As stablecoins estão em ascensão. Não apenas atingiram um novo recorde histórico em termos de capitalização de mercado, como também estão em constante desenvolvimento, com empresas líderes no mundo financeiro e cripto entrando no jogo. Como yellow.com já destacou, agora temos gigantes como BitGo, Revolut e PayPal lançando suas próprias stablecoins.
Vamos ver o que está acontecendo e analisar alguns dos maiores anúncios de stablecoins.
Para começar, a capitalização de mercado das stablecoins atingiu um novo recorde histórico de $168 bilhões após 11 meses de crescimento consecutivo.
Dados da DefiLlama mostram que a capitalização de mercado total das stablecoins está em seu ponto mais alto de todos os tempos, superando até seu último pico em março de 2022. A Bernstein prevê um crescimento do mercado para $2,8 trilhões até 2028.
O que isso significa? O analista de criptomoedas Patrick Scott, também conhecido como “Dynamo DeFi,” acredita que isso é um sinal de que "Novo dinheiro está entrando em cripto."
Os líderes do setor, Tether (USDT) e Circle (USDC), juntos dominam mais de 90% do mercado de stablecoins. O USDT atingiu uma capitalização de mercado de $118 bilhões em setembro, seu recorde histórico.
O USDC está atrás, com uma capitalização de mercado de mais de $34 bilhões, seu ponto mais alto para 2024. Mas ainda está longe de seu recorde histórico de $55,8 bilhões em junho de 2022.
Mas há novos concorrentes.
Eles veem os enormes lucros que as stablecoins estão gerando e querem suas próprias fatias desse bolo. Algumas das grandes empresas, tanto do mundo cripto quanto fintech, incluindo PayPal, BitGo, Revolut e Ripple, aventuraram-se na criação de suas próprias stablecoins.
O Que São Stablecoins?
Stablecoins são, bem, moedas digitais estáveis. E por estáveis queremos dizer um tipo de estabilidade de preço que - no mundo das criptomoedas - só pode ser alcançado estando atrelado a ativos tradicionais, como moeda fiduciária, commodities ou outros instrumentos financeiros.
Em resumo, uma stablecoin que deve valer 1 USD vale sempre 1 USD, não importa o que aconteça.
Ao contrário das criptomoedas voláteis como Bitcoin e Ethereum, as stablecoins visam combinar a natureza descentralizada das moedas digitais com a estabilidade dos ativos tradicionais.
Isso as torna altamente atraentes para empresas e indivíduos que desejam se envolver com tecnologias blockchain sem serem expostos a flutuações extremas de preço. Se você possui alguns USDT, USDC ou outras stablecoins, você sempre sabe exatamente quanto valem seus ativos.
Definição e Propósito
Em sua essência, as stablecoins atuam como uma ponte entre moeda fiduciária e a blockchain.
Elas permitem transações rápidas e sem fronteiras típicas das criptomoedas, enquanto também oferecem um nível de estabilidade de preço semelhante ao das moedas tradicionais.
Essa estabilidade é crucial para possibilitar casos de uso práticos, como pagamentos, remessas e comércio internacional.
Simplificando, em muitos casos não há como você transferir facilmente uma quantidade significativa de dinheiro fiduciário para um lado diferente do mundo. Com USDT ou USDC, é questão de minutos.
Tipos de Stablecoins
Existem três tipos principais de stablecoins: lastreadas em moeda fiduciária, lastreadas em criptomoeda e stablecoins algorítmicas. Cada uma dessas possui seu próprio conjunto de benefícios e riscos.
- Stablecoins Lastreadas em Moeda Fiduciária
Essas stablecoins são lastreadas por reservas de moeda fiduciária, como o dólar americano ou o euro. Para cada stablecoin emitida, uma quantidade correspondente de moeda fiduciária é mantida em reserva. Esse tipo oferece o maior nível de estabilidade, mas requer uma autoridade central para manter as reservas. Isso é algo que Satoshi provavelmente não gostaria, pois vai contra o ethos descentralizado da tecnologia blockchain. Além disso, como no caso do Tether, às vezes não é fácil verificar a quantidade real de ativos que respaldam as stablecoins emitidas. O que leva a todo tipo de escândalos e desconfiança em relação ao emissor.
- Stablecoins Lastreadas em Criptomoeda
Stablecoins lastreadas em criptomoeda são respaldadas por outras criptomoedas, como Bitcoin ou Ethereum. Essas criptos são altamente voláteis. Assim, para gerenciar a volatilidade, essas stablecoins são normalmente sobrecolateralizadas. Isso significa que para cada stablecoin emitida, a reserva mantida vale mais do que a própria stablecoin para compensar as flutuações no valor do colateral. Exemplos incluem DAI, que é lastreada por Ethereum. Essas stablecoins oferecem um maior nível de descentralização, mas são mais complexas de manter devido à volatilidade do mercado. E geralmente há um nível mais baixo de confiança aqui. O que impede a adoção em massa.
- Stablecoins Algorítmicas
Stablecoins algorítmicas não são lastreadas por nenhum ativo físico ou digital. Em vez disso, usam contratos inteligentes e algoritmos para ajustar o suprimento da stablecoin em circulação para manter seu preço. Quando a demanda aumenta, o algoritmo cria mais tokens, e quando a demanda diminui, queima tokens para reduzir o suprimento. TerraUSD (UST) foi um exemplo de uma stablecoin algorítmica que ganhou popularidade antes de seu colapso épico, destacando os riscos associados a esse tipo. Agora vamos dar uma olhada em algumas das novas stablecoins importantes que estão surgindo no mercado.
PayPal: Pioneirismo em Stablecoins Mainstream
A stablecoin do PayPal, PayPal USD (PYUSD), atingiu uma capitalização de mercado de $1 bilhão, mostram os dados do CoinMarketCap. Lançada em 2023, PYUSD é atrelada ao dólar americano e emitida pela Paxos Trust Company, um custodiante de cripto regulamentado.
A stablecoin compete com outros tokens respaldados pelo dólar, como USD Coin (USDC) da Circle Internet Financial. O CEO do PayPal, Dan Schulman, enfatizou a necessidade de instrumentos digitais estáveis conectados a moedas fiduciárias em um comunicado de 2023.
PYUSD, um token compatível com o Ethereum, é a única stablecoin na rede de pagamentos do PayPal. Visa servir desenvolvedores, carteiras e aplicativos Web3. O PayPal tem expandido o alcance do PYUSD por meio de várias iniciativas.
A empresa fez parceria com a Anchorage Digital para um programa de recompensas de custódia. Também lançou PYUSD na Solana, colaborando com Crypto.com, Phantom e Paxos. Uma parceria com a MoonPay permite compras de criptografia usando contas do PayPal.
Apesar de seu crescimento impressionante, o PYUSD permanece atrás dos líderes de mercado Tether (USDT) e USDC. Essas stablecoins possuem capitalizações de mercado de $118 bilhões e $35 bilhões, respectivamente, eclipsando o recente marco do PYUSD. Bem, elas foram lançadas há muito tempo, então o PayPal ainda precisa de tempo para se recuperar.
BitGo: Trazendo um Novo Sistema de Suporte para Stablecoins
A empresa de custódia cripto BitGo está preparada para lançar uma nova stablecoin lastreada em dólar em 2025. Chama-se USDS e seu objetivo é agitar o mercado com um sistema de suporte inovador, chamado 'participação aberta'. Ao contrário da maioria das stablecoins existentes, que são lastreadas pelo fundo de uma única instituição, o USDS recompensará as instituições que fornecerem liquidez.
"Stablecoins existentes desempenham uma boa função", disse o CEO da BitGo, Mike Belshe. "Mas vemos uma oportunidade de criar um sistema mais aberto e justo."
O USDS será lastreado por letras do Tesouro de curto prazo, repos overnight e dinheiro em espécie. Isso é prática padrão na indústria. O que não é padrão é o modelo de "participação aberta" da BitGo.
Isso é uma espécie de virada de jogo.
A stablecoin recompensará as instituições que fornecerem liquidez à rede. "O verdadeiro valor de uma stablecoin vem das pessoas que a utilizam", explicou Belshe.
Tudo se resume às recompensas. A BitGo distribuirá uma parte dos retornos de sua reserva para as instituições participantes. É um pagamento mensal com base na custódia de ativos.
Mas espere, isso não soa como um dividendo? Belshe diz que não. A diferença chave é quem recebe o dinheiro. Não vai para os usuários finais, mas sim para as instituições que fornecem a liquidez.
Outras stablecoins tentaram modelos semelhantes. Mas tiveram que excluir o mercado dos EUA para evitar serem classificadas como valores mobiliários. A BitGo acredita que encontrou uma solução.
"Você acaba com uma situação em que ou as pessoas optam apenas pelo mercado dos EUA, e depois aquelas que optam apenas pelo mercado não americano", disse Belshe.
Ele diz que a diferença está em que o USDS não distribui o produto para o usuário final, mas sim para as instituições que fornecem a liquidez. Assim, não pode ser visto como um contrato de investimento. E isso pode abrir caminho para operar nos EUA de forma absolutamente legal.
A BitGo tem grandes planos para o USDS. Eles estão mirando listá-lo em todas as principais bolsas. O objetivo deles? $10 bilhões em ativos até essa época do ano que vem.
Ripple: Expandindo o Ecossistema XRP com Stablecoins XRPL
Em agosto, a Ripple começou a testar sua stablecoin lastreada em dólar americano, Ripple USD (RLUSD), em seu XRP Ledger e blockchain Ethereum.
A empresa anunciou planos para o RLUSD em abril. Ela será lastreada por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, depósitos em dólares e equivalentes de caixa.
Recursos extraordinários? Bem, a Ripple já se estabeleceu como líder em facilitar pagamentos transfronteiriços, tornando-se um intermediário universal. Integrar stablecoins em seu ecossistema pode intensificar ainda mais essas transações, tornando-as mais rápidas e econômicas.
Uma stablecoin emitida na rede da Ripple poderia facilmente se integrar a sistemas financeiros existentes e outras redes blockchain, promovendo um uso mais amplo.
A stablecoin está atualmente em teste beta com parceiros empresariais. A Ripple visa garantir altos padrões antes do lançamento mais amplo, pendente de aprovação regulatória.
Estruturas regulatórias para stablecoins estão emergindo globalmente. A UE emitiu regras em junho, com o Reino Unido planejando seguir o exemplo. Uma proposta de lei para stablecoins foi introduzida na Câmara dos Representantes dos EUA no ano passado.
A iniciativa da Ripple está alinhada com seu modelo de negócio de transações transfronteiriças. No entanto, enfrenta forte concorrência. Ian Taylor da KPMG observa que várias empresas estão preparadas para emitir stablecoins assim que as regulamentações permitirem.
Andy Bromberg, CEO da Beam, questiona a lógica। Content: demanda do mercado por novas stablecoins. USDT e USDC dominam atualmente mais de 90% do mercado. Metade das 10 principais stablecoins tem menos de $1 bilhão de capitalização de mercado.
O potencial de rendimento pode estar impulsionando a decisão da Ripple. As taxas atuais do Tesouro dos EUA poderiam gerar $42,8 milhões anualmente em uma stablecoin de $1 bilhão. Bromberg descreve essas moedas como "negócios absurdamente lucrativos".
Revolut: Gigante Fintech Invade o Espaço Cripto
De acordo com fontes próximas ao assunto, Revolut is in advanced stages of developing its own stablecoin.
A gigante fintech, sediada em Londres e avaliada em $45 bilhões, parece pronta para expandir suas ofertas de criptomoedas.
A Revolut tem fornecido serviços de negociação de criptomoedas há anos. Em maio, lançou uma bolsa de criptomoedas dedicada para traders experientes. Mas lançar sua própria stablecoin é uma história completamente diferente.
A Revolut visa se tornar "o provedor de serviços de ativos criptográficos mais seguro e acessível". Esse objetivo se alinha com o possível lançamento de sua stablecoin.
Stablecoins são altamente lucrativas, e assim são uma ideia de negócio atraente, não há como negar isso. Seu valor é atrelado a ativos do mundo real, frequentemente dívida emitida por governos. Isso fornece um fluxo constante de pagamentos de juros. A entrada da Revolut nas stablecoins poderia impactar significativamente o mercado. Utilizaria a base de usuários existente da empresa e seu poder financeiro.
O histórico da empresa em revolucionar serviços bancários tradicionais sugere uma abordagem potencialmente inovadora para as stablecoins. Teremos que esperar e ver que tipo de stablecoin a Revolut está prestes a lançar.
Conclusão
Não, não há perigo imediato e iminente para a dominância do USDT e USDC no setor de stablecoins. Novos players ainda precisam se estabelecer e provar a si mesmos. E isso pode exigir tempo significativo e enormes esforços.
Mas mesmo que essas novas stablecoins de grandes empresas permaneçam apenas como produtos de nicho, ainda vale mencionar que as stablecoins estão ganhando força e continuam a ser a força motriz para a adoção em massa das criptomoedas.