Rynek kryptowalut wchodzi w fazę wyczekiwania, ponieważ traderzy wycofują się z zakładów kierunkowych i przechodzą do strategii opartych na dochodzie oraz delta‑neutralnych przed oczekiwaną decyzją Rezerwy Federalnej, która – jak twierdzi Wintermute – prawdopodobnie przesądzi o tym, czy Bitcoin wybije w kierunku $85 000 lub $100 000 do końca roku.
Według rynkowego update Wintermute, szersze otoczenie ustabilizowało się po dwóch miesiącach zmienności napędzanej przez czynniki makro.
Rynki wykazują obecnie wyższą tolerancję na negatywne dane, ale wciąż brakuje im wystarczającego przekonania, by ustanowić nowy trend.
Ta pauza doprowadziła do wąskiego, zorientowanego na płynność krajobrazu, w którym aktywność koncentruje się na Bitcoinie i Ethereum.
Bitcoin jest notowany w okolicach 90 500 dolarów, a łączna wartość rynku kryptowalut odbiła do około 3,1 biliona dolarów. Mimo to Wintermute zauważa, że ostatnie ruchy cen wciąż odzwierciedlają kruchość rynku.
Nagły, wewnątrzdzienny spadek o 4 000 dolarów, spowodowany około 2 miliardami dolarów kaskadowych likwidacji w zeszły piątek, nie doprowadził do trwałej wyprzedaży – co jest oznaką odporności, ale też przypomnieniem, jak łatwo mogą się załamać kieszenie płynności.
Wobec słabnącego impetu Nasdaq i wciąż podwyższonej niepewności makro traderzy kładą nacisk na „jakość zamiast szerokiej bety”, mówi Wintermute.
Also Read: A New Fed Standard? Trump Makes Rate Cuts A Mandatory Condition
Zarówno detaliczne, jak i instytucjonalne przepływy kapitału są pozytywne dla BTC i ETH, ale spłaszczona baza i stonowane stopy finansowania wskazują na rynek niechętny do użycia dźwigni przed kluczowymi decyzjami banków centralnych.
Wysoka implikowana zmienność na koniec roku pokazuje oczekiwania na podzielony wynik, przy czym traderzy pozycjonują się na Bitcoina po 85 tys. lub 100 tys. dolarów do końca grudnia.
Posiedzenie Rezerwy Federalnej w środę, a następnie Banku Japonii w przyszłym tygodniu, stanowi teraz główny katalizator dla wybicia w jednym z kierunków.
Do tego czasu Wintermute obserwuje wyraźne przesunięcie w stronę strategii delta‑neutralnych i carry na mniejszych aktywach, gdzie finansowanie pozostaje atrakcyjne.
Ten trend sugeruje, że inwestorzy przedkładają efektywność wykorzystania kapitału i generowanie dochodu nad spekulacyjny potencjał wzrostu.
W ocenie Wintermute rynek konsoliduje się „bez przekonania”, a kolejny duży ruch zostanie zdeterminowany nie przez fundamenty kryptowalut, lecz przez sygnały dotyczące polityki stóp procentowych.
Bez istotnej niespodzianki makro krypto prawdopodobnie pozostanie w konsolidacji, przy czym zmienność będzie wynikała bardziej z napięć płynnościowych i pozycjonowania niż z nowych narracji.
Read Next: Bitcoin’s Road To $500K Gets Longer, Standard Chartered Explains Why