Rynek kryptowalut wchodzi w 2026 rok ze wyraźnie odmienną strukturą, ponieważ kapitał coraz mocniej koncentruje się w Bitcoinie (BTC) i Ethereum (ETH), podczas gdy szerszy rynek altcoinów nadal pozostaje w tyle z powodu presji podaży i słabszej skłonności do ryzyka, wynika z nowej aktualizacji rynkowej od Wintermute.
Co się stało
Firma tradingowa powiedziała, że ostatnie ruchy cenowe wskazują mniej na cykliczną zmienność, a bardziej na strukturalną zmianę w tym, jak płynność przepływa przez rynek.
Choć presja spadkowa nasiliła się wcześniej w tym miesiącu, chwilowo spychała Bitcoina poniżej 85 000 USD, a Ether poniżej 3 000 USD, późniejsze likwidacje zostały ograniczone, a ceny ustabilizowały się, gdy dźwignia została wypłukana z systemu.
Następnie Bitcoin stopniowo wrócił w okolice 90 000 USD, mimo że warunki handlowe pozostały płytkie.
Wintermute zauważył, że przywództwo rynkowe nadal się zawęża, a dominacja Bitcoina znów rośnie, wzmacniając trend, który definiuje sporą część drugiej połowy roku.
Altcoiny, w przeciwieństwie do tego, pozostają pod presją z powodu dużych nawieszeń podaży i aktywnego kalendarza odblokowań tokenów, co ogranicza ich zdolność do uczestniczenia w odbiciach.
Dane o przepływach wewnętrznych cytowane przez firmę pokazują utrzymujący się popyt na główne aktywa, z przewagą Bitcoina i coraz wyraźniej odzwierciedlany w Etherze w miarę zbliżania się końca roku.
Przepływy instytucjonalne pozostają stałym źródłem popytu od lata, podczas gdy udział inwestorów detalicznych rotuje teraz z powrotem z altcoinów do najbardziej płynnych aktywów.
Wintermute stwierdził, że takie zachowanie odzwierciedla rosnący konsensus, iż to Bitcoin musi przewodzić, zanim apetyt na ryzyko będzie mógł w sposób istotny przesunąć się w dół krzywej.
Also Read: Why Raoul Pal Believes Bitcoin, Ethereum And XRP Have Seen Their Lows
Raport podkreślił, że proces odkrywania ceny coraz częściej odbywa się na rynkach instrumentów pochodnych, a nie w handlu spot.
Ta dynamika pozwala na spokojną akumulację spot w Bitcoinie i Etherze, współistniejącą z nagłymi ruchami śród-dziennymi, gdy z rynku wypychane są zatłoczone pozycje lewarowane.
Stopy finansowania i poziomy bazy na głównych aktywach pozostają ściśnięte, podczas gdy rynki opcji nadal wyceniają szeroki zakres możliwych scenariuszy, odzwierciedlając niepewność co do kierunku w krótkim terminie.
Dlaczego to ma znaczenie
Patrząc w przyszłość, Wintermute argumentuje, że te dynamiki prawdopodobnie będą definiować zachowanie rynku również w 2026 roku.
Tradycyjne instytucje finansowe nadal wchodzą w przestrzeń kryptowalut mimo ostatniej zmienności, co firma postrzega jako bardziej rozważny i trwały proces niż wcześniejsze cykle napędzane głównie detalistami.
Gdy udział instytucji zostanie już zbudowany, ma on tendencję do większej „lepkości”, zapewniając długoterminową bazę kapitału, nawet gdy krótkoterminowy momentum słabnie.
W ocenie firmy implikacją jest dwubiegowy rynek krypto.
Bitcoin i Ethereum coraz wyraźniej pełnią rolę głównych absorberów ryzyka, zdolnych przetrwać wyprzedaże wywołane dźwignią bez uruchamiania szerszej destabilizacji rynku.
Tymczasem duża część rynku altcoinów stoi przed dłuższym okresem dostosowań, ponieważ presja podaży się utrzymuje, a inwestorzy stają się bardziej selektywni.
Pod koniec roku i w okresie świątecznym Wintermute oczekuje niższej aktywności handlowej i ruchu cen w obrębie przedziału, przy czym rynki mają być napędzane bardziej przez pozycjonowanie niż silne przekonania.
Przy braku wyraźnego makroekonomicznego lub regulacyjnego katalizatora firma uważa, że faza konsolidacji prawdopodobnie się utrzyma, przygotowując grunt pod bardziej skoncentrowaną i instytucjonalnie prowadzoną strukturę rynku w nadchodzącym roku.
Read Next: Who Is Michael Selig? The New CFTC Chairman Taking Charge At A Critical Moment