Hyperliquid to zdecentralizowana giełda zbudowana na własnym, niestandardowym blockchainie warstwy 1, zaprojektowanym specjalnie do handlu kontraktami perpetual na poziomie szybkości i wygody znanym z giełd scentralizowanych, without the centralized exchange.
Kontrakty perpetual to instrumenty pozwalające traderom spekulować na cenie aktywów, takich jak Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), złoto, ropa czy dziesiątki innych z wykorzystaniem dźwigni i bez daty wygaśnięcia.
To najaktywniej handlowany produkt w krypto. Do niedawna zdecydowana większość tego obrotu odbywała się na scentralizowanych platformach takich jak Binance i Bybit. Hyperliquid to zmienił.
Platforma obsługuje w pełni on-chain scentralizowaną księgę zleceń (central limit order book), co oznacza, że każda transakcja, każde zlecenie i każda pozycja są na bieżąco, przejrzyście zapisywane w jej blockchainie. Przetwarza ponad 100 000 zleceń na sekundę z finalnością poniżej sekundy, według analizy technicznej protokołu autorstwa Bitcoin.com.
Na transakcjach nie ma opłat gas. Użytkownicy nigdy nie rezygnują z pieczy nad swoimi środkami. Według danych Artemis cytowanych przez BingX, Hyperliquid kontroluje ponad 70% całego zdecentralizowanego rynku perpetuali mierzonego otwartym zainteresowaniem na początku 2026 r.
To już nie tylko krypto perpetuals. W lutym 2026 r. platforma odnotowała ponad 20 mld USD wolumenu w syntetycznych perpetualach na aktywa ze świata rzeczywistego w ciągu jednego 10‑dniowego okresu – obejmujących złoto, srebro i ropę naftową – według badań BingX. W marcu 2026 r. dane BitMEX Research pokazały, że Hyperliquid zdobył 29,7% szerszego rynku perpetual swaps na tradycyjne aktywa finansowe w I kwartale 2026 r.
Łączna wartość zablokowana w protokole (TVL) przekracza 5,22 mld USD, według raportu MEXC opartego na danych samego protokołu Hyperliquid.
Token HYPE i dlaczego jest inny
Hyperliquid uruchomił swój natywny token HYPE w listopadzie 2024 r. poprzez airdrop dla ponad 90 000 wczesnych użytkowników platformy. Nie było alokacji dla funduszy VC. Nie było prywatnej sprzedaży. Nie było zniżek dla wczesnych inwestorów. Około 70% całkowitej podaży trafiło bezpośrednio do społeczności, co czyni HYPE jednym z nielicznych dużych tokenów w krypto uruchomionych całkowicie bez instytucjonalnego finansowania zalążkowego.
Maksymalna podaż jest stała i wynosi 1 miliard tokenów.
Tym, co wyróżnia ekonomię HYPE, jest jego struktura opłat.
Według danych CoinGecko około 97% wszystkich opłat transakcyjnych generowanych na platformie trafia do Assistance Fund, który w sposób programistyczny skupuje i spala tokeny HYPE.
Tworzy to bezpośrednie, mechaniczne powiązanie między wolumenem obrotu na giełdzie a rzadkością tokena – im większy wolumen przetwarza platforma, tym więcej HYPE jest usuwane z obiegu.
Na 12 kwietnia 2026 r. kapitalizacja rynkowa HYPE wynosi około 10 mld USD, co plasuje go na 13. miejscu wśród wszystkich kryptowalut pod względem kapitalizacji, według CoinGecko.
Token zyskał około 200% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, według relacji CoinDesk dotyczących wniosków ETF. Osiągnął historyczne maksimum na poziomie 59,30 USD, według danych CoinGecko.
Wyścig o ETF: kto złożył wniosek i co proponuje
Dążenie do wprowadzenia HYPE do mainstreamowych rachunków brokerskich gwałtownie przyspieszyło w ciągu ostatnich siedmiu miesięcy – czterech zarządzających aktywami złożyło wnioski do SEC.
Bitwise był pierwszy, składając prospekt rejestracyjny S‑1 we wrześniu 2025 r. 10 kwietnia 2026 r. firma złożyła drugą poprawkę, dodając ticker BHYP, roczną opłatę za zarządzanie w wysokości 0,67% i potwierdzając, że fundusz zadebiutuje na NYSE Arca z Anchorage Digital jako depozytariuszem, według CoinDesk.
Also Read: The Bill That Could Legally Unlock Trillions In Crypto Has Three Weeks Left To Survive
Fundusz Bitwise miałby bezpośrednio utrzymywać HYPE i zawiera komponent stakingu, który przekazuje inwestorom około 85% nagród ze stakingu po odliczeniu opłat – to cecha odróżniająca go od konkurentów. Starszy analityk ETF w Bloomberg, Eric Balchunas, napisał na X, że dodanie tickera i opłaty za zarządzanie zazwyczaj oznacza, iż produkt jest blisko uruchomienia.
21Shares dołączył w październiku 2025 r. z własnym S‑1, choć według Bitcoin.com nie potwierdzono jeszcze ostatecznego tickera. 21Shares osobno uruchomił Hyperliquid ETP na SIX Swiss Exchange w Europie, zapewniając wzorzec tego, jak mógłby wyglądać dostęp instytucji w USA.
Grayscale weszło do wyścigu 21 marca 2026 r., składając wniosek o ETF GHYP z planem notowania na Nasdaq, z Coinbase Custody jako depozytariuszem i CoinDesk Benchmark jako dostawcą danych cenowych. Fundusz Grayscale obecnie zabrania stakingu, choć w dokumentacji zaznaczono, że przyszłe warunki mogą na to pozwolić.
VanEck potwierdził plany własnego spotowego ETF‑u stakingowego na HYPE pod proponowanym tickerem VHYP, według relacji Cryptopolitan z września 2025 r. Starszy analityk ds. aktywów cyfrowych w VanEck, Matt Maximo, stwierdził, że Hyperliquid stał się kluczowym elementem szerszej strategii firmy w zakresie płynnych funduszy na aktywa cyfrowe.
Dlaczego kwestia zgody SEC jest skomplikowana
Żaden z tych funduszy nie otrzymał jeszcze zgody SEC. Wszystkie pozostają w trakcie przeglądu.
SEC ma do 240 dni od daty pierwotnego wniosku Bitwise na wydanie decyzji, co wyznacza ostateczny termin na koniec maja 2026 r., według analizy osi czasu złożenia wniosku przez BingX.
HYPE stoi jednak przed przeszkodą regulacyjną, której nie miały Bitcoin ani Ethereum – Hyperliquid nie ma jeszcze kontraktów futures regulowanych przez CFTC, którymi handluje się na rynku amerykańskim.
Ogólne standardy notowań zatwierdzone przez SEC we wrześniu 2025 r., które uprościły proces zatwierdzania wielu ETF‑ów kryptowalutowych, dotyczą głównie tokenów z ugruntowaną historią obrotu kontraktami futures. HYPE nie kwalifikuje się obecnie do tej szybkiej ścieżki.
Mimo to otoczenie regulacyjne jest materialnie bardziej sprzyjające niż rok temu. Przewodniczący SEC Paul Atkins zatwierdził szersze ogólne standardy notowań dla giełdowych produktów opartych na krypto, a fala wniosków o ETF‑y na altcoiny na XRP, Solanę (SOL), Dogecoina (DOGE) i HYPE odzwierciedla przekonanie branży, że drzwi są otwarte.
Analityk ETF Nate Geraci zauważył, że sama liczba emitentów ścigających się, by wprowadzić produkt oparty na HYPE, sygnalizuje, że branża dostrzega realny popyt na regulowaną ekspozycję na protokół rodem z DeFi.
Co oznaczałby udany ETF
Jeśli którykolwiek z czterech wniosków uzyska zgodę, będzie to pierwsze takie rozwiązanie: pierwszy spotowy ETF w Stanach Zjednoczonych powiązany z tokenem zdecentralizowanej giełdy wywodzącej się z DeFi. Wszystkie dotychczasowe zgody na ETF‑y kryptowalutowe w USA obejmowały Bitcoina lub Ethereum – aktywa istniejące od dawna, z głęboką płynnością instytucjonalną i istniejącymi rynkami kontraktów futures CFTC.
Zatwierdzenie ETF‑u na HYPE potwierdziłoby, że SEC jest skłonna rozszerzyć regulowany dostęp na tokeny infrastruktury DeFi, co mogłoby otworzyć drogę dla szerszej linii ETF‑ów natywnych dla protokołów.
Dla zwykłych inwestorów oznaczałoby to możliwość kupienia ekspozycji na model przychodowy Hyperliquid i mechanikę tokena poprzez standardowy rachunek brokerski – w taki sam sposób, w jaki kupują akcje czy fundusz indeksowy – bez portfela krypto, bez kluczy prywatnych i bez konta na giełdzie.
Czy SEC przyzna taki dostęp przed upływem 240‑dniowego okna i który z czterech konkurujących zarządzających zrobi to pierwszy – to obecnie jedna z najbaczniej obserwowanych races in the ETF industry.
Read Next: Justin Sun Accuses World Liberty Financial Of Hiding Backdoor Token Freeze In $75M Deal