As stablecoins estão em ascensão. Elas não apenas atingiram um novo recorde histórico em termos de capitalização de mercado, mas estão se desenvolvendo constantemente com empresas líderes no mundo financeiro e criptográfico entrando no jogo. Como yellow.com já destacou, agora temos gigantes como BitGo, Revolut e PayPal lançando suas próprias stablecoins.
Vamos ver o que está acontecendo e analisar alguns dos principais anúncios de stablecoins.
Para começar, a capitalização de mercado das stablecoins atingiu um novo recorde histórico de $168 bilhões após 11 meses de crescimento consecutivo.
Dados da DefiLlama mostram que a capitalização total do mercado de stablecoins está no seu ponto mais alto de todos os tempos, superando até o seu último pico em março de 2022. A Bernstein prevê um crescimento de mercado de $2.8 trilhões até 2028.
O que isso significa? O analista de criptomoedas Patrick Scott, também conhecido como "Dynamo DeFi," acha que isso é um sinal de que "Novo dinheiro está entrando no cripto."
Os líderes do setor, Tether (USDT) e Circle (USDC), juntos dominam mais de 90% do mercado de stablecoins. O USDT atingiu uma capitalização de mercado de $118 bilhões em setembro, seu recorde histórico.
O USDC está atrás com uma capitalização de mercado de mais de $34 bilhões, seu ponto mais alto para 2024. Mas ainda está longe de seu recorde histórico de $55,8 bilhões em junho de 2022.
Mas há novos concorrentes.
Eles veem os enormes lucros que as stablecoins estão gerando e querem suas próprias fatias desse bolo. Algumas das grandes empresas, tanto do mundo cripto quanto fintech, incluindo PayPal, BitGo, Revolut e Ripple, se aventuraram na criação de suas próprias stablecoins.
O Que São Stablecoins?
Stablecoins são, basicamente, moedas digitais estáveis. E por estáveis, queremos dizer um tipo de estabilidade de preços que, no mundo das criptomoedas, só pode ser alcançado estando atrelado a ativos tradicionais, como moeda fiduciária, commodities ou outros instrumentos financeiros.
Em resumo, uma stablecoin que deve valer 1 USD sempre vale 1 USD, não importa o quê.
Ao contrário das criptomoedas voláteis, como Bitcoin e Ethereum, as stablecoins visam combinar a natureza descentralizada das moedas digitais com a estabilidade dos ativos tradicionais.
Isso as torna altamente atraentes para empresas e indivíduos que procuram se envolver com tecnologias de blockchain sem serem expostos a flutuações extremas de preços. Se você possui alguns USDT, USDC ou outras stablecoins, sempre sabe exatamente quanto seus ativos valem.
Definição e Propósito
No cerne, as stablecoins agem como uma ponte entre a moeda fiduciária e o blockchain.
Elas permitem transações rápidas e sem fronteiras típicas das criptomoedas, além de oferecerem um nível de estabilidade de preços semelhante às moedas tradicionais.
Essa estabilidade é crucial para possibilitar casos de uso práticos, como pagamentos, remessas e comércio internacional.
Simplificando, em muitos casos, não há como transferir facilmente uma quantidade significativa de dinheiro fiduciário para outra parte do mundo. Com USDT ou USDC, é uma questão de minutos.
Tipos de Stablecoins
Existem três tipos principais de stablecoins: colateralizadas por fiat, colateralizadas por cripto, e stablecoins algorítmicas. Cada uma possui seu próprio conjunto de benefícios e riscos.
- Stablecoins Colateralizadas por Fiat
Essas stablecoins são lastreadas por reservas de moeda fiduciária, como o dólar americano ou o euro. Para cada stablecoin emitida, uma quantidade correspondente de moeda fiduciária é mantida em reserva. Esse tipo oferece o mais alto nível de estabilidade, mas requer uma autoridade central para manter as reservas. Isso é algo que Satoshi provavelmente não gostaria, pois vai contra o ethos descentralizado da tecnologia blockchain. Além disso - como no caso do Tether - às vezes não é fácil verificar a quantidade real de ativos que sustentam as stablecoins emitidas. O que leva a todos os tipos de escândalos e desconfiança em relação ao emissor.
- Stablecoins Colateralizadas por Cripto
Stablecoins colateralizadas por cripto são lastreadas por outras criptomoedas, como Bitcoin ou Ethereum. Essas criptos são altamente voláteis. Portanto, para gerenciar a volatilidade, essas stablecoins são normalmente supercolateralizadas. Isso significa que, para cada stablecoin emitida, a reserva mantida vale mais do que a própria stablecoin, para levar em conta as flutuações no valor do colateral. Exemplos incluem DAI, que é lastreado por Ethereum. Essas stablecoins oferecem um nível mais alto de descentralização, mas são mais complexas de manter devido à volatilidade do mercado. E, geralmente, há um nível mais baixo de confiança aqui. O que impede a adoção em massa.
- Stablecoins Algorítmicas
Stablecoins algorítmicas não são lastreadas por nenhum ativo físico ou digital. Em vez disso, usam contratos inteligentes e algoritmos para ajustar a oferta da stablecoin em circulação para manter seu preço. Quando a demanda aumenta, o algoritmo cria mais tokens, e quando a demanda diminui, queima tokens para reduzir a oferta. TerraUSD (UST) foi um exemplo de stablecoin algorítmica que ganhou popularidade antes de colapsar epicamente, destacando os riscos associados a este tipo. Agora, vamos dar uma olhada em algumas grandes novas stablecoins que estão surgindo no mercado.
PayPal: Pioneirismo nas Stablecoins Mainstream
A stablecoin do PayPal, PayPal USD (PYUSD), atingiu uma capitalização de mercado de $1 bilhão, mostram os dados do CoinMarketCap. Lançada em 2023, PYUSD é atrelada ao dólar americano e emitida pela Paxos Trust Company, uma custodiante de criptos regulamentada.
A stablecoin compete com outros tokens respaldados pelo dólar, como o USD Coin (USDC) da Circle Internet Financial. O CEO do PayPal, Dan Schulman, enfatizou a necessidade de instrumentos digitais estáveis conectados a moedas fiduciárias em uma declaração de 2023.
PYUSD, um token compatível com Ethereum, é a única stablecoin na rede de pagamentos do PayPal. Ela visa servir desenvolvedores, carteiras e aplicações Web3. O PayPal tem expandido o alcance do PYUSD através de várias iniciativas.
A empresa fez parceria com a Anchorage Digital para um programa de recompensas de custódia. Também lançou o PYUSD na Solana, colaborando com a Crypto.com, Phantom e Paxos. Uma parceria com a MoonPay permite compras de criptos usando contas do PayPal.
Apesar de seu crescimento impressionante, PYUSD ainda está atrás dos líderes de mercado, Tether (USDT) e USDC. Essas stablecoins ostentam capitalizações de mercado de $118 bilhões e $35 bilhões, respectivamente, ofuscando o recente marco do PYUSD. Bem, elas foram lançadas há muito tempo, então o PayPal ainda precisa de tempo para se recuperar.
BitGo: Trazendo um Novo Sistema de Lastro para Stablecoins
A empresa de custódia de cripto BitGo está prestes a lançar uma nova stablecoin lastreada em dólar em 2025. É chamada de USDS e sua meta é agitar o mercado com um novo sistema de lastro, que é chamado de 'participação aberta'. Ao contrário da maioria das stablecoins existentes, que são lastreadas pelo fundo de uma única instituição, a USDS recompensará as instituições que fornecerem liquidez.
"Stablecoins existentes cumprem uma boa função", disse o CEO da BitGo, Mike Belshe. "Mas vemos uma oportunidade de criar um sistema mais aberto e justo."
A USDS será lastreada em títulos do Tesouro de curto prazo, repos overnight e dinheiro. Isso é prática padrão na indústria. O que não é padrão é o modelo de "participação aberta" da BitGo.
Isso é tipo um divisor de águas.
A stablecoin recompensará as instituições que fornecerem liquidez à rede. "O verdadeiro valor de uma stablecoin vem das pessoas que a utilizam," explicou Belshe.
Tudo gira em torno das recompensas. A BitGo distribuirá uma parte dos retornos das reservas para instituições participantes. É um pagamento mensal baseado na custódia de ativos.
Mas espere, isso não soa como um dividendo? Belshe diz que não. A principal diferença é quem recebe o dinheiro. Não vai para os usuários finais, mas para as instituições que fornecem liquidez.
Outras stablecoins tentaram modelos semelhantes. Mas tiveram que excluir o mercado dos EUA para evitar serem classificadas como valores mobiliários. A BitGo acha que encontrou uma solução.
"Você acaba com as pessoas que optam por entrar somente no mercado dos EUA, e depois as pessoas que optam por entrar somente no mercado fora dos EUA," disse Belshe.
Ele diz que a diferença está em que a ISDS não está distribuindo os ganhos para o usuário final, mas sim para as instituições que fornecem a liquidez. Portanto, não pode ser vista como um contrato de investimento. E isso pode abrir caminho para trabalhar nos EUA de forma absolutamente legal.
A BitGo tem grandes planos para USDS. Eles estão mirando listá-la em todas as principais exchanges. Seu alvo? Um belo $10 bilhões em ativos até esta época do ano que vem.
Ripple: Expandindo o Ecossistema XRP com XRPL-Stablecoins
Em agosto, a Ripple começou a testar sua stablecoin atrelada ao dólar americano, Ripple USD (RLUSD), em seu XRP Ledger e blockchain Ethereum.
A empresa anunciou planos para o RLUSD em abril. Será lastreado por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, depósitos em dólar e equivalentes de caixa.
Recursos matadores? Bem, a Ripple já se estabeleceu como uma líder em facilitar pagamentos transfronteiriços, tornando-se uma intermediária universal. Integrar stablecoins em seu ecossistema pode agilizar ainda mais essas transações, tornando-as mais rápidas e econômicas.
Uma stablecoin emitida na rede da Ripple poderia facilmente se integrar aos sistemas financeiros existentes e outras redes blockchain, promovendo um uso mais amplo.
A stablecoin está atualmente em teste beta com parceiros empresariais. A Ripple visa garantir altos padrões antes de um lançamento mais amplo, pendente de aprovação regulatória.
Estruturas regulatórias para stablecoins estão surgindo globalmente. A UE emitiu regras em junho, com o Reino Unido esperados para seguir. Um projeto de lei para stablecoins foi introduzido na Câmara dos Representantes dos EUA no ano passado.
O movimento da Ripple está alinhado com seu modelo de negócios de transações transfronteiriças. No entanto, enfrenta forte competição. Ian Taylor, da KPMG, observa que várias empresas estão prontas para emitir stablecoins uma vez que as regulamentações o permitam.
Andy Bromberg, CEO da Beam, questiona Conteúdo: demanda de mercado por novas stablecoins. USDT e USDC atualmente dominam mais de 90% do mercado. Metade das top 10 stablecoins têm menos de $1 bilhão em capitalização de mercado.
O potencial de rendimento pode estar motivando a decisão da Ripple. As taxas atuais do Tesouro dos EUA poderiam render $42,8 milhões anualmente em uma stablecoin de $1 bilhão. Bromberg descreve tais moedas como "negócios absurdamente lucrativos".
Revolut: Gigante de Fintech Invadindo o Espaço Cripto
De acordo com fontes próximas ao assunto, Revolut está em estágios avançados de desenvolvimento de sua própria stablecoin.
A gigante fintech baseada em Londres, avaliada em $45 bilhões, parece pronta para expandir suas ofertas de criptomoedas.
A Revolut tem prestado serviços de negociação de cripto há anos. Em maio, lançou uma exchange de criptomoedas dedicada para traders experientes. Mas lançar sua própria stablecoin é uma história completamente diferente.
A Revolut visa se tornar "o provedor mais seguro e acessível de serviços de ativos cripto". Esse objetivo está alinhado com o possível lançamento de sua stablecoin.
Stablecoins são altamente lucrativas, e assim são uma ideia de negócio atraente, não há dúvidas sobre isso. Seu valor é vinculado a ativos do mundo real, frequentemente dívida emitida por governos. Isso proporciona um fluxo constante de pagamentos de juros. A incursão da Revolut em stablecoins poderia impactar significativamente o mercado. Poderia alavancar a base de usuários existente da empresa e seu poder financeiro.
O histórico da empresa em disruptar serviços bancários tradicionais sugere uma abordagem potencialmente inovadora para as stablecoins. Teremos que esperar para ver que tipo de stablecoin a Revolut está prestes a lançar.
Conclusão
Não, não há perigo imediato e iminente para a dominância do USDT e USDC no setor de stablecoins. Novos jogadores ainda têm que se estabelecer e provar a si mesmos. E isso pode requerer tempo considerável e esforços gigantescos.
Mas mesmo se essas novas stablecoins de grandes empresas permanecerem apenas como produtos de nicho, ainda vale mencionar que as stablecoins estão ganhando impulso e continuando a ser a força motriz da adoção em massa de criptomoedas.