Analistas da J.P.Morgan ofereceram uma avaliação sóbria do mercado de stablecoins na quinta-feira, reduzindo as projeções de crescimento para US$ 500 bilhões até 2028 e descartando previsões de trilhões de dólares como "muito otimistas". A perspectiva conservadora do banco de investimento contrasta fortemente com as previsões otimistas dos concorrentes, citando a limitada adoção popular dos tokens de criptomoeda atrelados ao dólar.
O que saber:
- A J.P.Morgan prevê que o mercado de stablecoins só chegará a US$ 500 bilhões até 2028, metade das projeções de alguns concorrentes
- A adoção de pagamentos permanece mínima em apenas 6% da demanda, com a maior parte do uso concentrada em negociação de criptomoedas e finanças descentralizadas
- Desenvolvimentos regulatórios recentes, incluindo o GENIUS Act do Senado, podem fornecer clareza, mas ainda não impulsionaram a adoção popular
Realidade do Mercado Desafia Previsões Otimistas
A divergência nas previsões de mercado destaca a incerteza em torno da adoção de stablecoins. O Standard Chartered projetou que o mercado poderia chegar a US$ 2 trilhões até 2028, enquanto o Bernstein previu que a oferta cresceria para aproximadamente US$ 4 trilhões na próxima década, em nota de pesquisa de 30 de junho. Essas projeções assumiram uma ampla adoção de pagamentos que a J.P.Morgan argumenta ainda não se materializou.
O uso atual de stablecoins conta uma história diferente. O banco de investimento estima o mercado em US$ 250 bilhões, com os pagamentos representando apenas US$ 15 bilhões da demanda total. A maioria das atividades permanece concentrada em negociação de criptomoedas, protocolos de finanças descentralizadas e uso como garantia em vez de transações cotidianas.
"A ideia de que stablecoins substituirão o dinheiro tradicional para uso diário ainda está longe da realidade," afirmou a J.P.Morgan em sua análise. A empresa apontou barreiras estruturais que continuam limitando uma adoção mais ampla além dos mercados de criptomoedas.
Progresso Regulatório Enfrenta Desafios de Adoção
Desenvolvimentos legislativos recentes geraram otimismo sobre a regulamentação de stablecoins. O Senado aprovou o GENIUS Act no mês passado, um movimento que os analistas descreveram como potencialmente trazendo a tão esperada clareza regulatória para o setor. No entanto, a J.P.Morgan sugere que o progresso regulatório por si só não impulsionará o crescimento exponencial que alguns prognosticadores preveem.
A adoção de stablecoins além dos mercados de criptomoedas enfrenta desafios significativos. Casos de uso limitados e regulamentação fragmentada criam barreiras à aceitação generalizada. A adoção internacional permanece limitada, já que a maioria dos países prioriza suas próprias moedas digitais ou se concentra no fortalecimento dos sistemas de pagamento existentes em vez de adotar tokens atrelados ao dólar.
O cenário competitivo complica ainda mais as perspectivas de expansão das stablecoins. O chefe do banco central da China prometeu em junho expandir o uso internacional do yuan digital, conhecido como e-CNY. Isso representa concorrência direta para stablecoins baseadas em dólar em pagamentos transfronteiriços.
Interesse Corporativo Encontra Ceticismo do Mercado
Apesar da perspectiva cautelosa da J.P.Morgan, algumas grandes corporações continuam buscando oportunidades em stablecoins. O Ant Group, afiliado do gigante do comércio eletrônico Alibaba, anunciou planos para solicitar uma licença para emitir stablecoins em Hong Kong por meio de seu braço no exterior Ant International. A empresa opera o popular aplicativo de pagamento móvel Alipay.
No entanto, a J.P.Morgan descartou comparações entre plataformas de pagamento digital bem-sucedidas e a potencial adoção de stablecoins. A empresa argumentou que histórias de sucesso existentes não fornecem modelos confiáveis para a futura expansão das stablecoins.
"Nem a rápida expansão do e-CNY nem o sucesso do Alipay e do WeChat Pay representam modelos para a expansão das stablecoins no futuro," concluiu o banco de investimento. Essa avaliação desafia suposições de que modelos comprovados de adoção de pagamentos digitais serão traduzidos em sucesso para as stablecoins.
Considerações Finais
A previsão conservadora da J.P.Morgan reflete o ceticismo quanto à adoção de stablecoins além dos mercados de criptomoedas, apesar do recente progresso regulatório e do interesse corporativo. A projeção de US$ 500 bilhões da empresa para 2028 representa um desvio significativo das previsões de trilhões de dólares, destacando a incerteza contínua sobre a adoção de pagamentos generalizados.