Uma disputa pública explodiu entre o fundador da Hyperliquid, Jeff Yan, e a Binance sobre a transparência das liquidações após a recente queda do mercado de criptomoedas. Yan afirmou que algumas exchanges centralizadas subnotificaram drasticamente as liquidações de usuários durante a volatilidade, enquanto o ex-CEO da Binance defendeu o manejo da plataforma durante a crise que eliminou mais de $19 bilhões em posições alavancadas.
O que Saber:
- O fundador da Hyperliquid acusou exchanges centralizadas de subnotificarem liquidações em até 100 vezes durante eventos de alta volatilidade, citando limitações no fluxo de dados da Binance que mostram apenas uma liquidação mesmo quando milhares ocorrem simultaneamente.
- O confronto ocorreu após a queda do mercado na sexta-feira que empurrou o Bitcoin de $122.000 para $102.000, com a Hyperliquid processando $50-70 bilhões em volume de negociação sem interrupção, enquanto a Binance enfrentou problemas técnicos.
- Yan e o fundador da Binance, Changpeng Zhao, compartilham um histórico profissional desde 2018, quando Yan participou do programa de incubação do Binance Labs para desenvolver um mercado de previsão descentralizado.
A Disputa pela Transparência
Yan escreveu no X que a Hyperliquid manteve 100% de tempo de atividade sem dívida ruim, com os preços do HYPE caindo para $20 na semana passada. A plataforma opera em um blockchain onde pedidos, transações e liquidações ocorrem na cadeia, permitindo que qualquer pessoa verifique as transações sem permissão.
Mas Yan identificou o que chamou de "tendência preocupante" entre exchanges centralizadas. Ele disse que essas plataformas documentam publicamente muito menos liquidações do que realmente ocorrem.
Usando a Binance como exemplo, Yan explicou que o fluxo de dados da exchange relata apenas uma ordem de liquidação mesmo quando milhares acontecem de uma vez. Essa limitação técnica pode mascarar a verdadeira escala das liquidações durante quedas de mercado, escreveu ele.
O fator de subnotificação poderia chegar a 100 vezes durante extrema volatilidade, de acordo com a análise de Yan.
Seu criticismo visou a opacidade dos sistemas centralizados em comparação com plataformas baseadas em blockchain onde toda atividade permanece visível.
Changpeng Zhao, conhecido como CZ, respondeu sem abordar diretamente a questão dos dados de liquidação. Em vez disso, ele apontou para o compromisso financeiro da Binance durante a crise. "Enquanto outros tentaram ignorar, esconder, transferir a culpa ou atacar concorrentes, os principais players do ecossistema BNBChain (Binance, Venus e mais) retiraram centenas de milhões de seus próprios bolsos para PROTEGER USUÁRIOS", escreveu ele.
De Parceiros a Concorrentes
A troca entre Yan e CZ ganha peso adicional dado o histórico compartilhado. Yan ingressou no Programa de Incubação de Investimentos do Binance Labs em 2018 ao lado do cofundador Brian Wong. Eles trabalharam no Deaux, um mercado de previsão descentralizado projetado para facilitar apostas colaborativas através de um pool de liquidez internacional.
Durante o período de incubação, Yan e Wong se concentraram em criar uma plataforma que combinasse com exchanges centralizadas em experiência do usuário enquanto adicionavam segurança de blockchain. O objetivo era tarifas baixas e feedback em tempo real combinados com proteção de contratos inteligentes e votação descentralizada para liquidações. O projeto visava replicar a interface da Binance enquanto eliminava o controle centralizado.
A turbulência do mercado de sexta-feira testou ambas as plataformas sob condições de estresse.
A queda do Bitcoin de $122.000 para $102.000 desencadeou liquidações em todo o mercado de criptomoedas. A Hyperliquid processou entre $50 bilhões e $70 bilhões em volume de negociação durante a queda sem interrupção, disse Yan.
A Binance encontrou problemas técnicos temporários que impediram alguns usuários de fechar posições. A exchange processou liquidações totalizando mais de $19 bilhões enquanto traders alavancados viam suas posições fechadas automaticamente.
As narrativas concorrentes destacam uma divisão fundamental na filosofia de infraestrutura de criptomoeda. Plataformas baseadas em blockchain, como a Hyperliquid, priorizam a transparência através de livros públicos. Exchanges centralizadas enfatizam velocidade e implantação de capital para proteger usuários durante crises.
Compreendendo Termos Chave
Liquidações ocorrem quando uma exchange fecha automaticamente a posição alavancada de um trader porque as perdas esgotaram o colateral que garante a posição. Em mercados tradicionais, isso impede que traders devendo mais do que depositaram. Mercados de criptomoedas podem se mover rápido o suficiente para que exchanges às vezes absorvam "dívida ruim" quando as liquidações não ocorrem antes que as perdas excedam o colateral.
Atividade on-chain refere-se a transações registradas em um blockchain onde qualquer pessoa pode visualizar e verificar os dados. Exchanges centralizadas processam a maior parte da atividade em bancos de dados internos, publicando apenas dados resumidos. Isso cria uma assimetria de informação que favorece a exchange.
Posições alavancadas permitem que traders emprestem dinheiro para amplificar ganhos potenciais, o que também amplifica perdas. Uma posição alavancada em 10x significa que um movimento de preço de 10% resulta em um ganho ou perda de 100% no colateral do trader.
Impacto no Mercado e Situação Atual
O HYPE foi negociado a aproximadamente $41,88 no momento da publicação, refletindo uma queda de 14% na última semana. O token ganhou mais de 4% nas últimas horas mas permanece 28% abaixo de sua máxima histórica. A recuperação segue a estabilização mais ampla do mercado após a queda de sexta-feira.
A disputa levanta questões sobre padrões de transparência de dados em exchanges de criptomoedas. À medida que plataformas descentralizadas ganham participação de mercado, a pressão pode aumentar sobre concorrentes centralizados para fornecer dados de liquidação mais granulares. A crítica de Yan atacou uma vantagem competitiva para sistemas baseados em blockchain: transparência verificável que não depende de confiar em uma única entidade.
Pensamentos Finais
O confronto entre Hyperliquid e Binance vai além da volatilidade do mercado da última semana para refletir visões concorrentes para infraestrutura de criptomoeda. As acusações de Yan sobre a subnotificação de liquidações desafiaram exchanges centralizadas a equipararem a transparência que sistemas de blockchain fornecem por design. Se reguladores ou forças de mercado pressionarão por relatórios padronizados permanece incerto.