Solana (sol) está gerando significativamente mais receita de aplicativos do que a Hyperliquid (hype), mas SOL continua ficando para trás enquanto HYPE registra fortes ganhos, destacando um foco crescente dos investidores em captura de valor em vez de apenas atividade de rede.
Pontos-chave
- Solana gera quase o dobro da receita de aplicativos em 24 horas em comparação à Hyperliquid.
- A maior parte da receita da Solana permanece com os aplicativos em vez de fluir diretamente para os detentores de SOL.
- HYPE subiu cerca de 64% em dois meses, enquanto SOL caiu aproximadamente 15%.
Receita da Solana
Solana atualmente lidera a Hyperliquid em receita de aplicativos de 24 horas, produzindo quase o dobro do valor gerado por sua rival, de acordo com dados citados pela AMBCrypto. Embora isso pareça ser uma vantagem clara para a rede, os benefícios não estão necessariamente chegando aos detentores de SOL.
Uma grande parcela da receita gerada na Solana fica com os aplicativos descentralizados construídos na blockchain. Como resultado, o aumento da atividade em todo o ecossistema não se traduz automaticamente em uma demanda mais forte pelo token SOL.
Hyperliquid, por sua vez, segue um modelo diferente. Grande parte de sua receita vem de sua exchange de contratos perpétuos, criando uma ligação mais direta entre os ganhos da plataforma e o token HYPE por meio de mecanismos de recompra e queima.
No momento da redação, SOL mantinha uma pequena liderança em interesse em aberto agregado. Dados da Coinalyze mostravam cerca de US$ 2,16 bilhões em interesse em aberto atrelado a contratos de SOL, em comparação com aproximadamente US$ 2,06 bilhões para HYPE.
A diferença relativamente pequena é notável, dada a história mais curta da Hyperliquid no mercado. Isso sugere que o interesse dos traders em HYPE se expandiu rapidamente, apesar do ecossistema maior e dos números de receita mais fortes da Solana.
As taxas de funding também refletiram posicionamentos diferentes entre os traders. SOL registrou uma taxa de funding levemente positiva de 0,0004, enquanto HYPE apresentou uma taxa de funding negativa de -0,0009, indicando que as posições long estavam menos congestionadas no mercado da Hyperliquid.
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Desempenho da HYPE
A ação de preço ressaltou a importância crescente da tokenomics.
Nos últimos dois meses, HYPE subiu quase 64%, enquanto SOL recuou cerca de 15%. Esse contraste surgiu mesmo com a Solana continuando a superar a Hyperliquid em receita de aplicativos, sugerindo que os investidores estão olhando além da atividade bruta da rede.
Os participantes de mercado parecem cada vez mais focados em saber se a receita do protocolo beneficia diretamente os detentores do token. A estrutura da Hyperliquid oferece um caminho mais claro entre geração de receita e valor do token, enquanto a atividade econômica da Solana permanece em grande parte concentrada dentro dos aplicativos que operam na rede.
Questões sobre captura de valor acompanham a Solana há anos. A blockchain tem se mantido consistentemente entre as líderes do setor em volume de transações, usuários ativos e receita de aplicativos, mas os debates sobre quanto dessa atividade de fato sustenta o SOL persistem, especialmente em períodos em que o crescimento da rede e o desempenho do token seguem em direções opostas.
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