Kolejnym dużym zwycięzcą boomu na tokenizację mogą nie być stablecoiny ani same tokenizowane akcje, lecz infrastruktura zdecentralizowanych finansów, która ma przetwarzać biliony dolarów przepływających on-chain w next several years.
To główna teza nowego raportu badawczego Standard Chartered opublikowanego w poniedziałek. Bank prognozuje, że wartość tokenizowanych aktywów sięgnie do końca 2028 r. 4 bln USD, podzielonych mniej więcej po równo między stablecoiny a tokenizowane aktywa ze świata rzeczywistego.
Raport argumentuje, że gdy aktywa przeniosą się on-chain, tradycyjna infrastruktura finansowa stanie się nieefektywna do ich obsługi. Zamiast tego protokoły DeFi, takie jak rynki pożyczkowe, zdecentralizowane giełdy i systemy tokenizowanych skarbców, mogą ewoluować w natywny system operacyjny globalnych rynków kapitałowych.
„Szacujemy, że do końca 2028 r. na łańcuchach znajdzie się 4 bln USD tokenizowanych aktywów” – napisał Geoffrey Kendrick, globalny szef działu badań nad aktywami cyfrowymi w Standard Chartered.
Bank ocenia, że ta transformacja może dramatycznie zwiększyć wolumen przetwarzania w ugruntowanych protokołach DeFi, podnosząc ich przychody i potencjalnie wspierając wyceny tokenów zarządzania w miarę skalowania aktywności instytucjonalnej.
SC: DeFi stanie się natywną infrastrukturą rynków tokenizowanych
Raport przedstawia DeFi nie jako spekulacyjny zakątek rynku krypto, ale jako infrastrukturę zastępującą wiele funkcji obecnie wykonywanych przez tradycyjnych pośredników finansowych.
Zdaniem Standard Chartered, tokenizowane aktywa zyskują zupełnie nowe możliwości po przeniesieniu na wspólny rejestr blockchain, w tym natychmiastowe rozliczenia, nieprzerwany globalny handel, bezzezwoleniową emisję i jednoczesne wykorzystanie w wielu aplikacjach finansowych.
Bank określa tę dynamikę mianem „kompozycyjności”, opisując ją jako kluczową cechę odróżniającą zdecentralizowane finanse od tradycyjnych.
„Kompozycyjność obniża koszt kapitału: jedna pozycja może jednocześnie generować dochód, zabezpieczać pożyczkę i pozostawać płynna, zwiększając efektywny zwrot bez podejmowania dodatkowego ryzyka” – stwierdzono w raporcie.
W dokumencie podkreślono, że tokenizowany fundusz skarbowy BlackRock BUIDL jest przykładem tego, jak tokenizowane aktywa już dziś współdziałają równocześnie z zdecentralizowanymi systemami pożyczkowymi, ramami zabezpieczeń i rezerwami stablecoinów.
Standard Chartered wskazał także integrację Coinbase z protokołem pożyczkowym DeFi Morpho jako dowód, że finanse instytucjonalne coraz częściej wykorzystują zdecentralizowane protokoły jako zaplecze infrastrukturalne, zamiast budować od zera odrębne systemy blockchain.
Dlaczego bank uważa, że tokeny protokołów mogą skorzystać
Raport argumentuje, że wzrost protokołów DeFi staje się multiplikatywny w miarę przenoszenia się coraz większej liczby aktywów on-chain.
Also Read: AI Trading Firm Claims First-Ever XRP Quant System As Bitcoin Volatility Explodes
Standard Chartered zidentyfikował trzy główne czynniki, które mają zwiększyć przepustowość protokołów:
More tokenized assets entering blockchain ecosystems A larger percentage of those assets being deposited into DeFi protocols Growing lending activity against tokenized assets
„Wszystkie trzy są multiplikatywne pod względem skutków dla przepustowości protokołów DeFi, a zatem również dla cen tokenów” – stwierdzono w raporcie.
Bank zasugerował, że to ugruntowane protokoły z silnymi systemami zarządzania i kontrolą ryzyka są najlepiej pozycjonowane, by skorzystać na napływie kapitału instytucjonalnego na rynki zdecentralizowane.
To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ adopcja instytucjonalna w coraz większym stopniu zależy od jasności regulacyjnej, audytów bezpieczeństwa i niezawodności operacyjnej, a nie od spekulacyjnych narracji wokół tokenów.
W raporcie zauważono, że aktywność na zdecentralizowanych giełdach systematycznie rośnie w relacji do giełd scentralizowanych, podczas gdy takie protokoły jak AAVE urosły do rozmiarów porównywalnych z amerykańskimi bankami średniej wielkości pod względem sumy aktywów.
Ustawa CLARITY może stać się głównym katalizatorem
Standard Chartered wskazał regulacje w USA jako kolejny główny katalizator instytucjonalnej adopcji DeFi.
Bank twierdzi, że uchwalenie ustawy CLARITY, oczekiwane jeszcze w tym roku, może przyspieszyć migrację tradycyjnych aktywów finansowych na tory blockchain.
Ustawa miałaby wyznaczyć wyraźniejsze granice jurysdykcyjne między Komisją Papierów Wartościowych (SEC) a Komisją ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC), a także stworzyć bardziej formalne ścieżki regulacyjne dla tokenizowanych aktywów i zdecentralizowanej infrastruktury.
„DeFi może osiągnąć dojrzałość w drugiej połowie 2026 r.” – czytamy w raporcie.
Mimo optymistycznych prognoz Standard Chartered przyznaje, że nadal istnieją istotne ryzyka, w tym luki w smart kontraktach, porażki w zarządzaniu, manipulacje wyroczniami oraz nierozwiązana fragmentacja regulacyjna między jurysdykcjami.
Bank przekonuje jednak, że ogólny kierunek rozwoju rynków kapitałowych staje się coraz wyraźniejszy.
„Obecnie aktywów off-chain jest około 1000 razy więcej niż on-chain” – zauważono w raporcie, dodając, że tokenizacja aktywów instytucjonalnej jakości prawdopodobnie stanie się kluczowym motorem wzrostu infrastruktury zdecentralizowanych finansów w nadchodzących latach.
Read Next: Thorchain Opens $10M Compensation Portal After Multichain Exploit Drains Four Networks