Bitcoin (BTC) doświadcza najbardziej agresywnej netto wyprzedaży instytucjonalnej w swojej historii, przy czym łączna dynamika zmian w spot ETF i zasobach spółek skarbcowych spadła do -319%, według założyciela Capriole Investments, Charlesa Edwardsa.
Co się stało: rekordowe odpływy instytucjonalne
Edwards opublikował swoją analizę na X, używając funduszy ETF na rynku spot oraz spółek skarbcowych jako proxy zachowań instytucji w sieci Bitcoina. Łączna miesięczna dynamika zmian w zasobach ETF i skarbcowych gwałtownie spadła w głęboko ujemne terytorium.
Same spółki skarbcowe pozostają ledwie na lekkim plusie, prawdopodobnie dzięki dalszej akumulacji przez Strategy. Natomiast spot ETF-y spadły głęboko poniżej zera.
Edwards śledził też wskaźnik, który nazywa Netto Zakupy Instytucjonalne, mierzący łączną zmianę sald ETF i skarbcowych względem nowo wykopanego podaży BTC. Podczas styczniowego odbicia wskaźnik ten na krótko stał się dodatni, co oznaczało, że instytucje kupowały szybciej, niż górnicy byli w stanie wydobywać nowe monety.
To szybko się odwróciło. Wskaźnik spadł do -319%, poziomu nigdy wcześniej nienotowanego.
„Najbardziej agresywna instytucjonalna netto wyprzedaż Bitcoina W HISTORII w zeszłym tygodniu” – napisał Edwards.
Dlaczego to ważne: ryzyko dyskonta kwantowego
Edwards przypisał odwrót instytucji rosnącym obawom o zagrożenie ze strony komputerów kwantowych dla Bitcoina. Technologia ta mogłaby teoretycznie zostać użyta do przejęcia starszych, bardziej podatnych portfeli BTC.
W analizie badawczej opublikowanej w zeszłym tygodniu Edwards argumentował, że to ryzyko już wpływa na sposób, w jaki racjonalni inwestorzy wyceniają ten aktyw. „Gdy weźmie się pod uwagę statystyki dotyczące tego, kiedy ma nastąpić Q-Day, racjonalny inwestor dyskontuje dziś uczciwą wartość Bitcoina o 20%” – wyjaśnił.
Edwards przedstawił dane pokazujące, że to dyskonto będzie rosło z każdym rokiem, w którym sieć BTC nie zostanie zaktualizowana, by oprzeć się atakom kwantowym.