Najnowsza wyprzedaż Bitcoina (BTC) może zbliżać się do wyczerpania. Geoffrey Kendrick ze Standard Chartered argumentuje, że rynek wkrótce może patrzeć na obecne poziomy jak na kluczową strefę zakupową, jeśli w najbliższych dniach złagodnieją dwa główne punkty stresu.
W nocie wysłanej do Yellow.com Kendrick napisał, że tydzień był „bolesny w krypto”, a Bitcoin znalazł się pod presją po tym, jak Strategy, wcześniej MicroStrategy, sprzedało 32 BTC. Sprzedaż bezpośrednio podsyciła obawy krytyków spółek trzymających aktywa cyfrowe w skarbcu, zwłaszcza że nastąpiła, gdy Bitcoin już był pod presją.
„Katalizator (sprzedaż 32 BTC przez MSTR) niestety idealnie wpisał się w tezę przeciwników DAT” – napisał Kendrick. „A moment sprzedaży był niefortunny.”
Kendrick dodał jednak, że ważniejsze pytanie brzmi, co Strategy zrobi dalej. Wskazał na ostatnią sprzedaż Bitcoina przez spółkę z 22 grudnia 2022 r., gdy sprzedała 704 BTC w celu optymalizacji podatkowej, a dwa dni później odkupiła 810 BTC.
Zakupy MSTR mogą sygnalizować rynkowe dno
Kendrick powiedział, że podejrzewa, iż zakupy Strategy po ostatniej sprzedaży mogą być tym razem bardziej agresywne, potencjalnie sięgając 10‑ lub nawet 100‑krotności sprzedanej ilości.
„Tym razem sądzę, że kupowanie po sprzedaży będzie bardziej agresywne – myślę o 10x (+320 BTC) lub 100x (+3200 BTC)” – stwierdził.
Jeśli tak się stanie, rynki mogą odczytać ten ruch jako wczesny sygnał, że dołek Bitcoina został już wyznaczony. Dodał, że weekendowa sprzedaż może pozostać stłumiona, ponieważ traderzy mogą nie chcieć agresywnie sprzedawać przed poniedziałkiem, kiedy rynek może się dowiedzieć, czy Strategy kupiło większą ilość BTC w ciągu tygodnia.
„Jeśli mam rację, pytanie brzmi: jak zareagują rynki? Postrzegałbym to jako wstępny znak, że dołek został już wydrukowany” – napisał Kendrick.
Pozycje ETF wyglądają lepiej, niż się obawiano
Kendrick stwierdził także, że pozycje w bitcoinowych funduszach ETF utrzymały się lepiej, niż oczekiwał na początku roku.
W lutym ostrzegał przed dalszym spadkiem i zapowiadał więcej bólu dla Bitcoina, z celem na poziomie 50 000 USD. Wówczas widział kapitulację ETF‑ów jako główne ryzyko. Jednak od tamtego raportu zasoby ETF pozostały w dużej mierze bez zmian, przechodząc z 682 000 BTC do 674 000 BTC.
„To mówi mi, że pozycje ETF są strukturalnie silniejsze, niż obawiałem się w lutym” – stwierdził Kendrick.
Zobacz także: Amazon wzrósł 1000x po swoim krachu, Standard Chartered twierdzi, że Ethereum będzie następne
Ma to znaczenie, ponieważ odpływy z ETF‑ów były jednym z najczytelniejszych potencjalnych źródeł dalszej wymuszonej sprzedaży. Jeśli posiadacze ETF pozostaną stabilni, a Strategy wznowi zakupy, Kendrick uważa, że rynek musi zadać pytanie, skąd miałaby nadejść dodatkowa presja podażowa.
Likwidacje mogły już usunąć znaczną część lewaru
Kendrick powiedział, że likwidacje kontraktów futures na Bitcoina w tym tygodniu sięgnęły około 1,5 mld USD, co jest skalą podobną do wydarzeń z likwidacjami w styczniu i lutym.
Przyznał, że ryzyko dalszych likwidacji pozostaje, jeśli Bitcoin spadnie poniżej 60 000 USD. Zaznaczył jednak, że w tym roku Bitcoin i tak zachowywał się słabo względem akcji, co oznacza, że ilość pozostałej długiej pozycji lewarowanej do likwidacji jest prawdopodobnie mniejsza niż wcześniej.
Połączenie możliwych zakupów ze strony Strategy, odpornych pozycji ETF i dużych likwidacji na futures sugeruje, że wymuszona sprzedaż może być bliska wyczerpania.
Strefa zakupowa, a nie potwierdzone dno
Kendrick nie posunął się do ogłoszenia definitywnego dołka Bitcoina, podkreślając, że w perspektywie wciąż jest „wiele jeśli”. Zamiast tego uważa, że akumulacja jest lepszą strategią niż próba złapania dokładnego minimum.
„W powyższym jest wiele ‘jeśli’, więc akumulacja jest lepszą strategią niż próba jednoznacznego ogłoszenia, że dołek został już wydrukowany” – stwierdził.
Mimo to jego ogólne nastawienie pozostaje konstruktywne. Uważa, że do końca 2026 r., przy Bitcoinie na poziomie 100 000 USD i Ethereum (ETH) na 4 000 USD, inwestorzy mogą postrzegać obecną słabość rynku jako wyczekiwaną strefę zakupów.
„Myślę jednak, że gdy spojrzymy wstecz na koniec 2026 r., z BTC na 100 tys. USD i ETH na 4 tys. USD, powiemy, że to była strefa zakupowa, której wszyscy chcieliśmy” – podsumował Kendrick.
Czytaj dalej: Standard Chartered twierdzi, że ratunek DeFi na 300 mln USD po ataku na KelpDAO może stać się jego „antykruchym momentem”