Stablecoins estão em ascensão. Não apenas atingiram um novo recorde histórico em termos de capitalização de mercado, mas estão em constante desenvolvimento com empresas líderes no mundo financeiro e cripto entrando no jogo. Conforme yellow.com já destacou, agora temos gigantes como BitGo, Revolut e PayPal lançando suas próprias stablecoins.
Vamos ver o que está acontecendo e analisar alguns dos principais anúncios de stablecoins.
Para começar, a capitalização de mercado das stablecoins atingiu um novo recorde histórico de $168 bilhões após 11 meses de crescimento consecutivo.
Dados da DefiLlama mostram que a capitalização total de mercado das stablecoins está em seu ponto mais alto de todos os tempos, superando até mesmo seu último pico em março de 2022. A Bernstein prevê um crescimento do mercado para $2,8 trilhões até 2028.
O que isso significa? O analista de cripto Patrick Scott, também conhecido como "Dynamo DeFi," pensa que isso é um sinal de que "Novo dinheiro está entrando em cripto."
Os líderes do setor, Tether (USDT) e Circle (USDC), juntos dominam mais de 90% do mercado de stablecoins. USDT atingiu uma capitalização de mercado de $118 bilhões em setembro, seu recorde histórico.
USDC está um pouco atrás com uma capitalização de mercado de mais de $34 bilhões, seu ponto mais alto para 2024. Mas ainda está muito longe do seu recorde histórico de $55,8 bilhões em junho de 2022.
Mas há novos concorrentes.
Eles veem os enormes lucros que as stablecoins estão gerando e querem sua parte nesse mercado. Algumas das grandes empresas, tanto do mundo cripto quanto fintech, incluindo PayPal, BitGo, Revolut e Ripple, se aventuraram a criar suas próprias stablecoins.
O Que São Stablecoins?
Stablecoins são, bem, moedas digitais estáveis. E por estáveis, queremos dizer um tipo de estabilidade de preço que - no mundo das criptomoedas - só pode ser alcançado sendo atrelado a ativos tradicionais, como moeda fiduciária, commodities ou outros instrumentos financeiros.
Em resumo, uma stablecoin que deve valer 1 USD sempre vale 1 USD, não importa o que aconteça.
Ao contrário das criptomoedas voláteis como Bitcoin e Ethereum, as stablecoins visam combinar a natureza descentralizada das moedas digitais com a estabilidade dos ativos tradicionais.
Isso as torna altamente atraentes para empresas e indivíduos que desejam se envolver com tecnologias de blockchain sem serem expostos a flutuações extremas de preço. Se você possui alguns USDT, USDC ou outras stablecoins, você sempre sabe exatamente quanto valem seus ativos.
Definição e Propósito
No seu cerne, as stablecoins atuam como uma ponte entre a moeda fiduciária e o blockchain.
Elas permitem transações rápidas e sem fronteiras típicas das criptomoedas, enquanto também fornecem um nível de estabilidade de preço semelhante às moedas tradicionais.
Essa estabilidade é crucial para permitir casos de uso práticos, como pagamentos, remessas e comércio internacional.
Simplificando, em muitos casos, não há como transferir facilmente uma quantidade significativa de dinheiro fiduciário para o outro lado do mundo. Com USDT ou USDC, é questão de minutos.
Tipos de Stablecoins
Existem três principais tipos de stablecoins: colateralizadas por moeda fiduciária, colateralizadas por criptomoedas e stablecoins algorítmicas. Cada um deles tem seu próprio conjunto de benefícios e riscos.
- Stablecoins Colateralizadas por Moeda Fiduciária
Essas stablecoins são respaldadas por reservas de moeda fiduciária, como o dólar americano ou o euro. Para cada stablecoin emitida, uma quantidade correspondente de moeda fiduciária é mantida em reserva. Este tipo oferece o mais alto nível de estabilidade, mas requer uma autoridade central para manter as reservas. Isso é algo que Satoshi provavelmente não gostou, pois vai contra o ethos descentralizado da tecnologia blockchain. Além disso - como no caso do Tether - às vezes não é fácil verificar a quantidade real de ativos que respaldam as stablecoins emitidas. O que leva a todo tipo de escândalo e desconfiança em relação ao emissor.
- Stablecoins Colateralizadas por Criptomoedas
Stablecoins colateralizadas por criptomoedas são respaldadas por outras criptomoedas, como Bitcoin ou Ethereum. Essas criptos são altamente voláteis. Então, para gerir a volatilidade, essas stablecoins são tipicamente sobrecolateralizadas. Isso significa que para cada stablecoin emitida, a reserva mantida vale mais do que a própria stablecoin para contabilizar as flutuações no valor do colateral. Exemplos incluem o DAI, que é respaldado por Ethereum. Essas stablecoins oferecem um nível mais alto de descentralização, mas são mais complexas de manter devido à volatilidade do mercado. E geralmente, há um nível mais baixo de confiança aqui. O que impede a adoção em massa.
- Stablecoins Algorítmicas
Stablecoins algorítmicas não são respaldadas por nenhum ativo físico ou digital. Em vez disso, elas usam contratos inteligentes e algoritmos para ajustar a oferta da stablecoin em circulação para manter seu preço. Quando a demanda aumenta, o algoritmo cria mais tokens e, quando a demanda diminui, eles destroem tokens para reduzir a oferta. TerraUSD (UST) foi um exemplo de stablecoin algorítmica que ganhou popularidade antes de colapsar de forma épica, destacando os riscos associados a este tipo.
Agora, vamos dar uma olhada em algumas das principais novas stablecoins que estão aparecendo no mercado.
PayPal: Pioneirismo em Stablecoins Mainstream
A stablecoin do PayPal, PayPal USD (PYUSD), alcançou uma capitalização de mercado de $1 bilhão, mostram dados do CoinMarketCap. Lançada em 2023, PYUSD é atrelada ao dólar americano e emitida pela Paxos Trust Company, uma custodiante de cripto regulamentada.
A stablecoin compete com outros tokens atrelados ao dólar, como o USD Coin (USDC) da Circle Internet Financial. O CEO do PayPal, Dan Schulman, enfatizou a necessidade de instrumentos digitais estáveis conectados a moedas fiduciárias em uma declaração de 2023.
PYUSD, um token compatível com Ethereum, é a única stablecoin na rede de pagamentos do PayPal. Visa atender desenvolvedores, carteiras e aplicações Web3. O PayPal tem expandido o alcance do PYUSD através de várias iniciativas.
A empresa fez parceria com a Anchorage Digital para um programa de recompensas por custódia. Também lançou PYUSD na Solana, colaborando com Crypto.com, Phantom e Paxos. Uma parceria com a MoonPay permite compras de cripto usando contas do PayPal.
Apesar do crescimento impressionante, PYUSD está atrás dos líderes de mercado Tether (USDT) e USDC. Essas stablecoins têm capitalizações de mercado de $118 bilhões e $35 bilhões, respectivamente, ofuscando o recente marco do PYUSD. Bem, elas foram lançadas há muito tempo, então o PayPal ainda precisa de tempo para alcançar.
BitGo: Inovando o Sistema de Respaldo de Stablecoins
A firma de custódia cripto BitGo está prestes a lançar uma nova stablecoin atrelada ao dólar em 2025. Ela se chama USDS e seu objetivo é transformar o mercado com um sistema de respaldo inovador, que é chamado de 'participação aberta'. Ao contrário da maioria das stablecoins por aí, que são respaldadas por fundos de uma instituição, a USDS recompensará as instituições que fornecem liquidez.
“As stablecoins existentes desempenham uma boa função,” disse o CEO da BitGo, Mike Belshe. “Mas vemos uma oportunidade de criar um sistema mais aberto e justo.”
A USDS será respaldada por títulos do Tesouro de curto prazo, repos overnight e dinheiro. Isso é prática padrão na indústria. O que não é padrão é o modelo de "participação aberta" da BitGo.
Isso é uma mudança de jogo.
A stablecoin recompensará as instituições que fornecerem liquidez à rede. “O verdadeiro valor de uma stablecoin vem das pessoas que a utilizam,” explicou Belshe.
É tudo sobre as recompensas. A BitGo distribuirá uma parte dos retornos de suas reservas para as instituições participantes. É um pagamento mensal baseado na custódia dos ativos.
Mas espera, isso não soa como um dividendo? Belshe diz que não. A diferença chave é quem recebe o dinheiro. Não vai para os usuários finais, mas para as instituições que fornecem liquidez.
Outras stablecoins tentaram modelos semelhantes. Mas tiveram que excluir o mercado dos EUA para evitar serem classificadas como títulos financeiros. A BitGo acha que encontrou uma solução.
"Você acaba com pessoas que optam apenas pelo mercado dos EUA, e depois com pessoas que optam apenas pelo mercado fora dos EUA," disse Belshe.
Ele diz que a diferença está no fato de que a USDS não está distribuindo os rendimentos para o usuário final, mas sim para as instituições que fornecem a liquidez. Assim, não pode ser vista como um contrato de investimento. E isso pode abrir o caminho para operar nos EUA de forma absolutamente legal.
A BitGo tem grandes planos para a USDS. Eles estão visando listá-la em todas as principais exchanges. Seu alvo? Impressionantes $10 bilhões em ativos até esta época no próximo ano.
Ripple: Expandindo o Ecossistema XRP com Stablecoins no XRPL
Em agosto, a Ripple começou a testar sua stablecoin atrelada ao dólar, a Ripple USD (RLUSD), no seu XRP Ledger e no blockchain Ethereum.
A empresa anunciou planos para RLUSD em abril. Será respaldada por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, depósitos em dólar e equivalentes de caixa.
Características matadoras? Bem, a Ripple já se estabeleceu como líder na facilitação de pagamentos transfronteiriços, tornando-se um intermediário universal. Integrar stablecoins em seu ecossistema poderia ainda mais simplificar essas transações, tornando-as mais rápidas e econômicas.
Uma stablecoin emitida na rede da Ripple poderia facilmente integrar-se com sistemas financeiros existentes e outras redes de blockchain, promovendo um uso mais amplo.
A stablecoin está atualmente em teste beta com parceiros empresariais. A Ripple visa garantir altos padrões antes do lançamento mais amplo, pendente à aprovação regulatória.
Regulamentações para stablecoins estão surgindo globalmente. A UE emitiu regras em junho, com o Reino Unido esperado para seguir. Um projeto de lei sobre stablecoins foi introduzido na Câmara dos Representantes dos EUA no ano passado.
A movimentação da Ripple está alinhada com seu modelo de negócio de transações transfronteiriças. No entanto, enfrenta forte concorrência. Ian Taylor, da KPMG, nota várias empresas prontas para emitir stablecoins assim que a regulamentação permitir.
Andy Bromberg, CEO da Beam, questiona Content: demanda de mercado por novas stablecoins. USDT e USDC dominam atualmente mais de 90% do mercado. Metade das 10 principais stablecoins tem menos de US$ 1 bilhão de capitalização de mercado.
O potencial de rendimento pode estar impulsionando a decisão da Ripple. As taxas atuais do Tesouro dos EUA podem gerar US$ 42,8 milhões anuais em uma stablecoin de US$ 1 bilhão. Bromberg descreve tais moedas como "negócios absurdamente lucrativos".
Revolut: Gigante Fintech Invadindo o Espaço Cripto
De acordo com fontes próximas ao assunto, Revolut is in advanced stages of developing its own stablecoin.
O gigante fintech com sede em Londres, avaliado em US$ 45 bilhões, parece estar prestes a expandir suas ofertas de criptomoeda.
A Revolut tem fornecido serviços de negociação de criptomoedas há anos. Em maio, lançou uma bolsa de criptomoedas dedicada para traders experientes. Mas lançar sua própria stablecoin é uma história completamente diferente.
A Revolut pretende se tornar “o provedor mais seguro e acessível de serviços de criptoativos”. Esse objetivo alinha-se com o possível lançamento de sua stablecoin.
Stablecoins são altamente lucrativas e, assim, são uma ideia de negócio atraente, não há dúvidas quanto a isso. Seu valor é atrelado a ativos do mundo real, frequentemente dívida emitida por governos. Isso proporciona um fluxo constante de pagamentos de juros. A entrada da Revolut no mercado de stablecoins pode impactar significativamente o mercado. Isso aproveitaria a base de usuários existente da empresa e seu poder financeiro.
O histórico da empresa em perturbar os serviços bancários tradicionais sugere uma abordagem potencialmente inovadora para as stablecoins. Vamos ter que esperar para ver que tipo de stablecoin a Revolut está para lançar.
Conclusão
Não, não há perigo imediato e iminente para a dominância do USDT e USDC no setor de stablecoins. Novos concorrentes ainda precisam se estabelecer e provar seu valor. E isso pode exigir tempo significativo e esforços enormes.
Mas mesmo que essas novas stablecoins de grandes empresas permaneçam apenas como produtos de nicho, ainda vale mencionar que as stablecoins estão ganhando impulso e continuam sendo a força motriz da adoção em massa das criptomoedas.