O boom da inteligência artificial pode estar revivendo um dos setores industriais mais problemáticos do mercado, à medida que a demanda por infraestrutura de IA começa a absorver as mesmas cadeias de suprimentos originalmente construídas para veículos elétricos.
Esse é o argumento central em um novo relatório sobre semicondutores da Citrini Research, publicado na terça-feira, que sugere que a próxima fase da negociação em IA está avançando rapidamente para além das GPUs e entrando em semicondutores de potência, chips analógicos, capacitores e infraestrutura elétrica industrial.
Segundo o relatório, a primeira fase da alta em IA foi relativamente direta. Os investidores se concentraram em empresas diretamente ligadas à expansão de computação em IA, como fabricantes de GPUs, empresas de memória e provedores de redes ópticas.
Agora, os gargalos estão se deslocando para camadas mais profundas da infraestrutura física necessária para abastecer os datacenters de IA.
“O ciclo de capex em IA está simplesmente herdando a cadeia de suprimentos construída para VE”, afirma o relatório, fazendo referência à discussão da Nvidia para 2025 sobre tecnologia de arquitetura de racks de 800 V originalmente desenvolvida para veículos elétricos e sistemas solares.
A infraestrutura de IA está migrando para a camada de energia
A Citrini argumentou que Wall Street ainda subestima quanto gerenciamento de eletricidade e quanta infraestrutura de estabilidade de energia os sistemas de IA exigem.
O relatório diz que datacenters de IA dependem cada vez mais de sistemas avançados de qualidade de energia, projetados para lidar com flutuações de tensão, harmônicos, transitórios e conversão de energia em grande escala.
Essa mudança está impulsionando uma nova demanda por semicondutores analógicos e componentes elétricos industriais que anteriormente sofriam com a desaceleração da demanda por VEs, competição chinesa e excesso de oferta pós-pandemia.
As empresas ligadas a esses sistemas já começaram a superar o mercado, à medida que os investidores percebem o aperto nas condições de oferta associado ao crescimento da infraestrutura de IA.
O relatório destacou especificamente Texas Instruments, NXP Semiconductors, Murata Manufacturing, Vishay Intertechnology e Samsung Electro-Mechanics entre as empresas que se beneficiam dessa mudança.
Diferente de ciclos anteriores de semicondutores, porém, muitos fabricantes não estão adicionando capacidade de forma agressiva, após terem sido prejudicados por excessos de estoque e demanda fraca no setor automotivo.
Em vez disso, os fornecedores estão permitindo que os preços subam, mantendo planos de expansão disciplinados.
A desaceleração dos VEs construiu acidentalmente a espinha dorsal da IA
Uma das conclusões mais voltadas para o futuro do relatório é que anos de investimento em infraestrutura para VEs podem ter, involuntariamente, preparado a base industrial para a economia de IA.
Os mesmos sistemas desenvolvidos para veículos elétricos e energia renovável agora se tornam críticos para datacenters de IA em escala hiperscale.
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Isso inclui arquitetura de energia de alta tensão, sistemas térmicos, semicondutores industriais, capacitores avançados e equipamentos de conversão de energia.
A Citrini descreveu essa dinâmica como uma forma de “herança da cadeia de suprimentos”, na qual os gastos com infraestrutura de IA absorvem efetivamente ecossistemas de manufatura originalmente dimensionados para a demanda de VEs.
O relatório sugeriu que a IA pode agora se tornar o motor de crescimento inesperado para setores antes vistos como estruturalmente desafiados.
Novos gargalos estão surgindo no hardware de IA
O relatório também alertou que começam a surgir escassezes em áreas da cadeia de suprimentos de semicondutores amplamente ignoradas pelos investidores tradicionais.
Uma das maiores preocupações é a crescente falta de capacitores cerâmicos multicamadas, ou MLCCs, essenciais para manter a estabilidade elétrica dentro dos sistemas de hardware de IA.
A Citrini argumentou que muitas projeções de mercado ainda subestimam a rapidez com que a demanda de IA pode sobrecarregar as cadeias de suprimentos existentes, porque os analistas permanecem focados demais nas tendências fracas de demanda automotiva e industrial.
O relatório descreveu o ambiente atual como um quadro de “Transtorno de Suprimento Pós-Traumático”, no qual os fabricantes continuam relutantes em expandir de forma significativa a capacidade de produção, apesar da rápida alta na demanda por infraestrutura de IA.
IA agente pode remodelar a indústria de semicondutores
A pesquisa da Citrini implica que a negociação em infraestrutura de IA está evoluindo de uma história puramente de computação para uma história completa de sistemas industriais.
À medida que sistemas de IA agente se expandem globalmente, gerenciamento de eletricidade, conversão de energia, sistemas de refrigeração e capacidade de semicondutores industriais podem se tornar tão estrategicamente importantes quanto as próprias GPUs.
Isso pode criar uma nova classe de vencedores em IA, além das empresas que dominaram a primeira fase da alta em IA.
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