Bitcoin (BTC) może zaczynać wchodzić do tej samej machiny finansowej, która napędza hipoteki, pożyczki zabezpieczone papierami wartościowymi i rynki kredytów strukturyzowanych, twierdzi kryptolender Ledn, który przewiduje teraz, że konsumenckie pożyczki zabezpieczone Bitcoinem mogą w ciągu następnej dekady urosnąć do branży wartej 1 bln dolarów, gdy finanse instytucjonalne zaczną coraz swobodniej traktować BTC jako zabezpieczenie zamiast spekulacji.
Prognoza pojawia się po tym, jak Ledn opisał jako pierwszą transakcję sekurytyzacji aktywów zabezpieczonych Bitcoinem o ratingu inwestycyjnym zawartą na początku tego roku – emisję o wartości 200 mln dolarów, która otrzymała ocenę BBB- od S&P Global.
Według Ledn, obligacje te są obecnie notowane na rynku wtórnym z marżą około 5% niższą niż przy emisji, co sygnalizuje rosnący instytucjonalny komfort z konstrukcjami kredytowymi zabezpieczonymi Bitcoinem.
„Ta transformacja już trwa” – powiedział Mauricio Di Bartolomeo, współzałożyciel i CSO Ledn, w rozmowie z Yellow.com, zapytany, czy Bitcoin ewoluuje ze spekulacyjnego aktywa w pierwszorzędne zabezpieczenie finansowe.
„Bitcoina posiadają dziesiątki milionów ludzi, blisko 200 spółek publicznych i ponad tuzin rządów” – powiedział Di Bartolomeo. „S&P przyznał wcześniejszej w tym roku sekurytyzacji ABS Ledn zabezpieczonej Bitcoinem rating inwestycyjny, a te obligacje są teraz notowane mniej więcej o 5 procent ciaśniej niż przy emisji.”
Ledn twierdzi, że to zaufanie, a nie technologia, zatrzymuje rozwój pożyczek na Bitcoina
Prognoza firmy opiera się na tym, co określa ona jako ogromną „lukę między popytem a adopcją”.
Nowe badanie zlecone przez Ledn i przeprowadzone przez Protocol Theory wykazało, że 88% posiadaczy kryptowalut w Stanach Zjednoczonych i Australii rozważyłoby zaciągnięcie pożyczki pod zastaw swoich aktywów cyfrowych, podczas gdy obecnie robi to tylko 14%.
Ledn argumentuje, że różnica ta oznacza duży, niewykorzystany rynek, który ostatecznie może rozwinąć się podobnie jak pożyczki zabezpieczone papierami wartościowymi czy rynki hipotek w tradycyjnych finansach.
Firma uważa, że główną przeszkodą nie jest już dostęp czy infrastruktura techniczna, ale zaufanie.
„Chodzi głównie o zaufanie, a deficyt zaufania ma konkretne źródło” – powiedział Di Bartolomeo.
„Celsius, BlockFi, a teraz upadki w DeFi nauczyły całe pokolenie posiadaczy krypto, że zła platforma może na zawsze pozbawić cię twojego Bitcoina.”
Sektor pożyczek kryptowalutowych poniósł katastrofalne załamania podczas bessy w 2022 roku, co wymazało miliardy dolarów majątku klientów i poważnie nadwyrężyło zaufanie do scentralizowanych pożyczkodawców krypto.
Nowsze ataki na zdecentralizowane finanse dodatkowo wzmocniły te obawy.
„Atak na Kelp DAO w zeszłym miesiącu to świeże przypomnienie, dlaczego ludzie są podenerwowani” – powiedział Di Bartolomeo. „Każde takie wydarzenie resetuje zegar zaufania dla całej kategorii protokołów pożyczkowych zdecentralizowanych finansów.”
Also Read: Ronin Proved Web3 Gaming Can Scale, But Can It Still Lead The Next Cycle?
Rynki kredytowe Bitcoina zaczynają coraz bardziej przypominać tradycyjne finanse
Szersza teza Ledn jest taka, że pożyczki na Bitcoina stopniowo konwergują z tradycyjnymi finansami zabezpieczonymi, zamiast je zastępować.
Firma porównuje pożyczanie pod zastaw Bitcoina do od dawna stosowanych praktyk zarządzania majątkiem, w których inwestorzy pożyczają pod zastaw akcji, nieruchomości czy złota zamiast likwidować długoterminowe pozycje.
Badanie wykazało, że 72% respondentów zgadza się, iż pożyczki zabezpieczone kryptowalutami zapewniają wygodną płynność bez zmuszania inwestorów do sprzedaży ich pozycji w Bitcoinie.
Di Bartolomeo argumentował, że instytucjonalizacja sekurytyzacji zabezpieczonej Bitcoinem może stać się mechanizmem, który ostatecznie skaluje rynek do setek miliardów.
„Rynek osiąga taki rozmiar, gdy reszta systemu finansowego ma narzędzia, by underwritować Bitcoina na standardowych warunkach, na dużą skalę, w znanych strukturach” – powiedział.
Ledn uważa, że to dojrzałość operacyjna, a nie spekulacyjny entuzjazm, zdecyduje o tym, czy pożyczki zabezpieczone Bitcoinem osiągną skalę instytucjonalną.
Firma podała, że respondenci plasowali praktyki zarządzania ryzykiem, reputację, przejrzystość warunków i historię operacyjną wyżej niż oprocentowanie czy cechy produktów przy wyborze platform pożyczkowych.
Akceptacja instytucjonalna może zdefiniować na nowo rolę finansową Bitcoina
Pojawienie się produktów kredytowych zabezpieczonych Bitcoinem o ratingu inwestycyjnym może również zmienić sposób, w jaki tradycyjne finanse postrzegają samego Bitcoina.
Podczas gdy historycznie Bitcoin był przedstawiany głównie jako magazyn wartości lub spekulacyjny aktyw technologiczny, rola zabezpieczenia wprowadza bardziej praktyczny, instytucjonalny przypadek użycia.
„Bitcoin pozostaje cyfrowym złotem” – powiedział Di Bartolomeo. „Zabezpieczenie dodaje do tego kolejną funkcję.”
To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ globalne rynki zabezpieczeń podpierają dużą część współczesnych finansów – od hipotek i pożyczek zabezpieczonych papierami wartościowymi po rynki repo i kredyty strukturyzowane.
Jeśli Bitcoin będzie coraz częściej wchodził do tych systemów jako uznane zabezpieczenie, jego rola w sektorze finansowym może wykraczać daleko poza handel giełdowy czy rezerwy skarbowe.
Prognoza Ledn pozostaje bardzo ambitna w zestawieniu z dzisiejszą wielkością rynku. Galaxy Research szacował, że cały rynek pożyczek kryptowalutowych – obejmujący zdecentralizowane finanse, scentralizowanych pożyczkodawców i platformy instytucjonalne – osiągnął w swoim poprzednim szczycie w 2025 roku około 73,6 mld dolarów.
Mimo to Ledn twierdzi, że szersza trajektoria staje się coraz bardziej widoczna, gdy infrastruktura instytucjonalna wokół rynków kredytowych Bitcoina dojrzewa.
Read Next: Hyperliquid Now Clears More Perp Volume Than Most Centralized Exchanges