O analista cripto Matt Hughes argumenta que o atual ciclo global de liquidez, agora com aproximadamente seis anos de expansão desde 2020, está a caminho de se tornar o mais longo já registrado, um desenvolvimento que, segundo ele, explica por que manter uma posição baixista em Bitcoin (BTC) e no mercado cripto em geral tem sido particularmente custoso.
O que aconteceu: analista detalha tese de superciclo
Hughes, que publica sob o nome "The Great Mattsby", publicou sua análise na segunda-feira, descrevendo condições que, em sua visão, estão estendendo os típicos padrões de liquidez de quatro a seis anos para o que ele chama de "superciclo". Ele apontou para índices de dívida global em relação ao PIB acima de 350%, criando o que chamou de "pesadelo de refinanciamento" que força formuladores de políticas a entrar em um "modo de suporte perpétuo".
O analista também citou a fragmentação dos sistemas monetários globais como fator-chave. "O antigo mundo de dólar único está se fragmentando", escreveu Hughes, argumentando que a criação de liquidez por nações dos BRICS e pela China pode compensar períodos de aperto do Federal Reserve.
Hughes identificou uma enorme demanda de capital por IA, energias renováveis, data centers e infraestrutura de blockchain como forças adicionais que absorvem liquidez e mantêm os ativos de risco em níveis elevados.
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Por que isso importa: ursos precisam de mudança sistêmica
A tese traz implicações para o posicionamento em cripto, embora nem todos os observadores concordem com o cronograma. Um usuário destacou pesquisas de Michael Howell sugerindo que o momentum de liquidez está desacelerando e pode atingir o pico em breve.
Hughes respondeu que a liquidez "pode girar para outros ativos enquanto a economia estiver forte". Seu modelo sugere que traders baixistas podem precisar de uma reversão decisiva e sistêmica na liquidez, e não apenas de um momentum mais lento, antes que as condições macro se voltem contra o mercado cripto.
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