Rezerwy stablecoinów na scentralizowanych giełdach skurczyły się od szczytu z końca 2025 r. o około 16 mld dol., mimo że w tym tygodniu popyt spot na Bitcoina (BTC) ponownie wyszedł na plus.
Kluczowe wnioski:
- Salda stablecoinów na scentralizowanych giełdach spadły z blisko 80 mld dol. pod koniec 2025 r. do ok. 64 mld dol.
- Binance kontroluje już 68,5% tej płynności – wcześniej było to niewiele ponad 60% – podczas gdy konkurencyjne platformy tracą środki szybciej.
- Wskaźnik „apparent demand” dla Bitcoina od CryptoQuanta przebił poziom zera 18 sierpnia przy ok. 25 tys. BTC.
Rezerwy stablecoinów spadają do 64 mld dol.
Dane CryptoQuanta pokazują, że łączne saldo stablecoinów na scentralizowanych platformach handlowych obniżyło się do ok. 64 mld dol., czyli o ok. 20% względem szczytu blisko 80 mld dol. z końca 2025 r.
Mniejsza poduszka gotówki na księgach zleceń oznacza słabszą zdolność rynku do wchłaniania podaży przy spadkach cen. Stablecoiny są podstawową walutą kwotowaną w parach krypto, więc ich rezerwy na giełdach są przybliżoną miarą „suchnego prochu” po stronie kupujących.
Binance obrała odwrotny kurs, zwiększając swój udział w giełdowej płynności stablecoinów z niskich 60% do 68,5%, podczas gdy salda na Coinbase, Bybit i OKX kurczyły się zdecydowanie szybciej. Zespół badawczy CQ określił to zjawisko jako „ograniczanie łącznej płynności i koncentrację tego, co pozostaje”.
Częściowym wyjaśnieniem jest struktura ksiąg zleceń. Binance przejęła 38,7% obrotu spot na scentralizowanych giełdach w II kwartale, pozostawiając Bybit daleko w tyle z udziałem na poziomie 10% i spychając MEXC z pozycji wicelidera na siódme miejsce. Koncentracja płynności podąża za wolumenem, więc platforma z najgłębszymi księgami w naturalny sposób przyciąga resztki dostępnego kapitału.
Zobacz też: Ukryty znak wodny Claude’a wypacza sztukę pisania, twierdzi Gruber
Popyt spot na Bitcoina ponownie na plusie
Dane on-chain kreślą w tym miesiącu odmienny obraz – i zwrot nastąpił niedawno. Wskaźnik „apparent demand” CryptoQuanta, który zestawia nową podaż z monetami pozostającymi w uśpieniu lub trzymanymi na giełdach, wyszedł powyżej zera 18 sierpnia przy poziomie ok. 25 tys. BTC. To pierwszy dodatni odczyt od sześciu miesięcy.
W maju wskaźnik sięgał dna w okolicach minus 147 tys. BTC, gdy Bitcoin dryfował bokiem w rejonie 60 tys. dol., przy wyraźnym braku przekonania rynku co do kierunku. Od tego czasu skumulowane napływy netto do amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina przekroczyły 52 mld dol., a w jednej z ostatnich sesji do funduszy napłynęło 297,5 mln dol. Warto jednak pamiętać, że „apparent demand” działa z opóźnieniem i potrafi reagować na ruch rynku z kilkudniowym lagiem.
Odpływ płynności krypto łagodniejszy niż w 2022 r.
Część analityków interpretuje te dwa trendy łącznie, sugerując, że dolary schodzą z giełdowych portfeli, aby zasilać zakupy spot, a nie opuszczać rynek krypto jako taki.
Nastroje inwestorów poprawiają się równolegle z tą rotacją – indeks Crypto Fear and Greed w środę pokazał 46 pkt, co wciąż oznacza „strach”, ale jest wyraźnie powyżej poziomu 27 sprzed tygodnia.
Dane DefiLlama szacują łączną podaż stablecoinów na ok. 300,9 mld dol., czyli tylko o ok. 4,8% mniej niż majowy szczyt w pobliżu 316 mld dol. To dużo płytsze osuszenie rynku niż 20‑proc. spadek rezerw stablecoinów na samych giełdach. Różnica sugeruje, że kapitał rotuje w stronę rozwiązań on-chain, zamiast być wycofywany do fiat.
Poprzednie poważne zacieśnienie płynności sięgnęło znacznie głębiej: podaż stablecoinów spadła między kwietniem 2022 r. a sierpniem 2023 r. o 34%, podczas gdy Bitcoin w tym samym okresie stracił 43% wartości.
Przeczytaj kolejny materiał: Bitcoin może ponownie przekroczyć 100 tys. dol. przed halvingiem 2028, prognozuje Scaramucci
