Grandes instituições financeiras, incluindo o Bank of America e a Fiserv, estão se preparando para lançar tokens de criptomoeda lastreados em dólar após o presidente Donald Trump assinar a Lei GENIUS em 18 de julho, que estabeleceu a primeira estrutura regulatória federal para stablecoins. No entanto, especialistas do setor alertam que a implementação envolverá considerações técnicas e estratégicas complexas que podem levar anos para serem totalmente resolvidas.
O que saber:
- A Lei GENIUS cria as primeiras regras federais para stablecoins, tokens digitais atrelados ao dólar dos EUA, transformando potencialmente pagamentos e transferências de dinheiro do dia a dia.
- Grandes bancos, incluindo Bank of America e Citigroup, estão considerando ativamente emitir seus próprios stablecoins, enquanto varejistas como Walmart e Amazon estão explorando estratégias semelhantes.
- As empresas enfrentam decisões significativas sobre custos de conformidade, seleção de blockchain e se devem criar tokens proprietários ou integrar existentes como o USDC da Circle.
Mudanças Estratégicas Corporativas em Direção a Pagamentos Digitais
A legislação representa a primeira lei dos EUA projetada especificamente para facilitar o uso de criptomoedas. Os stablecoins mantêm valor constante através de um vínculo de 1:1 com o dólar dos EUA, tornando-os atraentes para pagamentos e liquidações instantâneas em comparação com sistemas bancários tradicionais que podem levar dias para transações, especialmente em fronteiras internacionais.
As empresas agora enfrentam decisões estratégicas sobre sua abordagem ao stablecoin. Elas devem determinar se desenvolvem tokens proprietários ou integram opções existentes como o USDC da Circle em suas operações. Segundo Stephen Aschettino, sócio da firma de advocacia Steptoe, a aplicação pretendida influencia significativamente essa decisão.
"O uso pretendido vai importar muito", disse Aschettino. "Isso é algo realmente projetado para levar os clientes a se envolverem com o emissor, ou a motivação principal do emissor é ter um stablecoin mais ubíquo?"
Plataformas de varejo podem oferecer stablecoins a clientes familiarizados com criptos para compra de bens. Outras empresas poderiam implantá-los internamente para pagamentos transfronteiriços, aproveitando a liquidação quase instantânea e taxas mais baixas em comparação com trilhas de pagamento tradicionais.
Setor Bancário Posicionado para Vantagem Competitiva
As instituições financeiras parecem bem posicionadas para navegar no novo cenário regulatório. Executivos do Bank of America e do Citigroup confirmaram a consideração ativa da emissão de stablecoins durante recentes chamadas de resultados. O Morgan Stanley está monitorando de perto os desenvolvimentos, enquanto o CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, indicou o envolvimento futuro do banco sem fornecer detalhes.
Os bancos possuem infraestrutura de conformidade existente que poderia oferecer vantagens competitivas. Eles já mantêm sistemas robustos de antilavagem de dinheiro e processos de verificação de clientes exigidos pela Lei GENIUS. Entidades não bancárias precisarão construir essas capacidades do zero, criando custos adicionais de conformidade e requisitos de supervisão.
"Aqueles que já possuem programas robustos de gestão de risco KYC e de mudança regulatória ou estão trabalhando para implementar esses elementos do programa podem ter uma vantagem competitiva", disse Jill DeWitt, diretora sênior de soluções de conformidade e gestão de risco de terceiros na Moody's Analytics.
No entanto, os bancos enfrentam considerações únicas em relação ao tratamento de stablecoins no balanço patrimonial. As regulamentações bancárias atuais dos EUA podem exigir que as instituições mantenham capital adicional ao manter esses ativos digitais, de acordo com Julia Demidova, chefe de produto e estratégia de moedas digitais da FIS.
"A Lei GENIUS é ótima, mas se o banco está tratando seu stablecoin no balanço patrimonial sob a regulamentação bancária prudencial, ainda é preciso olhar o risco ponderado do ativo", explicou Demidova.
Decisões de Infraestrutura Técnica Pesam Muito
As empresas devem selecionar redes blockchain apropriadas para emissão de stablecoins. Existem centenas de opções de blockchain, com Ethereum e Solana entre as redes públicas mais populares onde todas as transações permanecem visíveis para qualquer pessoa.
Os bancos podem preferir blockchains privadas ou "permissionadas" que oferecem maiores estruturas de governança e controle. Demidova observou que as instituições financeiras "desejariam e exigiriam uma governança e estrutura muito clara" não disponível em ambientes permissionless. No entanto, alguns provedores de infraestrutura defendem blockchains públicos estabelecidos. Nassim Eddequiouaq, CEO do provedor de infraestrutura de stablecoin Bastion, vê vantagens em redes com escalabilidade comprovada e adoção por usuários.
"Vimos um tremendo interesse por blockchains existentes que tiveram adoção de usuários, que foram testados em escala, incluindo durante picos de atividade", disse Eddequiouaq.
Compreendendo Termos Financeiros-Chave
Stablecoins representam tokens digitais projetados para manter valor estável, geralmente atrelados em 1:1 ao dólar dos EUA através de vários mecanismos de respaldo. Ao contrário de criptomoedas voláteis como Bitcoin ou Ether, os stablecoins visam a estabilidade de preços ao manter reservas de ativos tradicionais.
Os requisitos de Know Your Customer (KYC) exigem que as instituições financeiras verifiquem identidades de clientes e monitorem transações para atividades suspeitas. A conformidade com a antilavagem de dinheiro (AML) envolve detectar e prevenir fluxos financeiros ilícitos através de monitoramento e relatório sistemático. As redes blockchain servem como livros digitais que registram transações de criptomoedas. Blockchains públicos permitem que qualquer pessoa veja o histórico de transações, enquanto versões privadas restringem o acesso a participantes autorizados. Essa distinção afeta considerações de governança, privacidade e conformidade regulatória para usuários corporativos.
Linha do Tempo de Implementação Regulatória Permanece Incerta
Apesar da passagem da lei, a implementação completa permanece a anos de distância. Os reguladores bancários federais devem emitir regras detalhadas abordando vários aspectos operacionais antes que as empresas possam prosseguir com confiança.
O Bureau de Controladoria da Moeda estabelecerá requisitos específicos de gestão de risco e conformidade. O Departamento do Tesouro deve criar regras que governem a compatibilidade regulatória estrangeira de stablecoins com a nova estrutura dos EUA.
"Essas coisas vão ter que ser implementadas em fases", observou Aschettino, indicando que a clareza regulatória surgirá gradualmente em vez de imediatamente.
Pensamentos Finais
A Lei GENIUS estabelece regras federais fundamentais para stablecoins, criando oportunidades para grandes instituições financeiras e corporações explorarem soluções de pagamento digital. Enquanto a estrutura regulatória fornece a necessária clareza legal, as empresas enfrentam decisões estratégicas, técnicas e de conformidade complexas que determinarão a implementação bem-sucedida nos próximos anos.