Bitcoin (BTC) jest uwięziony w przedziale 60 000–70 000 USD, z 8,4 mln monet pod wodą, długoterminowymi posiadaczami realizującymi 200 mln USD dziennych strat i bez wyraźnego katalizatora na horyzoncie.
Raport Glassnode: Nadpodaż podaży ciąży na BTC
Analitycy Glassnode — Chris Beamish, CryptoVizArt i Antoine Colpaert — opublikowali wnioski 1 kwietnia. Raport identyfikuje gęsty klaster podaży między 80 000 a 126 000 USD — monety kupione blisko szczytów cyklu, które są obecnie głęboko pod wodą.
Autorzy rysują bezpośrednią analogię do II kwartału 2022 r. W tamtym okresie około 3 mln BTC musiało zmienić właściciela, zanim Bitcoin mógł odzyskać linię środkową cyklu.
Ten sam proces redystrybucji wydaje się rozgrywać obecnie, z około 8,4 mln monet na stracie w ujęciu 30‑dniowej średniej.
Długoterminowi posiadacze — ci, którzy kupili ponad sześć miesięcy temu — sprzedają ze stratą w tempie około 200 mln USD dziennie od listopada 2025 r. Raport wskazuje, że ochłodzenie poniżej 25 mln USD dziennie to kluczowy próg, zanim możliwe stanie się zbudowanie trwałej bazy.
Also Read: Midnight Mainnet Debuts On Cardano With 9 Partners, Including Google Cloud
Popyt na Coinbase i sprzedaż BTC przez Marathon zmieniają strukturę rynku
Popyt spot wykazuje pierwsze oznaki odrodzenia. Coinbase Spot Volume Delta — miara netto kupna względem sprzedaży na giełdzie — po miesiącach negatywnych odczytów w styczniu i lutym stała się nieznacznie dodatnia.
Raport zaznacza, że ten wzrost jest nadal umiarkowany. Historycznie trwałe ożywienia wymagały konsekwentnie dodatnich przepływów spot, a nie krótkich zrywów zakupów.
Po stronie korporacyjnej obraz jest mniej jednolity. Marathon sprzedał około 15 000 BTC, stając się jednym z najbardziej widocznych przykładów korporacyjnej skarbnicy redukującej ekspozycję.
Strategy remains the only consistent large-scale buyer, choć raport zauważa, że zależność od jednego uczestnika sprawia, iż popyt korporacyjny jest słabszym wsparciem strukturalnym niż wcześniej w cyklu.
Opcje i zmienność wskazują na kruchą konfigurację
Rynki instrumentów pochodnych opowiadają podobnie ostrożną historię. Perpetual Market Directional Premium — miara dźwigni o nastawieniu long na futures — skurczyła się niemal do zera, sygnalizując w dużej mierze odwinięcie spekulacyjnych pozycji.
Zmienność implikowana również spadła w różnych horyzontach, przy tygodniowej at-the-money IV na poziomie 51% i trzymiesięcznej IV na poziomie 49%. To skompresowanie odzwierciedla zmniejszony popyt na ekspozycję opcyjną w krótkim terminie.
Raport sygnalizuje jednak obawę: zrealizowana zmienność wynosi 38% w ujęciu tygodniowym, pozostawiając 11‑punktową lukę między zmiennością implikowaną a zrealizowaną, która utrzymuje się od ponad trzech tygodni.
Read Next: XRP Binance Outflows Near 6,000 Daily Transactions