A adoção de stablecoins pode gerar US$ 1,4 trilhões em demanda adicional por dólares norte-americanos até 2027, se investidores estrangeiros aderirem a esses ativos digitais em taxas projetadas, de acordo com uma análise da JPMorgan divulgada na terça-feira. Os analistas do banco de investimento disseram que a expansão do mercado de stablecoins representa um potencial aumento na posição global do dólar ao invés de uma ameaça à sua dominância.
O que saber:
- A JPMorgan projeta que o mercado de stablecoins pode se expandir de seu atual valor de US$ 260 bilhões para até US$ 2 trilhões até 2027 em um cenário de alto crescimento.
- Aproximadamente 99% das stablecoins existentes mantêm uma paridade de 1-para-1 com o dólar, o que significa que conversões estrangeiras para esses tokens criam nova demanda por dólares.
- A análise desafia suposições sobre a digitalização de moedas enfraquecer o dólar, sugerindo que as stablecoins podem, em vez disso, fortalecer seu papel nas finanças internacionais.
Projeções de mercado desafiam narrativa de desdolarização
A nota da JPMorgan aborda questões crescentes sobre como as moedas digitais afetam os sistemas monetários tradicionais. Os analistas do banco argumentaram que o crescimento das stablecoins poderia reforçar, em vez de minar, a posição do dólar nos mercados globais.
"Resta saber se tal cenário de crescimento de alto nível se concretizará, mas, se acontecer, as entradas de dólares relacionadas a stablecoins podem se tornar significativamente cumulativas", escreveram os analistas. A projeção assume um apetite internacional contínuo por ativos digitais denominados em dólar.
O mercado atual de stablecoins é de US$ 260 bilhões, dominado por tokens como o USDT da Tether que mantêm paridade com o dólar.
Famílias e empresas estrangeiras convertendo suas reservas em moeda local para esses tokens digitais efetivamente criam demanda por dólares, de acordo com o modelo do banco.
"Dado que aproximadamente 99% do suprimento total de stablecoins é pareado 1-para-1 com o dólar, o crescimento do mercado de stablecoins implica necessariamente alguma demanda por dólar", afirmou a JPMorgan.
Compreendendo a mecânica das moedas digitais e o contexto de mercado
Stablecoins funcionam como tokens digitais projetados para manter um valor consistente em relação às moedas tradicionais, principalmente o dólar. Esses ativos diferem de criptomoedas voláteis como Bitcoin ou Ether por meio de respaldo em reservas.
Os tokens dependem de reservas mantidas em moeda real ou outros ativos, incluindo títulos do tesouro e papéis do tesouro. Este mecanismo de respaldo visa prevenir as flutuações de preços que caracterizam outras moedas digitais. A estrutura cria uma ponte entre as finanças tradicionais e os mercados de criptomoedas.
Reguladores europeus estão examinando suas próprias opções nesse espaço.
Ministros das finanças da zona do euro planejam discutir na quinta-feira como podem apoiar o desenvolvimento de stablecoins denominadas em euro, segundo um oficial da zona do euro. A reunião reflete o interesse institucional mais amplo em estruturas de moedas digitais além do Bitcoin e Ether.
A análise da JPMorgan chega à medida que instituições financeiras reavaliam relações entre ativos digitais e sistemas monetários tradicionais. Bancos e reguladores continuam avaliando como as stablecoins se encaixam em estruturas existentes para fluxos monetários e requisitos de reserva.
Olhando adiante
A projeção depende de uma demanda internacional sustentada por ativos digitais lastreados em dólar até 2027. O cenário de alto nível da JPMorgan de US$ 2 trilhões de capitalização de mercado representaria quase oito vezes o suprimento atual de stablecoins, exigindo uma adoção substancial em mercados estrangeiros para se materializar.