Geoffrey Kendrick z Standard Chartered stwierdził, że rynek krypto prawdopodobnie ma już za sobą dołek w obecnym cyklu, argumentując, że spadek Bitcoina (BTC) do 59 000 USD może oznaczać koniec ostatniej fali spadkowej, ponieważ czynniki makro i instytucjonalne zaczynają się układać bardziej konstruktywnie.
„Myślę, że widzieliśmy już dołek cen aktywów kryptowalutowych w tym cyklu” – napisał Kendrick w piątkowej nocie. „Dla BTC byłoby to 59 tys. USD”.
Kendrick wskazał dwa wydarzenia, które mogłyby potwierdzić tę tezę: możliwy układ pokojowy USA–Iran powiązany ze szczytem G7 oraz pierwszą ofertę publiczną SpaceX. Stwierdził, że porozumienie pokojowe, jeśli zostanie potwierdzone, mogłoby zmniejszyć presję związaną z wyższymi cenami ropy i rentownościami amerykańskich obligacji skarbowych, podczas gdy IPO SpaceX mogłoby złagodzić ostatnią presję sprzedażową ze strony amerykańskich spotowych funduszy ETF na Bitcoina.
„Zima się skończyła. Witamy ponownie w krypto wiośnie” – napisał Kendrick.
Przepływy ETF kluczowym testem dla odbicia Bitcoina
Kendrick powiedział, że w ostatnich tygodniach obserwowano jedne z najsilniejszych odpływów z amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina od czasu ich uruchomienia. Powołał się na relacje, że część posiadaczy ETF-ów na Bitcoina sprzedawała je, aby uwolnić gotówkę na IPO SpaceX.
Kolejnymi punktami potwierdzenia są według Kendricka: to, czy Strategy, wcześniej MicroStrategy, ogłosi w poniedziałek kolejny zakup Bitcoina, czy ETF-y na Bitcoina zanotują dzień z dodatnim napływem środków oraz czy ceny ropy będą dalej spadać.
W momencie publikacji Bitcoin był notowany w okolicach 63 700 USD, co oznaczało wzrost o 1,2%.
Według Iliyi Kalcheva, analityka Dispatch w Nexo, spotowe ETF-y na Bitcoina zmierzały do czwartego z rzędu tygodnia odpływów. Tempo tych odpływów spadło jednak do 401,7 mln USD w tym tygodniu z 1,72 mld USD tydzień wcześniej.
To spowolnienie, jak powiedział Kalchev, było „wczesnym sygnałem wartym odnotowania”.
„Jeśli w ten weekend porozumienie z Iranem zostanie potwierdzone, pierwszym znaczącym testem będzie to, czy przepływy do ETF-ów się odwrócą” – powiedział Kalchev. Dodał, że instytucjonalny popyt stojący za odbiciem Bitcoina w kwietniu był budowany na podobnej poprawie otoczenia makro.
Nadzieje na układ z Iranem zmieniają tło makro
Lepszy nastrój na rynku pojawił się, gdy inwestorzy analizowali doniesienia o postępach w kierunku porozumienia pokojowego USA–Iran. Kalchev powiedział, że ropa Brent spadła do około 86,50 USD, czyli najniższego poziomu od dwóch miesięcy, w miarę jak rosły nadzieje, że układ może obejmować ponowne otwarcie cieśniny Ormuz, zniesienie amerykańskich sankcji naftowych i odblokowanie zamrożonych irańskich środków.
Utrzymujący się spadek cen ropy miałby znaczenie dla krypto, ponieważ niższe koszty energii mogą zmniejszyć presję inflacyjną i złagodzić presję na wzrost rentowności obligacji. Kendrick uznał to za jeden z kluczowych warunków potrzebnych do utrzymania dołka na Bitcoinie.
Zobacz też: Crypto Hack Fears Grow Around Anthropic’s Possible Claude Fable Release
Kalchev ocenił, że potwierdzony układ z Iranem byłby „najważniejszym pojedynczym wydarzeniem makro od początku konfliktu”, ponieważ mógłby znieść premię na cenie ropy, złagodzić oczekiwania inflacyjne i potencjalnie odwrócić instytucjonalne odpływy z produktów krypto.
Pozycjonowanie na opcjach również sugerowało, że inwestorzy instytucjonalni nie przygotowują się na natychmiastowy skok, ale na stopniowe odbicie. Kalchev powiedział, że instytucjonalne struktury opcyjne w tym tygodniu zostały zaprojektowane tak, by maksymalny zysk przyniosło rozliczenie Bitcoina w okolicach 75 000 USD pod koniec lipca.
„Przedział 60 000–65 000 USD pozostaje strefą odniesienia w krótkim terminie, przy 200-tygodniowej średniej kroczącej w okolicach 61 000 USD, która zapewnia strukturalne wsparcie” – stwierdził Kalchev.
Analitycy wciąż chcą silniejszego popytu spot
Nie wszyscy analitycy uznają obecne odbicie za potwierdzone. Shawn Young, główny analityk MEXC Research, powiedział, że Bitcoin nadal potrzebuje silniejszego popytu na rynku spot, zanim rynek będzie mógł ustanowić trwałe dno.
„Bitcoin przechodzi przez późną fazę korekty, a model kapitulacji Glassnode wygląda kierunkowo właściwie” – powiedział Young. „Popyt jest słabym punktem”.
Young stwierdził, że część ostatnich spadków wydaje się wynikać z wymuszonej sprzedaży z pozycji lewarowanych. Jego zdaniem w pierwszej kolejności należy obserwować przepływy do ETF-ów i aktywność handlową w USA, aby wychwycić oznaki powrotu popytu.
„Prawdziwy test polega na tym, czy kupujący są skłonni wchłonąć podaż w okolicach obecnych poziomów” – powiedział Young.
Young wskazał 60 000 USD jako kluczowy poziom w krótkim terminie. Utrzymanie tego obszaru sugerowałoby, że kupujący zaczynają bronić rynku, natomiast brak poprawy po stronie popytu mógłby pozostawić Bitcoina podatnym na spadek w kierunku 53 000–54 000 USD.
Powiedział, że czułby się bardziej komfortowo z odbiciem, gdy Bitcoin powróci powyżej 65 000 USD, a następnie utrzyma się powyżej 70 000 USD przy realnym popycie spot. Powrót do przedziału 76 000–82 000 USD, dodał, sprawiłby, że rynek wyglądałby na naprawiony po korekcie.
Zobacz też: Sam Bankman-Fried Petitions Trump For Pardon Over $10B FTX Downfall