BlackRock registrou um fundo negociado em bolsa iShares Staked Ethereum Trust em Delaware em 19 de nov., marcando a entrada do gestor de ativos em um segmento de mercado onde os concorrentes já detêm uma posição significativa. Esta apresentação representa uma mudança estratégica para o maior gestor de ativos do mundo ao tentar capturar a demanda institucional por produtos de criptomoeda geradores de rendimento, mas a empresa enfrenta um cenário competitivo desafiador após rivais lançarem ofertas semelhantes meses antes.
O que saber:
- A firma de gestão de ativos de $13,5 trilhões da BlackRock entrou com pedido para ETF de Ethereum em staking em Delaware, um passo preliminar antes de buscar a aprovação regulatória da Comissão de Valores Mobiliários (SEC).
- Concorrentes incluindo REX-Osprey e Grayscale lançaram produtos de Ethereum em staking em setembro e outubro de 2025, estabelecendo posições iniciais de mercado antes da entrada da BlackRock.
- A aprovação da SEC em setembro de 2025 para padrões genéricos de listagem para ETFs de criptomoeda eliminou requisitos de revisão individual, acelerando lançamentos de produtos em toda a indústria.
Registro da BlackRock Acompanha Evolução Regulamentar
O registro em Delaware representa um passo inicial no processo de aprovação do ETF. Gestores de ativos normalmente estabelecem estruturas de confiança em Delaware antes de enviar pedidos formais aos reguladores federais.
O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, destacou no X que a BlackRock registrou o fundo sob o Securities Act de 1933. O registro não garante aprovação regulatória. A BlackRock ainda precisa enviar documentação adicional à SEC.
A empresa já tentou adicionar capacidades de staking ao seu iShares Ethereum Trust existente.
Nasdaq, que lista esse fundo, apresentou um arquivamento 19b-4 emendado à SEC em julho de 2025. Historicamente, a SEC resistia a aprovar ETFs que incorporam mecanismos de staking.
As condições regulatórias melhoraram substancialmente em setembro de 2025, quando a SEC aprovou padrões de listagem genéricos para ETFs de criptomoeda. Isso eliminou o requisito de revisões individuais pela SEC de cada produto. A mudança acelerou cronogramas de lançamento para ofertas compatíveis em toda a indústria.
Concorrência Intensifica Enquanto Rivais Capturam Participação de Mercado
REX-Osprey lançou o ESK em 25 de set. de 2025, tornando-se o primeiro a oferecer exposição combinada a Ethereum e recompensas de staking através de um fundo listado nos EUA. O produto distribui recompensas mensais de staking para investidores após deduzir taxas.
"REX-Osprey, uma colaboração estratégica entre REX Shares e Osprey Funds, anunciou hoje o lançamento do ESK, o REX-Osprey ETH + Staking ETF, o primeiro ETF listado sob o Ato de 1940 nos EUA a dar a investidores exposição a Ethereum (ETH) mais recompensas de staking," declarou a firma.
Em outubro, a Grayscale ativou recursos de staking em seus ETFs de Ethereum e Solana.
A empresa integra recompensas diretamente no valor líquido do ativo do fundo, uma estrutura projetada para melhorar a eficiência fiscal para os investidores. Esses movimentos deram a ambas as firmas meses de vantagem sobre a entrada da BlackRock.
BlackRock manteve um foco direcionado para produtos de criptomoeda, limitando sua linha a Bitcoin e Ethereum. A liderança da empresa cita a capitalização de mercado, a profundidade de liquidez e a demanda institucional como fatores determinantes. Essa seletividade produziu resultados fortes para seus produtos existentes.
Dados do SoSoValue mostram que o iShares Ethereum Trust acumulou entradas líquidas cumulativas de $13,09 bilhões e possui ativos líquidos de $11,47 bilhões. O fundo atingiu $1 bilhão em ativos sob gestão dentro de dois meses após o lançamento. O ETF de Bitcoin da BlackRock, IBIT, atraiu entradas líquidas cumulativas de $63,12 bilhões e gerencia $72,76 bilhões em ativos atuais, classificando-se em primeiro entre os ETFs de Bitcoin.
Entendendo os Mecanismos de Staking
O staking permite que detentores de criptomoeda ganhem recompensas ao travar tokens em redes blockchain que usam mecanismos de consenso de prova de participação. Ethereum fez a transição para este modelo em setembro de 2022. Validadores que fazem staking de Ethereum recebem tokens recém-emitidos como compensação por segurar a rede.
ETFs que incorporam staking distribuem essas recompensas aos acionistas, criando uma corrente de retorno adicional além da apreciação de preços. A SEC anteriormente expressou preocupações se produtos em staking qualificam-se como títulos sob regulamentações existentes. A aprovação genérica de listagem de setembro de 2025 resolveu muitas dessas incertezas.
Posicionamento no Mercado Depende da Execução
BlackRock entra no mercado de Ethereum em staking com concorrentes estabelecidos já capturando ativos e construindo relacionamentos com investidores. O ambiente regulatório agora favorece o desenvolvimento rápido de produtos. Dinâmicas de mercado testarão se o reconhecimento da marca BlackRock e suas capacidades de distribuição podem compensar sua entrada atrasada.
A estratégia de expansão medida da empresa priorizou clareza regulatória sobre a vantagem do pioneirismo. Os próximos meses determinarão se essa abordagem permitirá à BlackRock recuperar a fatia de mercado de entrantes iniciais ou se as desvantagens de tempo serão difíceis de superar.