21Shares afirma que o XRP (XRP) hoje conta com bases jurídicas e institucionais mais robustas, mas que o aumento da atividade no XRP Ledger pode não se traduzir automaticamente em maior demanda pelo token.
Principais pontos:
- ETFs spot de XRP nos EUA já atraíram mais de US$ 1,7 bilhão em fluxos líquidos desde o lançamento no fim de 2025.
- A tese de XRP da 21Shares se apoia em clareza regulatória, acesso institucional, utilidade mensurável e oferta fixa de tokens.
- A gestora alerta que instituições podem usar o XRP Ledger mantendo XRP apenas por curtos períodos, o que limita quanto do crescimento da rede chega aos detentores do token.
Procura por ETFs de XRP
A 21Shares publicou um novo relatório de investimento que trata o XRP como uma aposta em infraestrutura de liquidação baseada em blockchain, e não como um simples call de preço. O estudo veio na esteira do lançamento, em novembro de 2025, de sete ETFs spot de XRP nos EUA, que captaram cerca de US$ 1,3 bilhão no primeiro mês.
Desde então, os fluxos líquidos acumulados já superam US$ 1,7 bilhão, mesmo com o XRP ainda bem abaixo da máxima registrada em 2025.
O processo da Ripple na SEC foi encerrado em agosto de 2025, removendo um entrave jurídico de longa data que dificultava o acesso para fundos regulados, bancos e outras instituições. No último ano, o XRP Ledger liquidou quase US$ 500 bilhões em valor on-chain, enquanto o Ripple USD (RLUSD) saltou de US$ 72 milhões para cerca de US$ 1,6 bilhão e os ativos do mundo real tokenizados se aproximaram de US$ 4 bilhões.
A 21Shares também chama atenção para a oferta fixa de 100 bilhões de tokens XRP, todos criados no lançamento. Mais de 14 milhões de XRP já foram queimados em taxas de transação, enquanto os desbloqueios programados em escrow continuam a ampliar a oferta em circulação ao longo do tempo.
O teste de valor da 21Shares
Segundo a 21Shares, o principal risco é que o aumento de uso do XRP Ledger não garante, por si só, demanda sustentável por XRP. Grandes instituições conseguem transferir valor pela rede mantendo o token por janelas muito curtas, o que permite que a atividade de liquidação cresça sem gerar, na mesma proporção, valor para o investidor de longo prazo.
Essa assimetria já faz parte do debate no mercado.
O XRP negociava entre US$ 1,35 e US$ 1,45 em meados de setembro, apesar da maior oferta de ETFs, da expansão das stablecoins e do uso mais amplo do ledger para ativos tokenizados. A tese de investimento, portanto, depende menos do volume bruto de transações e mais de o XRP se tornar, de fato, economicamente indispensável à medida que a liquidação institucional cresce.
A demanda mais forte por ETFs adiciona uma fonte adicional de compra, mas não resolve a questão de quanto da atividade na rede, no fim das contas, se converte em valor para o token.
O XRP já mostrou como demanda institucional e preço podem se descolar rapidamente. O token subiu quase 30% em agosto, de cerca de US$ 1,06 para US$ 1,50 antes de recuar para a faixa de US$ 1,35, enquanto o volume de negociação em futuros atingiu o maior nível em seis meses.
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