Principais instituições financeiras, incluindo Bank of America e Fiserv, estão se preparando para lançar tokens de criptomoedas lastreados em dólar após a assinatura do Ato GENIUS pelo presidente Donald Trump em 18 de julho, que estabeleceu o primeiro framework regulatório federal para stablecoins. No entanto, especialistas da indústria alertam que a implementação envolverá considerações técnicas e estratégicas complexas que podem levar anos para serem totalmente resolvidas.
O que Saber:
- O Ato GENIUS cria as primeiras regras federais para stablecoins, tokens digitais atrelados ao dólar americano, potencialmente transformando pagamentos diários e transferências de dinheiro.
- Grandes bancos, incluindo Bank of America e Citigroup, estão considerando ativamente emitir suas próprias stablecoins, enquanto varejistas como Walmart e Amazon exploram estratégias semelhantes.
- As empresas enfrentam decisões significativas sobre custos de conformidade, seleção de blockchain e se devem criar tokens proprietários ou integrar existentes como o USDC da Circle.
Mudanças na Estratégia Corporativa em Direção aos Pagamentos Digitais
A legislação representa a primeira lei nos EUA projetada especificamente para facilitar o uso de criptomoedas. Stablecoins mantêm valor constante através de um atrelamento 1:1 ao dólar dos EUA, tornando-as atraentes para pagamentos e liquidações instantâneas em comparação com sistemas bancários tradicionais que podem levar dias para transações, principalmente através de fronteiras internacionais.
As empresas agora enfrentam decisões estratégicas sobre sua abordagem para stablecoins. Elas devem determinar se desenvolvem tokens proprietários ou integram opções existentes como o USDC da Circle em suas operações. O caso de uso pretendido influencia significativamente essa decisão, segundo Stephen Aschettino, sócio da firma de advocacia Steptoe.
"O uso pretendido vai importar muito", disse Aschettino. "Isso é algo realmente projetado para levar clientes a se envolverem com o emissor, ou a motivação principal do emissor é ter uma stablecoin mais ubíqua?"
Plataformas de varejo podem oferecer stablecoins para clientes familiarizados com criptos para compra de bens. Outras empresas poderiam implantá-las internamente para pagamentos transfronteiriços, capitalizando na liquidação quase instantânea e taxas mais baixas comparadas às vias de pagamento tradicionais.
Setor Bancário se Posiciona para Vantagem Competitiva
Instituições financeiras parecem bem posicionadas para navegar pelo novo cenário regulatório. Executivos do Bank of America e Citigroup confirmaram consideração ativa da emissão de stablecoins durante chamadas de resultados recentes. O Morgan Stanley está monitorando de perto os desenvolvimentos, enquanto o CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, indicou o envolvimento futuro do banco sem fornecer detalhes.
Os bancos possuem infraestrutura de conformidade existente que poderia fornecer vantagens competitivas. Eles já mantêm robustos sistemas contra lavagem de dinheiro e processos de verificação de clientes exigidos sob o Ato GENIUS. Entidades não bancárias precisarão construir essas capacidades do zero, criando custos adicionais de conformidade e requisitos de supervisão.
"Aqueles que já têm programas robustos de gestão de risco de KYC e gestão de mudanças regulatórias ou estão trabalhando para implementar esses elementos de programa podem ter uma vantagem competitiva", disse Jill DeWitt, diretora sênior de soluções de conformidade e gestão de risco de terceiros na Moody's Analytics.
No entanto, os bancos enfrentam considerações únicas em relação ao tratamento de stablecoins no balanço patrimonial. Regulamentações bancárias atuais dos EUA podem exigir que instituições mantenham capital adicional ao manter esses ativos digitais, de acordo com Julia Demidova, chefe de produtos e estratégia de moedas digitais na FIS.
"O Ato GENIUS é ótimo, mas se o banco está tratando sua stablecoin no balanço patrimonial sob regulação prudencial bancária, ainda é necessário olhar para o peso de risco do ativo", explicou Demidova.
Decisões de Infraestrutura Técnica se Avizinham
As empresas devem selecionar redes de blockchain apropriadas para a emissão de stablecoins. Existem centenas de opções de blockchain, com Ethereum e Solana entre as redes públicas mais populares, onde todas as transações permanecem visíveis para qualquer pessoa.
Bancos podem preferir blockchains privados ou "permissionados" que oferecem maior governança e estruturas de controle. Demidova notou que instituições financeiras "desejariam e demandariam uma governança e estrutura muito claras" não disponíveis em ambientes sem permissão. No entanto, alguns fornecedores de infraestrutura defendem blockchains públicos estabelecidos. Nassim Eddequiouaq, CEO da fornecedora de infraestrutura de stablecoin Bastion, vê vantagens em redes com escalabilidade comprovada e adoção por usuários.
"Temos visto um enorme interesse por blockchains existentes que têm visto adoção por usuários, que foram testados em escala, incluindo durante picos de atividade", disse Eddequiouaq.
Compreendendo Termos Financeiros Chave
Stablecoins representam tokens digitais projetados para manter valor estável, tipicamente atrelados 1:1 ao dólar americano através de vários mecanismos de apoio. Ao contrário de criptomoedas voláteis como Bitcoin ou Ether, stablecoins visam a estabilidade de preços através da manutenção de reservas de ativos tradicionais.
Requisitos de Conheça Seu Cliente (KYC) exigem que instituições financeiras verifiquem identidades de clientes e monitorem transações em busca de atividades suspeitas. A conformidade com a luta contra a lavagem de dinheiro (AML) envolve detectar e prevenir fluxos financeiros ilícitos através de monitoramento sistemático e relatórios. Redes de blockchain servem como livros digitais registrando transações de criptomoedas. Blockchains públicos permitem que qualquer pessoa visualize o histórico de transações, enquanto versões privadas restringem acesso a participantes autorizados. Essa distinção afeta considerações de governança, privacidade e conformidade regulatória para usuários corporativos.
Cronograma de Implementação Regulatória Permanece Incerto
Apesar da aprovação da lei, a implementação total está a anos de distância. Reguladores bancários federais precisam emitir regras detalhadas abordando vários aspectos operacionais antes que as empresas possam prosseguir com confiança.
O Escritório do Controlador da Moeda estabelecerá requisitos específicos de gestão de risco e conformidade. O Departamento do Tesouro deve criar regras governando a compatibilidade regulatória de stablecoins estrangeiras com o novo framework dos EUA.
"Essas coisas precisarão ser implementadas em fases", observou Aschettino, indicando que a clareza regulatória surgirá gradualmente em vez de imediatamente.
Reflexões Finais
O Ato GENIUS estabelece regras federais básicas para stablecoins, criando oportunidades para grandes instituições financeiras e corporações explorarem soluções de pagamento digital. Embora o framework regulatório forneça a clareza legal necessária, as empresas enfrentam decisões estratégicas, técnicas e de conformidade complexas que determinarão o sucesso da implementação nos próximos anos.