Apesar de alcançar marcos regulatórios e políticos há muito aguardados, o mercado cripto registrou perdas significativas no 1º trimestre de 2025 - marcando o que o gestor de ativos Bitwise chama de "o melhor pior trimestre na história das criptos".
De acordo com o relatório de mercado da Bitwise de 16 de abril, o primeiro trimestre entregou uma mistura de vitórias transformadoras e desempenho decepcionante. Enquanto o setor saudava um presidente dos EUA pró-cripto, o lançamento de uma reserva nacional de Bitcoin, e um pivô regulatório acentuado pela SEC, os preços dos ativos digitais caíram drasticamente.
O Bitwise 10 Large Cap Crypto Index caiu 18%, o Ethereum despencou 45%, e as ações cripto caíram 27%. No total, aproximadamente $650 bilhões saíram do mercado, reduzindo a capitalização total do mercado cripto em quase 20% de seu pico em janeiro de $3,9 trilhões.
“As criptos sonhavam com esses desenvolvimentos há anos, e eles finalmente ocorreram,” disse Matt Hougan, Diretor de Investimentos da Bitwise. “No entanto, os preços seguiram na direção oposta.”
Apesar da venda generalizada, indicadores-chave sugerem fundamentos em fortalecimento sob a superfície. Stablecoins atingiram circulação recorde em mais de $218 bilhões, subindo 13,5% trimestre a trimestre, e atualmente representam cerca de 8,6% do total da capitalização de mercado cripto - segunda posição apenas atrás do Bitcoin. Os volumes de transação dispararam 30%, indicando uma demanda robusta por infraestrutura de liquidação baseada em blockchain.
Os ativos do mundo real tokenizados (RWAs) foram outro setor de destaque, crescendo 37% para alcançar novos recordes. Este crescimento está alinhado com uma tendência institucional mais ampla: volumes de negociação de futuros de Bitcoin regulados e interesse aberto também atingiram níveis recorde, sinalizando que o mercado financeiro tradicional está tratando cada vez mais as criptos como uma classe de ativos macroeconômicos.
“Procure por áreas atingindo altas históricas quando os mercados estão em baixa. É aí que o próximo mercado de alta geralmente começa,” aconselhou Hougan.
O trimestre não foi sem seus contratempos. Um exploit de $1,5 bilhão na bolsa Bybit levantou novas preocupações sobre vulnerabilidades de segurança, enquanto o frenesi especulativo em torno de memecoins parou abruptamente. O colapso de muitos desses tokens - muitas vezes sem utilidade ou fundamentos de projeto - contribuiu para um sentimento negativo mais amplo.
Apesar das quedas de preços do 1º trimestre, a Bitwise vê fortes catalisadores emergindo para uma potencial recuperação no 2º trimestre. Bancos centrais em todo o mundo estão se afastando do aperto monetário, sinalizando um retorno a políticas expansionistas e crescimento da M2 - um motor histórico de desempenho de ativos de risco, incluindo criptos.
Nos EUA, o cenário regulatório tornou-se decisivamente mais amigável às criptos. A SEC retirou a maioria de seus processos contra grandes empresas de blockchain, e legisladores estão avançando novos frameworks para stablecoins e finanças descentralizadas.
Além disso, as tensões comerciais globais em ascensão, manipulação de moedas, e controles de capital estão levando investidores internacionais a diversificar. Como resultado, o Bitcoin está sendo cada vez mais visto como uma proteção geopolítica - líquido, escasso, e isolado de interferência soberana.
“Neste ambiente, o Bitcoin - assim como o ouro - está sendo reavaliado como um ativo de reserva estratégica,” observou a Bitwise.
Com indicadores fundamentais divergindo fortemente da ação de preços, o 1º trimestre de 2025 pode ser lembrado não por suas perdas, mas pelo fundamento que estabeleceu para a próxima fase de adoção institucional e integração global das criptos.