van de 559 miljard dollar ETF‑markt inneemt. Groei is reëel, maar het plafond wordt bepaald door fysieke logistiek en custody, niet door de vraag.