Instytucjonalny handel kryptowalutami odsuwa się od scentralizowanych giełd w stronę realizacji zleceń poza giełdami, przy czym rynki over-the-counter (OTC) oraz zdecentralizowane platformy przejmują growing share of activity, jak podaje raport.
Dane pokazują wyraźne zróżnicowanie struktury rynku.
Wolumen obrotu spot na rynku OTC wzrósł o 43% rok do roku, podczas gdy zdecentralizowane giełdy (DEX-y) urosły o 39% w tym samym okresie, jak stwierdzono we wtorkowym raporcie Finery Markets i Caladan.
Dla porównania, wolumeny na 20 największych scentralizowanych giełdach spadły o 45%, co wskazuje na utrzymującą się migrację uczestników instytucjonalnych w stronę alternatywnych miejsc realizacji zleceń.
Realizacja poza giełdą przekształca płynność i odkrywanie cen
Ta zmiana odzwierciedla sposób, w jaki decydują się handlować duzi gracze. Rynki OTC pozwalają instytucjom realizować duże zlecenia przy minimalnym wpływie na rynek, z większą dyskrecją i lepszą efektywnością kapitałową. Raport zauważa, że ta migracja odzwierciedla ewolucję rynku walutowego (FX), gdzie większość płynności funkcjonuje poza giełdami, a nie na publicznych parkietach.
Also Read: Rakuten Adds XRP To Payments Stack, But Users Won't Actually Hold It
W rezultacie rosnąca część płynności kryptowalut jest dziś realizowana poza widocznymi arkuszami zleceń. Miesięczny wzrost OTC wykazywał także oznaki normalizacji: spowolnił z 63% w styczniu do 25% w marcu, co sugeruje dojrzewanie, ale wciąż rozwijający się segment po zmienności z końca 2025 roku.
Stablecoiny i Ethereum napędzają przepływy instytucjonalne
Stablecoiny stały się dominującą warstwą rozliczeniową w tej ewoluującej strukturze. Ich udział w ogólnej liczbie transakcji wzrósł do 82% w I kwartale 2026 r., z 76% rok wcześniej, podczas gdy przepływy z krypto do stablecoinów zwiększyły się o 82% rok do roku.
Na poziomie poszczególnych aktywów przepływy instytucjonalne koncentrują się coraz bardziej w głównych tokenach – Bitcoin i Ethereum odpowiadają łącznie za 74% całkowitego wolumenu OTC. Zmienia się jednak ich struktura. Udział Ethereum wzrósł gwałtownie z 20% do 41%, podczas gdy udział Bitcoina spadł z 42% do 33%, co wskazuje na zmianę wag w portfelach instytucjonalnych.
Zmiana struktury rynku wykracza poza same platformy obrotu
Raport przedstawia te zmiany jako strukturalne, a nie cykliczne. Połączenie rosnących wolumenów OTC, rozwijającej się aktywności na DEX-ach oraz malejącego udziału scentralizowanych giełd wskazuje na rekonfigurację infrastruktury rynku krypto.
Ta transformacja zachodzi równolegle z makroekonomiczną zmiennością i zmianami regulacyjnymi, w tym trwającymi pracami nad U.S. market structure legislation.
Read Next: Polymarket Investigates Startups Accused Of Enabling Insider Copy-Trading