Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan zakwestionował rosnący konsensus, że przestrzeń blokowa warstwy pierwszej stała się towarem, argumentując, że kapitał instytucjonalny pozostaje silnie skoncentrowany na kilku sieciach, na czele z Ethereum (ETH) i Solana (SOL), jednocześnie dowodząc, że oparte na krypto prediction markets like Polymarket działają jako siła demokratyzująca, a nie narzędzie sprzyjające insiderom.
Co się stało: koncentracja instytucji przeczy narracji o towarze
Hougan, pisząc 22 lutego, pushed z powrotem przeciwko temu, co nazwał „rosnącym poglądem w krypto, że przestrzeń blokowa L1 jest towarem”. Gdyby infrastruktura była rzeczywiście zróżnicowana jedynie cenowo, jak towar, kapitał i rozwój rozkładałyby się równomiernie między łańcuchami. Tak się jednak nie dzieje.
Dyrektor Bitwise zwrócił uwagę, że zdecydowana większość działalności instytucjonalnej koncentruje się na bardzo niewielu sieciach. „W zasadzie zerowe zainteresowanie budową na dwudziestym co do wielkości L1” – napisał.
Dzisiejsze niskie opłaty transakcyjne przypisał nie ugrzęźnięciu w modelu towarowym, lecz nadmiernej rozbudowie przepustowości.
„Najwyższej klasy L1 zbudowały więcej przepustowości, niż rynek jest obecnie w stanie wykorzystać, więc opłaty są na dnie” – powiedział Hougan.
Taka nadwyżka może nie potrwać długo. „Prawdziwe pytanie brzmi, co się stanie, gdy popyt się skaluje, a stablecoiny/tokenizacja/DeFi urosną do bilionów” – dodał. „Nie jestem pewien, czy znamy jeszcze odpowiedź”.
Also Read: What If AI Bullishness Is Actually Bearish For Economy? This Research Paper Suggests So
Dlaczego to ważne: zmiany w rozkładzie siły
Hougan addressed również obawy dotyczące insider tradingu na rynkach predykcyjnych, przedstawiając je wprost przeciwnie do tego, co sugerują krytycy. „Rynki predykcyjne są rynkowym rozszerzeniem Reg FD, stawiając nas wszystkich na równym polu gry” – napisał, odwołując się do Regulation Fair Disclosure, przepisu zaprojektowanego tak, aby zapobiegać wybiórczemu ujawnianiu istotnych informacji wybranym inwestorom.
Zauważył, że fundusze hedgingowe od dawna uzyskują przewagę w kluczowych momentach legislacyjnych, zatrudniając lobbystów i konsultantów do zbierania niejawnych informacji na Capitol Hill.
Platformy takie jak Polymarket pozwalają teraz inwestorom detalicznym śledzić na bieżąco kursy zdarzeń, takich jak potencjalne uchwalenie Clarity Act.
„W przypadku rynków o wysokiej płynności te kursy są prawdopodobnie tak dobre lub lepsze niż cokolwiek, co może zapewnić kompleks lobbingowy” – powiedział Hougan. Przyznał, że zdecydowane ściganie insider tradingu na rynkach predykcyjnych pozostaje konieczne, ale podkreślił, że ogólny wpływ jest „dramatycznie pozytywny i egalitarny”.
Read Next: Blockchain Data Now Predicts Drug Crises Months Before Official Statistics, Chainalysis Finds