Citigroup, uma das maiores instituições bancárias do mundo, está ativamente explorando o lançamento de uma stablecoin proprietária para facilitar pagamentos internacionais, confirmou a CEO Jane Fraser nesta semana.
A iniciativa marca um passo significativo na crescente integração das finanças tradicionais com ativos digitais, enquanto grandes bancos dos EUA e globais buscam competir com empresas cripto-nativas no mercado de stablecoins de US$ 250 bilhões em rápido crescimento.
Falando durante uma teleconferência de resultados na terça-feira, Fraser disse que o Citi está “observando a emissão de uma stablecoin Citi,” e enfatizou o foco do banco em apoiar a infraestrutura em torno da gestão de reservas, conversão de dinheiro para moeda digital, e serviços de entrada e saída para clientes.
O desenvolvimento ocorre enquanto o Citi visa modernizar sua infraestrutura de pagamentos globais, que processa US$ 5 trilhões em fluxos internacionais por dia, adotando tecnologias baseadas em blockchain.
“Realmente saudamos a disposição do governo em permitir que os bancos participem mais facilmente do espaço de ativos digitais,” disse Fraser. “Os clientes… querem pagamentos internacionais multi-ativos, sempre ativos, para financiamento e liquidez.”
Crescente envolvimento do Citi em stablecoins e blockchain
Este não é o primeiro passo do Citi no espaço de pagamentos stablecoin ou tokenizados. O banco já opera os Serviços de Token Citi, uma plataforma para depósitos tokenizados que permite pagamentos internacionais em tempo real e operações de financiamento comercial automatizadas. O serviço está atualmente ativo em quatro mercados e faz parte da estratégia mais ampla de blockchain do Citi para agilizar fluxos financeiros globais.
Ainda assim, o movimento para emitir uma stablecoin com a marca Citi marcaria uma mudança mais ambiciosa, posicionando o banco como um concorrente direto dos emissores de stablecoin existentes como Tether e Circle, bem como rivais como JPMorgan, Bank of America e Morgan Stanley, todos em várias etapas de exploração de stablecoin.
Em maio, o The Wall Street Journal reportou que o Citi estava envolvido em discussões com JPMorgan Chase, Bank of America, e Wells Fargo sobre o desenvolvimento conjunto de um token vinculado ao dólar, indicando apetite institucional para uma entrada coletiva no mercado de stablecoins. Embora esses planos ainda não tenham se materializado em um lançamento conjunto, o ímpeto individual de cada banco está acelerando.
A corrida do TradFi para as stablecoins
A exploração do Citi ocorre em meio a uma onda de interesse em stablecoins por parte de gigantes financeiros tradicionais:
- O CEO do Bank of America, Brian Moynihan, confirmou esta semana que o banco está ativamente desenvolvendo um projeto de stablecoin.
- O Morgan Stanley reconheceu em seu briefing do 2º trimestre que está avaliando casos de uso de stablecoins para clientes institucionais.
- Jamie Dimon, CEO do JPMorgan, há muito tempo um crítico vocal do cripto descentralizado, continuou a expandir o JPM Coin, o token de liquidação blockchain permissionado do banco.
Enquanto isso, Geoffrey Kendrick, chefe global de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered, projetou no início desta semana que o mercado de stablecoins poderia triplicar de tamanho até 2026, alcançando uma avaliação de mais de US$ 750 bilhões. Essa expansão aproximaria as stablecoins da adoção mainstream, particularmente como ferramentas para pagamentos, financiamento comercial e remessas — pontos fortes centrais do setor bancário global.
Buscando clareza regulatória em uma nova era
Fraser enquadrou as ambições de stablecoin do Citi dentro do contexto da regulamentação pendente nos EUA, que se espera fornecer diretrizes formais para stablecoins emitidas por bancos até o final de 2025.
Embora as disposições exatas da legislação futura ainda estejam em fluxão, os insiders da indústria esperam um modelo de licenciamento em camadas, onde instituições financeiras regulamentadas federalmente receberão acesso prioritário para emitir stablecoins vinculadas ao dólar — efetivamente excluindo emissores offshore não regulamentados.
“Queremos operar em igualdade de condições,” enfatizou Fraser, ecoando uma crítica frequente entre executivos bancários que argumentam que empresas como a Tether enfrentam menores encargos de conformidade, apesar de comandar grandes volumes de transações.
De fato, a Tether (USDT) continua sendo a stablecoin dominante, com mais de US$ 127 bilhões em volume de 24 horas na terça-feira, de acordo com a CoinMarketCap. Em contraste, a USDC da Circle baseada nos EUA processou pouco menos de US$ 16 bilhões durante o mesmo período — uma diferença que instituições como o Citi e o Bank of America estão ansiosas para fechar.
O campo de batalha dos pagamentos: taxas, atrito e liquidez
O potencial lançamento da stablecoin do Citi também é impulsionado pela demanda dos clientes por pagamentos internacionais mais baratos e rápidos. Segundo Fraser, o sistema atual permanece assolado por altas taxas e atrasos no estabelecimento, particularmente em mercados emergentes.
Enquanto alguns fornecedores de stablecoins se destacam por custos de transação entre 0,5% e 3%, Fraser disse que “no momento, você está incorrendo em um custo de transação de até 7%.”
Essa diferença de custo — combinada com interoperabilidade limitada e compensação lenta nas redes bancárias de correspondentes legados — cria um forte caso de uso para trilhos de pagamento baseados em blockchain que oferecem liquidação instantânea, disponibilidade 24/7, e lógica programável para operações de tesouraria e financiamento de comércio.
Ao aproveitar depósitos tokenizados e potencialmente emitir uma stablecoin, o Citi espera reduzir esses atritos enquanto mantém monitoramento de conformidade, especialmente em meio ao crescente escrutínio do Conselho de Supervisão de Estabilidade Financeira (FSOC) e reguladores internacionais.
Por que stablecoins agora?
As stablecoins, antes consideradas instrumentos marginais usados principalmente em exchanges descentralizadas, entraram rapidamente no discurso financeiro mainstream devido a vários fatores convergentes:
- Adoção Institucional: O fundo BUIDL da BlackRock, o PYUSD do PayPal e os programas piloto on-chain da Visa legitimaram as stablecoins para uso em gestão de tesouraria e pagamentos.
- Progresso Regulatório: Os EUA e a UE estão agora lançando as bases para stablecoins regulamentadas sob legislações como o MiCA da UE e a aguardada Lei de Stablecoin dos EUA.
- Mudanças Geopolíticas: Com a fragmentação da SWIFT e preocupações crescentes com a dolarização em mercados emergentes, as stablecoins oferecem um proxy do dólar que é mais rápido e acessível do que transferências bancárias.
- Maturidade Tecnológica: Melhorias no escalonamento de Layer-2 e na interoperabilidade de blockchain estão tornando liquidações de stablecoins mais eficientes e seguras.
Demanda de Varejo e Remessas: Trabalhadores migrantes e empresas cada vez mais confiam em stablecoins para contornar operadores de transferência de dinheiro caros, como Western Union ou MoneyGram.
Desafios à frente para o Citi e emissores institucionais
Embora a entrada do Citi possa trazer legitimidade e liquidez ao mercado de stablecoins, ela também enfrenta ventos contrários significativos:
- Risco Técnico: Construir uma infraestrutura de stablecoin escalável e em conformidade — especialmente entre jurisdições — é complexo e intensivo em recursos.
- Questões de Interoperabilidade: Stablecoins emitidas por bancos concorrentes podem resultar em um cenário fragmentado a menos que emergam padrões para emissão e liquidação cruzada.
- Barreiras à Adoção: Clientes institucionais podem hesitar em adotar um novo token Citi a menos que ele atinja liquidez significativa e integração no ecossistema.
- Risco Reputacional: Qualquer problema com desvalorização, lapsos de conformidade ou explorações técnicas pode refletir negativamente na marca do Citi.
Considerações finais
O anúncio do Citi se soma às crescentes evidências de que 2025 está se moldando para ser um ano crucial para a institucionalização de stablecoins. Com gigantes bancários correndo para lançar tokens compatíveis e lastreados em moeda fiduciária, o cenário de stablecoins pode em breve ser dominado por jogadores do TradFi — uma reversão dos anos anteriores, onde emissores não regulamentados lideravam a corrida.
A indústria agora aguarda que o Citi divulgue mais detalhes: emitirá uma stablecoin pública e não permissiva? Será interoperável com outras cadeias? Buscará aprovação regulatória antes do lançamento?
Quaisquer que sejam as respostas, a entrada do Citi no espaço de stablecoins sinaliza que a batalha pelo futuro do dinheiro não é mais entre bancos e cripto — mas cada vez mais dentro de um sistema misto, onde conformidade, programabilidade e liquidez on-chain convergem.