O Fundo Monetário Internacional (FMI) alertou que a ascensão das finanças tokenizadas pode fazer com que futuras crises financeiras se desenrolem mais rapidamente e se tornem mais difíceis de controlar, à medida que sistemas de liquidação em tempo real removem os amortecedores que atualmente slow down market stress.
Em um novo relatório, o FMI afirmou que a tokenização permite que ativos, dinheiro e contratos se movam instantaneamente em registros digitais compartilhados. Essa mudança elimina os atrasos entre a execução e a liquidação das negociações que, historicamente, deram às instituições tempo para gerenciar liquidez e conter riscos.
O resultado é um sistema financeiro em que o estresse pode se espalhar imediatamente.
Liquidação em tempo real remove amortecedores de crise
O FMI disse que os sistemas financeiros tradicionais dependem de atrasos de liquidação e processamento em lotes para absorver choques. Esses atrasos permitem que bancos e instituições compensem exposições, mobilizem liquidez e reajam antes que as obrigações sejam finalizadas.
Sistemas tokenizados removem essas salvaguardas. As transações são liquidadas de forma instantânea e contínua, o que significa que as demandas de liquidez surgem em tempo real.
O relatório alertou que isso pode forçar as instituições a cumprir obrigações imediatamente, aumentando o risco de súbitas faltas de liquidez durante períodos de volatilidade.
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Sistemas automatizados podem amplificar o estresse de mercado
O FMI destacou que a automação adiciona outra camada de risco. Contratos inteligentes podem disparar chamadas de margem, transferências de colateral e liquidações sem intervenção humana.
Em condições de estresse, isso pode levar a vendas rápidas de ativos em vários mercados ao mesmo tempo.
O relatório afirmou que tais mecanismos podem amplificar a volatilidade em vez de estabilizar os mercados, à medida que movimentos de preços acionam novas respostas automatizadas.
Bancos centrais enfrentam pressão para operar em velocidade de máquina
O FMI disse que as ferramentas de política atuais não foram desenhadas para um sistema financeiro que opera 24 horas por dia. Bancos centrais podem precisar fornecer liquidez em tempo real e, potencialmente, integrar-se diretamente com infraestruturas tokenizadas.
Isso gera novos desafios em relação a acesso, governança e controle de riscos.
O relatório também alertou que, sem coordenação global, as finanças tokenizadas podem fragmentar a liquidez entre plataformas e aumentar a instabilidade transfronteiriça.
O FMI declarou que a tokenização representa uma mudança estrutural na arquitetura financeira, e que as decisões de política tomadas agora determinarão se o sistema se tornará mais estável ou mais frágil.
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