Bittensor (TAO) przebił poziom 305 USD, osiągając w tym tygodniu nowe maksimum z 2026 r. i prowadząc szerszy rajd na altcoinach związanych z AI. Ożywiło to debatę, czy zdecentralizowane tokeny sztucznej inteligencji stanowią trwałą tezę inwestycyjną, czy tylko kolejny napędzany narracją skok w sektorze, który nadal otrząsa się po 75‑procentowej przecenie z 2025 r.
Wybicie TAO
Ruch zaczął się 20 marca, gdy TAO podskoczył o 17% w jednej sesji po tym, jak CEO Nvidii, Jensen Huang, pochwalił zdecentralizowane modele treningowe AI podczas wystąpienia na GTC 2026 firmy.
Huang podniósł prognozę przychodów z hardware’u AI do 1 bln USD do 2027 r., a gdy Chamath Palihapitiya wspomniał o ostatnim osiągnięciu technicznym Bittensor w podcaście All‑In, szef Nvidii porównał je korzystnie do Folding@home.
Tym osiągnięciem technicznym był Covenant‑72B, 72‑miliardowy model językowy w całości wstępnie wytrenowany na zdecentralizowanym, masowym sprzęcie przez ponad 70 globalnych współtwórców.
Towarzyszący artykuł na arXiv potwierdził, że jest to największy w historii zdecentralizowany proces pre‑trenowania dużego modelu językowego, który uzyskał wynik 67,1 w benchmarku MMLU.
TAO rósł już od dołka z 11 lutego w okolicach 143 USD, więc rajd do 310 USD oznaczał wzrost o około 117% w pięć tygodni.
Token cofnął się następnie do przedziału 265–280 USD, przy kapitalizacji rynkowej około 2,7 mld USD.
Wiralowy moment nadszedł 24 marca, gdy Jason Calacanis — współprowadzący All‑In Podcast z 1,1 mln obserwujących na X — napisał „$tao > $btc”, generując setki tysięcy wyświetleń i ponownie rozpalając dyskusję o cenie w krypto‑mediach społecznościowych.
Post miał dodatkową wagę, bo Calacanis słynnie dawał Bitcoinowi (BTC) 60–70% szans na spadek do zera w 2018 r., gdy handlował w pobliżu 3 700 USD.
Jego zmiana zdania nie jest wyłącznie retoryczna. We wrześniu 2025 r. współzałożył wraz z Markiem Jeffreyem i Robem Greerem fundusz Stillcore Capital, skoncentrowany wyłącznie na TAO i tokenach subnetów Bittensor.
Przeczytaj także: Bitcoin Holders Quietly Stack $23B Worth Of BTC In 30 Days
Sektor rośnie o 42% w jeden dzień
Bittensor nie rósł w izolacji. 21 marca szersza kategoria kryptowalut AI zyskała około 42% w jednej sesji, co było najsilniejszym jednodniowym ruchem sektorowym w tym roku.
Całkowita kapitalizacja rynkowa tokenów związanych z AI wynosiła około 20,9 mld USD na 24 marca.
Szersze definicje, obejmujące agentów AI i projekty z pogranicza DePIN, podnoszą tę wartość do około 28 mld USD. Tak czy inaczej, sektor pozostaje na poziomie około połowy późno‑2024‑rocznego szczytu w pobliżu 55,5 mld USD.
Ten kontekst ma znaczenie. Przecena z 2025 r. była dotkliwa.
Tokeny AI straciły zbiorczo około 75% swojej wartości, przy czym osiem z dziesięciu największych tokenów w tej kategorii spadło o ponad 70%. Przyczyny miały charakter strukturalny, a nie wyłącznie cykliczny.
DeepSeek AI wyłonił się jako scentralizowany konkurent, który podważył tezę użyteczności stojącą za zdecentralizowanymi projektami AI.
Jastrzębia postawa Rezerwy Federalnej tłumiła apetyt na ryzyko. A burzliwe odejście Ocean Protocol z ASI Alliance podkopało zaufanie do ładu korporacyjnego w sektorze.
Przeczytaj także: Billion-Dollar Trades Before Iran Announcement Trigger Calls For SEC Investigation
Dlaczego Bittensor się wyróżnia
Wśród altcoinów AI to Bittensor przyciągnął najwięcej uwagi instytucji — i powody wykraczają poza samą cenę. Grayscale złożył pod koniec grudnia 2025 r. wniosek o pierwszy w USA produkt giełdowy na Bittensor pod tickerem GTAO, co oznacza jego pierwszy instytucjonalny zakład na zdecentralizowaną AI.
Pierwszy w historii halving sieci w grudniu 2025 r. obciął dzienną emisję z około 7 200 do około 3 600 TAO dziennie.
Przy ponad 76% podaży w obiegu zablokowanej w stakingu, płynny free float pozostaje cienki. Ta dynamika niedoboru wzmacnia zarówno wzrostowe momentum, jak i ryzyko spadków.
Ekosystem subnetów Bittensor urósł do 128 aktywnych subnetów, prawie podwajając się z 65 na początku 2025 r. Subnety obejmują wnioskowanie AI, odkrywanie cząsteczek farmaceutycznych, wykrywanie deepfake’ów i modelowanie klimatu.
Dziesięć największych subnetów osiągnęło łączną wycenę 550 mln USD do września 2025 r.
Dane z rynku instrumentów pochodnych podkreśliły apetyt instytucjonalny podczas marcowego rajdu. Otwarty wolumen na kontraktach futures TAO niemal potroił się ze 131,9 mln USD 4 marca do 361,1 mln USD 17 marca. Deutsche Digital Assets uruchomił również stakowany produkt ETP na TAO na SIX Swiss Exchange, otwierając kolejny punkt dostępu dla europejskiego kapitału instytucjonalnego.
Przeczytaj także: Hyperliquid Hits 44% Of All Perp DEX Volume
NEAR Protocol i kąt abstrakcji łańcuchów
NEAR Protocol (NEAR) mocniej podkreśla swoją tożsamość jako blockchain zbudowany z myślą o AI, wykorzystując fakt, że współzałożyciel Illia Polosukhin współtworzył fundamentalny artykuł o transformerach „Attention Is All You Need”. Token handluje w okolicach 1,29 USD przy kapitalizacji rynkowej około 1,63 mld USD.
3 marca NEAR wprowadził Confidential Intents, funkcję szyfrującą intencje transakcyjne w celu zapobiegania frontrunningowi.
Start tej funkcji wywołał 41‑procentowy tygodniowy wzrost ceny, mimo że szerszy Crypto Fear and Greed Index znajdował się głęboko w strefie skrajnego strachu.
NEAR Intents przetworzył ponad 6 mld USD łącznego wolumenu międzyłańcuchowego w ponad 120 aktywach. Protokół osiągnął 1 mln transakcji na sekundę w środowisku testowym shardingu na Google Cloud.
Metryki użycia wyglądają solidnie: 46 mln miesięcznie aktywnych użytkowników do połowy 2025 r. oraz wartość zablokowana w DeFi około 218 mln USD.
Token pozostaje 94% poniżej swojego historycznego maksimum na poziomie 20,44 USD. Ta luka między aktywnością sieci a ceną tokena sugeruje albo głębokie niedowartościowanie, albo to, że rynek strukturalnie przeszacował wartość łańcuchów warstwy 1 w rzeczywistości po zakończeniu hype’u.
Przeczytaj także: Circle Wants The EU To Let Stablecoins Settle Trades
Render Network i historia popytu na GPU
Render Network (RENDER) zajmuje inne miejsce niż większość tokenów AI, działając jako zdecentralizowany rynek mocy obliczeniowej GPU. Token handluje w pobliżu 1,68 USD przy kapitalizacji około 873 mln USD.
Sieć wyrenderowała 22 mln klatek tylko w 2025 r., co stanowi 35% jej całkowitej historii 67 mln klatek w jednym roku.
Rozszerzyła działalność poza rendering wizualny na obliczenia AI dla przedsiębiorstw, wdrażając węzły Nvidia H200 i AMD MI300X poprzez subnet Dispersed compute.
Koszty GPU w sieciach zdecentralizowanych są według Messari od 18 do 30 razy niższe niż w Amazon Web Services, co daje Render wymierną propozycję wartości wykraczającą poza samą narrację. Jednak dotychczas spalono jedynie około 842 757 tokenów RENDER w ramach opłat za zlecenia w modelu Burn‑and‑Mint Equilibrium, co jest wartością skromną w relacji do kapitalizacji tokena.
Luka między narracją o popycie a faktycznym przepływem ekonomicznym jest centralnym napięciem w przypadku inwestycyjnym Render. Token jest około 82% poniżej historycznego maksimum, sugerując, że rynek wycenia ryzyko wykonawcze, zamiast nagradzać sam potencjał.
Przeczytaj także: A $30M Pharma Company Just Bought $147M Of One Crypto Token
ASI Alliance po burzliwym rozstaniu
Fetch.ai (FET) handluje w okolicach 0,22 USD przy kapitalizacji rynkowej około 500 mln USD, co czyni go jednym z najbardziej kontrowersyjnych projektów w przestrzeni krypto AI.
Token reprezentuje obecnie Artificial Superintelligence Alliance, fuzję Fetch.ai, SingularityNET i Ocean Protocol, której pierwszy etap zakończył się w lipcu 2024 r.
Sojusz ten rozpadł się w październiku 2025 r., gdy Ocean Protocol wycofał się w związku ze sporem o nieautoryzowane konwersje tokenów.
Zarzuty były poważne: Ocean twierdził, że około 661 mln OCEAN zostało skonwertowane na 286 mln FET, a znaczące części trafiły na scentralizowane giełdy. Pozostała część sojuszu — Fetch.ai, SingularityNET i CUDOS — kontynuuje budowę.
Fetch.ai uruchomił ASI:One, platformę agentów AI, którą VentureBeat opisał jako próbującą stać się wyszukiwarką ery agentów.
Agentverse hostuje obecnie ponad 2 mln zarejestrowanych agentów. W styczniu 2026 r. integracja z Visa dla płatności agentów AI stanowiła realny kamień milowy.
FET notowany jest 94% poniżej swojego historycznego maksimum wynoszącego 3,45 USD.
Jego indeks siły względnej (RSI) wynosi około 34, co sygnalizuje słabe momentum mimo marcowego odbicia. Kontrowersje wokół zarządzania i rozwodnienie tokena wynikające z fuzji nadal obciążają sentyment.
Przeczytaj także: Polymarket Bans Insider Trading
Virtuals Protocol i model launchpadu dla agentów
Virtuals Protocol (VIRTUAL) zapoczątkował inne podejście do AI w krypto poprzez budowę launchpada dla tokenizowanych agentów AI. Token jest notowany w okolicach 0,72 USD przy kapitalizacji rynkowej bliskiej 500 mln USD.
Protokół umożliwia użytkownikom tworzenie, tokenizację i monetyzację multimodalnych agentów AI bez potrzeby posiadania wiedzy technicznej.
W samym tylko listopadzie 2024 r., kiedy szał na agentów AI osiągnął szczyt, na platformie uruchomiono ponad 21 000 tokenów agentów.
Virtuals rozszerzył działalność z Base na Ethereum (ETH), Solanę (SOL) i Ronin. Tokenomika obejmuje mechanizm skupu i spalania tokenów, zaprojektowany tak, aby wywierać deflacyjną presję. Mimo to token pozostaje około 85% poniżej swojego szczytu z stycznia 2025 r., co odzwierciedla, jak szybko narracja dotycząca agentów AI ostygła po początkowej euforii.
Długoterminowa wartość protokołu zależy od tego, czy tokenizowani agenci AI wygenerują trwałą aktywność ekonomiczną, czy też model launchpada doprowadzi do takiej samej proliferacji i rozwodnienia tokenów, jakie nękały erę ICO.
Also Read: Larry Fink Says Tokenization Is Where The Internet Was In 1996
ElizaOS i przestroga
Na przeciwległym krańcu spektrum znajduje się ElizaOS (ELIZAOS), wcześniej znany jako ai16z, który stanowi przestrogę z cyklu agentów AI. Kiedyś wyceniany na 2,66 mld USD na szczycie w styczniu 2025 r., DAO venture capital prowadzone przez agentów AI praktycznie upadło do poziomu mikro-cap.
Projekt przeszedł rebranding po tym, jak Andreessen Horowitz zażądał, by przestał używać nazwy a16z.
Swap tokenów w relacji 1 do 6 z AI16Z na ELIZAOS zwiększył całkowitą podaż do 11 mld tokenów, jeszcze bardziej rozwadniając dotychczasowych posiadaczy. Token jest obecnie notowany w okolicach 0,001 USD przy kapitalizacji rynkowej bliskiej 7 mln USD.
Historia ElizaOS pokazuje, co się dzieje, gdy impet narracji znika, a nie ma żadnych przychodów ani aktywności sieciowej, które mogłyby uzasadnić wycenę. Stanowi kontrapunkt dla obecnego rajdu TAO i przypomnienie, że tokeny oznaczone etykietą AI nie są zamienne pod względem ryzyka.
Also Read: Strategy Opens $44B In New ATM Capacity
Niedźwiedzie też mają silne argumenty
Nie wszyscy są przekonani, że marcowy rajd oznacza coś trwałego. Według Global Fund Manager Survey Bank of America 45% zarządzających funduszami wskazuje obecnie bańkę AI jako największe ryzyko ogona na rynku, w porównaniu z 11% zaledwie kilka miesięcy wcześniej.
Szersza branża AI wydała w 2025 r. około 400 mld USD, aby wygenerować jedynie 60 mld USD przychodów — współczynnik, który CEO Goldman Sachs, David Solomon, nazwał nie do utrzymania. Jeff Bezos określił obecne otoczenie mianem bańki przemysłowej. Sam Sam Altman ostrzegał, że ludzie będą nadmiernie inwestować i tracić pieniądze. CEO Tether, Paolo Ardoino, wskazał konkretnie korektę w sektorze AI jako największe ryzyko dla Bitcoina w 2026 r.
W przypadku krypto AI problem akumulacji wartości pozostaje nierozwiązany. Zespół Coinbase Institutional Research przyznał, że mapowanie akumulacji wartości w tym sektorze jest trudne, kwestionując, czy tokeny powiązane z AI wyewoluują poza czystą spekulację.
Recenzowany artykuł analizujący 891 tokenów opartych na Ethereum wykazał 90% spadek średniego wykorzystania użytkowego od 2017 r., mimo że spekulacyjny handel gwałtownie wzrósł.
Bittensor mierzy się ze szczególną krytyką dotyczącą centralizacji. Jego OpenTensor Foundation pozostaje jedynym walidatorem bloków w konsensusie Proof of Authority.
Pierwszych 10 walidatorów subnetów kontroluje około 67% wagi stake’u. Sieć została całkowicie zatrzymana w lipcu 2024 r. po włamaniu na 8 mln USD, co rodzi pytania o odporność, na której opiera się narracja o zdecentralizowanym AI.
Also Read: Core Scientific Raises $1B From JPMorgan, Morgan Stanley For AI Pivot
Luka między kapitałem AI a wycenami krypto AI
Jeden punkt danych pokazuje rozjazd AI–krypto wyraźniej niż jakikolwiek inny.
OpenAI i Anthropic łącznie pozyskały około 140 mld USD od lutego 2026 r., podczas gdy cały rynek tokenów krypto AI jest warty około 20 mld USD.
Na każdego dolara venture zainwestowanego w firmy krypto w 2025 r. przypadało około 40 centów na spółki, które równocześnie budują AI, w porównaniu z 18 centami rok wcześniej. Jednak kapitał ten w zdecydowanej większości płynie do warstw infrastruktury i produktów, a nie do tokenizowanych ekosystemów.
Silicon Valley Bank wymienił konwergencję AI–krypto wśród pięciu kluczowych trendów na 2026 r., a Pantera Capital wskazała połączenie AI i DePIN jako główny motyw inwestycyjny. Zainteresowanie instytucjonalne jest realne.
Ale zainteresowanie instytucji daną narracją i napływ kapitału instytucjonalnego bezpośrednio do tokenów to dwie różne rzeczy, a to drugie było znacznie bardziej selektywne niż to pierwsze.
Dominacja Bitcoina pozostaje podwyższona, na poziomie 58,16%, a Altcoin Season Index wynosi zaledwie 35 na 100. Tło to sugeruje, że szerszy rynek nie przeszedł jeszcze w tryb większej skłonności do ryzyka dla altcoinów ogółem, nie mówiąc już o subsektorze, który w zeszłym roku stracił trzy czwarte swojej wartości.
Also Read: Fed Hawkish Tone Triggers $405M Crypto Outflows
Myśli końcowe
Marcowy rajd altcoinów AI w 2026 r. jest realny, ale kruchy. Osiągnięcie Covenant-72B przez Bittensora stanowi autentyczny kamień milowy dla zdecentralizowanego AI, a zbieżność narracji wokół GTC Nvidii, rekomendacji Calacanisa i zgłoszenia ETF-u Grayscale wygenerowała silny krótkoterminowy impet.
Jednak kapitalizacja sektora na poziomie 20–28 mld USD pozostaje na połowie szczytu z 2024 r., większość tokenów znajduje się 80–94% poniżej swoich historycznych maksimów, a luka między tradycyjnymi przepływami kapitału do AI a wycenami krypto AI nadal się powiększa.
Tokeny, które mają największe szanse utrzymać wzrosty, to te z weryfikowalnym wykorzystaniem sieci.
Ekosystem subnetów Bittensora i infrastruktura abstrakcji łańcucha NEAR wyróżniają się, podczas gdy projekty z nieprzejrzystymi metrykami stoją przed znacznie większymi wyzwaniami wiarygodności.
Kluczową zmienną nie jest kolejna prezentacja na konferencji ani viralowy tweet — jest nią to, czy zdecentralizowane sieci AI potrafią wykazać aktywność ekonomiczną, która uzasadnia wyceny tokenów niezależnie od impetu narracji.
Read Next: SBF Backs Trump's Iran Strikes From Prison