USDT, USDC e Além: Adoção e Regulação de Stablecoins ao Redor do Mundo em 2025

Stablecoins, os tokens digitais projetados para manter um valor estável, explodiram como um pilar do mercado de criptomoedas em todo o mundo. Uma vez uma ferramenta de nicho para comerciantes de criptomoedas, essas moedas atreladas ao dólar agora facilitam de pagamentos cotidianos na Nigéria a transações bilionárias em Wall Street. Seu volume de transações combinado atingiu US$ 27,6 trilhões no ano passado – superando os volumes anuais da Visa e Mastercard juntos.

À medida que o uso de stablecoins dispara, governos estão correndo para impor regras: o Senado dos EUA recentemente aprovou legislação histórica para regular stablecoins em dólar, enquanto Europa e Ásia estão lançando suas próprias estruturas. Neste artigo, exploramos o que está acontecendo com stablecoins hoje – examinando sua adoção por indústrias e países, os principais players de stablecoin e os últimos desenvolvimentos e como os reguladores estão respondendo – em uma revisão abrangente no estilo da Associated Press sobre o estado das stablecoins em 2025.

O Que São Stablecoins e Por Que São Importantes?

Stablecoins são uma classe de criptomoeda atrelada a ativos de reserva como moeda fiduciária ou commodities, visando manter um valor estável. A maioria está atrelada 1-para-1 a moedas importantes como o dólar americano ou o euro, enquanto algumas acompanham ativos como o ouro. Por design, stablecoins evitam as oscilações de preço selvagens do Bitcoin e outras criptomoedas, tornando-as um meio de troca confiável e uma reserva de valor na economia cripto volátil. Como um artigo do Fórum Econômico Mundial observa, uma stablecoin é essencialmente emitida com uma promessa de manter seu valor estável em relação a um âncora externa.

As primeiras stablecoins surgiram por volta de 2014, com a Tether pioneira no modelo de um token cripto respaldado por dólar. Na prática, um emissor como a Tether ou a Circle mantém reservas – como dinheiro ou títulos do Tesouro dos EUA – e emite uma quantidade equivalente de tokens em um blockchain. Os usuários podem sempre resgatar 1 token por US$ 1 (ou o ativo atrelado), o que teoricamente mantém o preço em US$ 1. Algumas stablecoins usam algoritmos ou colaterais cripto em vez de reservas fiduciárias (notavelmente TerraUSD antes de seu colapso), mas os players dominantes hoje são Stablecoins respaldadas por fiat devido à sua confiabilidade relativa.

Por que as stablecoins se tornaram tão populares? Em suma, elas preenchem a lacuna entre o dinheiro tradicional e o mundo cripto. Sua estabilidade de preços permite que as pessoas transacionem em criptomoedas sem se preocupar com quedas súbitas de valor. Por exemplo, 1 USDC ou USDT é feito para permanecer US$ 1 hoje, amanhã, no próximo ano – ao contrário do Bitcoin, que pode oscilar 10% em um dia. Essa estabilidade torna as stablecoins ideais para pagamentos, remessas e poupanças em formato digital. Elas servem como "dinheiro digital": fáceis de enviar globalmente como cripto, mas tão estáveis quanto o dólar ou outra moeda fiduciária que elas espelham.

“Stablecoins são um proxy para o dólar,” explica Chris Maurice, CEO da bolsa de cripto africana Yellow Card. Em regiões com moedas locais instáveis, manter um token como USDT efetivamente permite que as pessoas mantenham dólares americanos no telefone. Em economias avançadas, stablecoins possibilitam pagamentos instantâneos, 24/7, que o sistema bancário tradicional não pode igualar. Elas também sustentam grande parte do mercado de negociação cripto e finanças descentralizadas fornecendo uma unidade estável de conta.

Um Surto Global no Uso de Stablecoin

As stablecoins viram um crescimento impressionante nos últimos anos, tornando-se parte integrante do ecossistema cripto e até mesmo afetando as finanças tradicionais. A oferta de stablecoins em circulação aumentou 28% ano a ano, e em 2024 seu volume total de transações alcançou US$ 27,6 trilhões, de acordo com análises do setor – excedendo o volume anual da Visa e Mastercard juntos. Esses números destacam o quão ubíquas as stablecoins se tornaram para movimentar dinheiro.

Hoje, a Tether é de longe a maior stablecoin, com uma capitalização de mercado superior a US$ 150 bilhões (a partir de meados de 2025). Lançado em 2014, o USDT está disponível em múltiplos blockchains (Ethereum, Tron, Solana e outros) e domina o comércio global de stablecoins. A segunda maior é a USD Coin, criada pela Circle, com uma capitalização de mercado superior a US$ 60 bilhões. Juntas, essas duas representam a maior parte do mercado de stablecoins de mais de US$ 250 bilhões. Para perspectiva, no início de 2023, a USDC tinha cerca de US$ 37B em oferta versus os US$ 72B da Tether; desde então, a liderança da Tether se ampliou em meio a mudanças nas preferências dos usuários.

Padrões de adoção regional diferem. A maior parte da atividade de USDT ocorre na Ásia e Europa, enquanto o USDC é mais usado na América do Norte. Isso reflete como os comerciantes do Leste Asiático, por exemplo, adotaram o Tether como substituto do dólar há anos – mesmo em mercados como a China, onde o acesso direto ao USD é restrito, a negociação offshore de USDT é popular. Em contraste, instituições e bolsas dos EUA frequentemente preferem a USDC por sua conformidade regulatória mais rigorosa. A geografia também molda a preferência por moeda: enquanto as moedas atreladas ao USD dominam globalmente (o dólar americano continua sendo a moeda de reserva mundial), há stablecoins vinculadas a outras moedas também – por exemplo, EURC (Euro Coin) para euros, GYEN para iene japonês, XCHF para franco suíço. Essas stablecoins não-USD são menores, mas estão crescendo à medida que o conceito se espalha mundialmente.

As stablecoins agora formam uma grande parcela das transações cripto em muitas regiões. Na Europa Central e Ocidental, por exemplo, as stablecoins representaram quase metade de todo o volume de transações de criptomoedas (por valor) entre meados de 2023 e meados de 2024. Dados da Chainalysis mostram que na Europa, o uso de stablecoin cresceu 2,5 vezes mais rápido do que na América do Norte para transferências abaixo de US$ 1 milhão, apontando para uma adoção robusta por varejo e empresas. No Reino Unido e na UE, as stablecoins representam 60–80% dos serviços de pagamento cripto a cada trimestre, indicando que muitos negócios e indivíduos preferem transacionar em tokens de valor estável em vez de moedas voláteis. Mesmo para pequenas compras ou remessas, as stablecoins estão se tornando cada vez mais o ativo cripto preferido.

Os mercados emergentes estão impulsionando grande parte desta explosão. Em toda a África e América Latina, as stablecoins se tornaram uma tábua financeira em meio a inflação e crises cambiais. A África Subsaariana agora lidera o mundo na adoção de stablecoins com 9,3% dos residentes, com a Nigéria liderando os rankings globais – 11,9% dos nigerianos (25,9 milhões de pessoas) usam stablecoins, de acordo com um relatório de 2025. O volume total de transações cripto da região é de cerca de 43% em stablecoins, refletindo o uso intenso. A razão principal é a necessidade econômica: “Cerca de 70% dos países africanos enfrentam escassez de câmbio”, diz Maurice da Yellow Card. “As empresas estão lutando para obter dólares americanos... As stablecoins oferecem uma oportunidade para essas empresas continuarem operando” apesar da escassez de moeda forte. Quando o naira da Nigéria ou o birr da Etiópia despencam em valor, as pessoas rapidamente convertem economias em stablecoins USD para preservar riqueza. Pequenos importadores na África compram mercadorias no exterior adquirindo USDT/USDC e pagando fornecedores, contornando sistemas bancários de câmbio disfuncionais.

Na Argentina, onde a inflação anual atingiu 143% no final de 2024, os cidadãos também recorreram às stablecoins como proteção. Empresas e consumidores argentinos incapazes de acessar dólares americanos usam stablecoins para proteger ganhos da desvalorização e fechar negócios comerciais. "Muito parecido com os consumidores na Argentina que não conseguem acesso a dólares... as empresas estão se aproveitando do fluxo de comércio global usando stablecoins para pagamentos," observa Chris Harmse da fintech britânica BVNK. De Buenos Aires a Lagos, as stablecoins estão efetivamente possibilitando uma forma de dolarização digital – concedendo às pessoas uma moeda estável em economias onde o dinheiro local é tudo menos estável.

Mesmo em economias avançadas, as stablecoins estão ganhando tração no mainstream. Um sinal de seu crescimento: as entradas mensais médias de stablecoins na Europa agora alcançam US$ 10–15 bilhões, e as stablecoins ultrapassaram o Bitcoin como a criptomoeda mais amplamente recebida em exchanges africanas nos últimos meses. Globalmente, o mercado de stablecoins inchou para cerca de US$ 256 bilhões em capitalização até meados de 2025, e grandes emissores se tornaram players significativos nos mercados financeiros tradicionais. Cerca de 80% dos ativos de reserva de stablecoins estão alocados em Títulos do Tesouro dos EUA ou instrumentos semelhantes – cerca de US$ 200 bilhões em Treasuries – significando que emissores de stablecoins silenciosamente se tornaram grandes compradores da dívida do governo. De fato, a Tether Ltd. recentemente divulgou que detém mais de US$ 120 bilhões em Títulos do Tesouro dos EUA, tornando-a o quinto maior detentor mundial de Treasuries dos EUA. Isso destaca como as stablecoins não são mais apenas uma novidade cripto; elas estão entrelaçadas com os fluxos financeiros globais. "Stablecoins se tornaram uma classe de ativo integral das criptomoedas," observa o Fórum Econômico Mundial, e sua influência agora se estende muito além do reino cripto.

As Principais Stablecoins: Últimos Desenvolvimentos

Existem dezenas de stablecoins, mas um punhado de tokens atrelados ao USD domina o uso. Aqui revisamos as stablecoins mais populares e as últimas notícias em torno de cada uma:

Tether (USDT) – O Token Dólar Dominante

USDT é o original e ainda o peso-pesado das stablecoins. Emitido pela Tether Limited desde 2014, USDT é atrelado 1:1 ao dólar americano e circula em múltiplas cadeias (mais fortemente em Ethereum e Tron). A partir de 2025, a capitalização de mercado da Tether está em torno de US$ 150–160 bilhões, representando cerca de 60%+ de todo o valor de stablecoins. Seu crescimento tem sido espetacular – dobrando de cerca de US$ 70 bilhões no início de 2023 para mais de US$ 140 bilhões até 2025 – à medida que preencheu a demanda quando os rivais tropeçaram. O volume diário de negociação do USDT frequentemente rivaliza com o do Bitcoin, refletindo seu papel como o motor de liquidez de facto dos mercados cripto.

Apesar de seu domínio, a Tether há muito enfrenta escrutínio sobre suas reservas e transparência. Durante anos, os céticos questionaram se cada USDT era realmente respaldado por US$ 1 em ativos seguros. A Tether resolveu casos regulatórios nos EUA em 2021 depois que investigações descobriram que ela havia enganado sobre reservas e faltado respaldo completo em momentos; ela pagou uma multa de US$ 41 milhões à CFTC por essas questões. Desde então, a Tether alega ter reforçado suas reservas, mantendo a maioria em Títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, dinheiro e outros colaterais líquidos. Executivos dizem que a Claro! Aqui está a tradução do conteúdo para o português do Brasil, mantendo os links de markdown inalterados:

Tether e o USDT

A empresa obteve enormes lucros com o juros sobre suas posses do Tesouro no ambiente de altas taxas de 2023–24. Em meados de 2025, a Tether até anunciou que estava entre os maiores compradores da dívida do governo dos EUA, destacando seu peso financeiro. No entanto, a transparência continua a ser uma preocupação – a Tether fornece atestações trimestrais, mas ainda não passa por auditorias públicas completas, atraindo críticas de reguladores e analistas.

O ponto forte geográfico do USDT é na Ásia e em mercados emergentes. Ele é amplamente usado em bolsas que atendem clientes chineses e asiáticos, muitas vezes como um substituto do dólar para negociação de criptoativos ou armazenamento de valor offshore. Em países como Turquia, Venezuela e Nigéria, o USDT é popular para proteção contra a inflação da moeda local (os negociadores trocam a lira/bolívar/naira em desvalorização por dólares estáveis da Tether). Notavelmente, mesmo que a China proíba a negociação de criptomoedas, mercados clandestinos persistem onde as pessoas trocam yuan por USDT para mover dinheiro para o exterior – dando à Tether um papel único nos fluxos de capital globais. O uso generalizado da Tether em regiões com menos supervisão regulatória em parte explica como ela pode operar a partir de jurisdições offshore e crescer apesar do escrutínio nos EUA. "A ironia é que emissores de stablecoins mais conservadores e em conformidade tornaram-se alvos mais fáceis [para os reguladores]. Em contraste, a Tether, a maior stablecoin e também considerada a mais arriscada, está em grande parte offshore," observou o Ledger Insights quando os reguladores dos EUA reprimiram um concorrente em 2023.

Desenvolvimentos recentes: A Tether tem surfado em uma onda de renovada dominância. Após um revés de um concorrente em 2023 (a desvalorização temporária do USDC, discutida abaixo), muitos usuários de criptoativos voltaram para o USDT por sua liquidez relativamente maior, elevando sua participação de mercado. O emissor da Tether diz agora manter um dos portfólios de reserva mais líquidos da indústria, composto principalmente por equivalentes de caixa. Em um comunicado de junho de 2025, a Tether disse que "já possui mais de $120 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA" e destacou seu compromisso com reservas altamente líquidas. A empresa também sinalizou planos para diversificar algumas reservas em Bitcoin – comprometendo uma parte dos lucros para comprar BTC – um movimento que gerou tanto elogios (pela vantagem potencial) quanto preocupação (por introduzir volatilidade nas reservas). Até o momento, o USDT manteve seu lastro de forma confiável, mesmo em meio a tensões de mercado. Ele caiu apenas brevemente ($0,97) durante o pânico do mercado de maio de 2022 e rapidamente se recuperou, reforçando a confiança dos usuários. No entanto, a Tether continua sem regulação por qualquer governo importante (está incorporada nas Ilhas Virgens Britânicas) e sem seguro, então sua estabilidade a longo prazo depende em grande parte da credibilidade do emissor e da gestão de ativos. Qualquer grande perda de confiança na Tether poderia representar um risco sistêmico para os mercados de criptomoedas, um fato que mantém os reguladores atentos.

USD Coin (USDC) – Uma Colaboração entre Coinbase e Circle

USD Coin (USDC) é a segunda maior stablecoin, cofundada pela Circle Internet Financial e Coinbase em 2018 sob o Centre Consortium. O USDC foi construído com foco em transparência e conformidade regulatória, visando ser a stablecoin de dólar "confiável" para instituições. No início de 2025, o market cap do USDC está em torno de $58–62 bilhões. É totalmente reservado com uma combinação de caixa e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, mantidos com parceiros financeiros regulados nos EUA. A cada mês, a Circle publica atestações de uma grande empresa de auditoria verificando se as reservas são iguais ou superiores ao USDC em circulação. A Circle até criou um Fundo de Reserva dedicado à Circle gerido pela BlackRock para as posses do Tesouro, adicionando outra camada de supervisão. Essa abordagem tornou o USDC popular entre usuários corporativos e dos EUA que priorizam segurança e conformidade – por exemplo, muitas empresas americanas de criptoativos usam USDC para tesouraria e pagamentos, e MoneyGram e Visa integraram USDC para liquidações em programas piloto.

O USDC geralmente mantém um lastro muito apertado de 1:1 com o dólar. No entanto, em março de 2023, o USDC enfrentou um sério teste de estresse durante a turbulência bancária dos EUA. A Circle revelou que $3,3 bilhões das reservas de caixa do USDC estavam presas no Silicon Valley Bank, que havia falido repentinamente. O medo se espalhou de que o USDC não pudesse ser totalmente resgatável, e o token rompeu seu lastro, caindo até $0,88 em 11 de março de 2023. A Circle assegurou publicamente que cobriria qualquer deficiência e que o USDC permaneceu resgatável 1:1, e a decisão dos reguladores dos EUA de garantir os depósitos do SVB acabou acalmando os mercados. Até segunda-feira, os resgates de USDC foram retomados e a moeda subiu novamente para $1,00, mas o incidente minou a confiança. "Não importa quão sólidas sejam as operações da Circle, esse tipo de desvalorização tende a minar fundamentalmente a confiança," observou um analista durante o susto. De fato, a participação de mercado do USDC caiu no rescaldo – caindo de cerca de $40B para $30B enquanto alguns usuários trocaram para Tether ou outras opções.

A Circle aprendeu lições com esse episódio: moveu todo o caixa da reserva para bancos maiores e para o Fed’s reverse repo facility através do fundo da BlackRock, para evitar riscos de banco único. Até 2024, o USDC se estabilizou e a Circle continuou expandindo seu alcance. O USDC é amplamente usado em bolsas regulamentadas dos EUA e aplicativos de fintech, e vê volume alto em protocolos DeFi devido à sua confiabilidade. A Circle também lançou o Euro Coin para valor estável denominado em euro, embora o EURC permaneça muito menor. Em um sinal dos tempos, a Circle abriu capital na Bolsa de Valores de Nova Iorque em junho de 2025 (depois que uma tentativa anterior com SPAC falhou). Após a aprovação de um projeto de lei de stablecoin pelo Senado dos EUA, as ações recém-listadas da Circle dispararam em meio ao otimismo por um crescimento dos stablecoins regulamentados, ganhando mais de 12% em um dia. O CEO da Circle saudou a regulamentação pendente como uma oportunidade para os "dólares digitais totalmente reservados" proliferarem com a bênção do governo.

Notícias recentes: Com a clareza regulatória no horizonte nos EUA, o USDC tende a se beneficiar como um stablecoin "cidadão modelo". Ele já adere a muitas das regras esperadas – por exemplo, manter reservas seguras de 1:1, divulgações mensais. A Circle tem ativamente cortejado parcerias com o governo e a indústria financeira. Por exemplo, o Bank of America e o Stripe insinuaram iniciativas de stablecoin envolvendo USDC. A Circle também se associou ao Apple Pay e outros para permitir pagamentos em USDC em contextos tradicionais. Embora o crescimento do USDC tenha desacelerado em 2023, ele retomou um crescimento modesto em 2024 e agora, impulsionado pelo endosso federal potencial, a participação de mercado do USDC está voltando a crescer (recentemente 24%, de 22% no início de 2025). A Circle argumenta que stablecoins como o USDC podem servir aos não bancarizados e melhorar remessas, alinhando-se com metas de inclusão financeira. O próximo ano testará se o USDC pode desafiar a dominação global da Tether ou se permanecerá como o stablecoin preferido dentro de mercados regulados e rampas on-fiadas.

Binance USD (BUSD) – Ascensão e Paralisação Regulamentar

O Binance USD, o BUSD, fornece uma advertência sobre risco regulatório. Lançado em 2019 pela Paxos Trust em parceria com a Binance, o BUSD era um stablecoin lastreado em USD aprovado pelo Departamento de Serviços Financeiros de Nova Iorque (NYDFS). Cresceu rapidamente graças à sua associação com a Binance – a maior bolsa de criptoativos do mundo – alcançando um market cap superior a $20 bilhões no final de 2022. No início de 2023, o BUSD era a terceira maior stablecoin e amplamente usado na plataforma da Binance (a Binance até auto-converteu outras stablecoins em BUSD por um tempo para concentrar liquidez). No entanto, em fevereiro de 2023, a trajetória do BUSD reverteu-se acentuadamente.

O NYDFS ordenou que a Paxos interrompesse a emissão de novos tokens BUSD a partir de 21 de fevereiro de 2023, citando "questões não resolvidas" na supervisão da Paxos sobre seu relacionamento com a Binance. Paralelamente, a SEC dos EUA emitiu um aviso de Wells, indicando que a SEC via o BUSD como um título não registrado (uma alegação contestada pela Paxos). A Paxos, como uma empresa de confiança regulada de Nova Iorque, cumpriu a diretiva do NYDFS. Ela assegurou aos clientes que o BUSD permaneceria totalmente resgatável 1:1 por USD pelo menos até fevereiro de 2024 e que as reservas estavam seguras. Mas sem novas emissões, o market cap do BUSD começou a diminuir gradativamente, essencialmente apenas encolhendo "ao longo do tempo". Dentro de alguns meses, o BUSD em circulação caiu em mais de 70%, caindo de $16B para cerca de $4–5B até meados de 2023. Até meados de 2024, a Binance e a Paxos encerraram o suporte – a Binance parou de negociar pares em BUSD e a Paxos planejava encerrar os resgates após garantir que os detentores pudessem sacar seus tokens.

A ação regulatória contra o BUSD foi marcante porque a Paxos era conhecida por sua abordagem conservadora e em conformidade. Ao contrário da Tether, a Paxos mantinha as reservas do BUSD inteiramente em títulos do Tesouro dos EUA e dinheiro e passava por auditorias do NYDFS. Observadores especularam que a marca Binance e a possibilidade de questões de supervisão misturadas desencadearam a repressão. Como notou o Ledger Insights, "os emissores de stablecoins mais conservadores [como a Paxos] são alvos mais fáceis porque desejam estar em conformidade," enquanto atores offshore estavam além da jurisdição dos EUA. De fato, a repressão parecia destinada a controlar indiretamente a Binance (que estava enfrentando um escrutínio mais amplo nos EUA) cortando seu token de dólar. No final, não houve perdas para os consumidores – os detentores de BUSD foram ressarcidos através de resgates, e em julho de 2024 a SEC silenciosamente encerrou sua investigação sem prosseguir com a aplicação. Mas o episódio enviou uma mensagem clara: mesmo as stablecoins totalmente respaldadas podem ser interrompidas se os reguladores perceberem riscos. O desaparecimento do BUSD também demonstra o risco de concentração de mercado – quando usuários da Binance perderam sua stablecoin principal, muitos mudaram para alternativas como o USDT, aumentando a dominância da Tether.

DAI da MakerDAO e Stablecoins Descentralizadas

Nem todas as stablecoins são emitidas por empresas centralizadas. O DAI é a principal stablecoin descentralizada, gerida pelo protocolo MakerDAO na Ethereum. Lançado em 2017, o DAI é colateralizado não por reservas fiduciárias, mas por ativos de criptomoedas: usuários bloqueiam criptomoedas (como ETH, USDC, etc.) em contratos inteligentes para cunhar DAI, mantendo uma sobrecolateraliza*ção para garantir que o valor do DAI permaneça em $1. Suprimento do DAI está em torno de $4 bilhões em 2025, tornando-o a quarta maior stablecoin. Ele desempenha um papel vital no DeFi.

Se precisar de mais alguma coisa, estou à disposição!Conteúdo: como um token de dólar sem confiança – nenhuma empresa controla o DAI, e ele é governado por uma comunidade distribuída de detentores de tokens MKR.

Ao longo do tempo, a MakerDAO evoluiu o modelo do DAI para fortalecer a estabilidade de sua paridade. Originalmente apoiado apenas por ETH, o DAI expandiu para aceitar colaterais diversos (incluindo Bitcoin embrulhado e stablecoins como USDC). Após as quedas no mercado de criptomoedas em 2022, a Maker aumentou sua resiliência alocando uma parte significativa de suas reservas para ativos do mundo real e Tesouros. Hoje, uma grande parte do DAI é indiretamente apoiada por USDC (que o protocolo mantém como colateral) e por cofres geradores de rendimento investidos em títulos de curto prazo. Ironicamente, isso significa que o DAI – concebido como dinheiro totalmente descentralizado – agora depende parcialmente de ativos centralizados para manter sua estabilidade. A comunidade MakerDAO tem debatido intensamente esta troca entre pureza e estabilidade. Em 2023–24, a Maker iniciou o plano "Endgame" para eventualmente reduzir a dependência do USDC e até mesmo explorar permitir que a paridade do DAI flutue no futuro distante, mas, por enquanto, o DAI permanece aproximadamente 1:1 com o USD. A MakerDAO também introduziu a Taxa de Poupança DAI, atualmente em torno de 3,3%, compartilhando a receita de seus investimentos no mundo real com os detentores de DAI para incentivá-los a mantê-lo.

Stablecoins algorítmicos – que mantêm paridades por meio de algoritmos ou arbitragem ao invés de colateral completo – são outra categoria, mas uma que sofreu um grande golpe com o colapso do TerraUSD (UST). O UST, uma stablecoin algorítmica no blockchain Terra, cresceu para um valor de mercado de mais de $18 bilhões até o início de 2022, depois implodiu infamemente em maio de 2022, eliminando bilhões em valor. Seu fracasso (perdendo sua paridade de $1 e caindo para quase zero) mostrou os perigos de designs subcolateralizados. O desastre do Terra destruiu a confiança em estabilizadores puramente algorítmicos; desde então, a maioria das novas stablecoins optou por modelos de colateral robustos. Mesmo assim, alguns projetos persistem. Frax (FRAX) introduziu uma moeda semi-algorítmica parcialmente apoiada por colateral, que tem mantido bem sua paridade com uma oferta na casa dos bilhões baixos. USDD, uma stablecoin algorítmica na rede Tron lançada por Justin Sun, visa manter a paridade de $1 através de reservas em criptomoedas e intervenção; brevemente perdeu a paridade para $0,97 no final de 2022 e agora tem uma oferta menor de $400M. Estas alternativas permanecem nichadas em comparação com gigantes como USDT/USDC.

No DeFi, 2023–2024 viu alguns lançamentos de stablecoins inovadores: por exemplo, o GHO da Aave, uma stablecoin descentralizada supercolateralizada pelo protocolo de empréstimos Aave; o crvUSD da Curve Finance, que usa um mecanismo de paridade baseado em AMM inédito; e o USDe da Ethena Labs, uma stablecoin sintética supostamente apoiada por uma combinação de derivativos on-chain e ativos do mundo real. Notavelmente, em meados de 2025, o USDe da Ethena cresceu para um valor de mercado de $5,65 bilhões (cerca de 2,25% do mercado de stablecoins) e está ganhando força, indicando espaço para novos participantes com designs híbridos. Estas stablecoins nativas do DeFi são importantes para manter o ecossistema descentralizado – por exemplo, DAI e USDe fornecem alternativas não bancárias se os reguladores reprimirem moedas apoiadas por fiat. No entanto, os reguladores também estão prestando atenção; o MiCA na Europa e projetos de lei nos EUA definem amplamente "tokens referenciados por ativos", potencialmente cobrindo moedas algorítmicas.

Em resumo, stablecoins descentralizadas como DAI oferecem dólares digitais resistentes à censura, críticos para finanças abertas, mas atualmente constituem uma fração pequena da oferta geral de stablecoins. O colapso do Terra é um lembrete da importância das reservas – esforços regulatórios agora insistem em apoio de reservas completas para evitar outro cenário UST. No futuro, o setor de stablecoins poderá se bifurcar em moedas reguladas apoiadas por fiat (como USDC, moedas de bancos por vir) e moedas descentralizadas apoiadas por cripto, cada uma servindo diferentes preferências de usuário e apetite de risco.

Novos Entrantes: PYUSD do PayPal e Outras Stablecoins Corporativas

Uma tendência recente significativa é a emissão de suas próprias stablecoins por empresas tradicionais de finanças e tecnologia. Talvez o exemplo mais proeminente seja o PayPal USD, lançado em agosto de 2023 pela gigante de pagamentos PayPal. PYUSD é uma stablecoin de dólar emitida pela Paxos Trust (o mesmo emissor regulado por trás de BUSD e USDP) no Ethereum, totalmente apoiada por depósitos em dólares dos EUA e Tesouros. O PayPal a introduziu como uma maneira para os usuários do PayPal comprarem, venderem, manterem e enviarem dólares de forma integrada no blockchain. O movimento foi saudado como um momento marcante: uma das maiores empresas de tecnologia financeira mainstream adotando tecnologia cripto. A adoção do PYUSD tem sido gradual – em meados de 2025 sua circulação está ligeiramente abaixo de $1 bilhão – mas o PayPal tem milhões de usuários, e a moeda está posicionada para se integrar com comerciantes online e remessas via rede do PayPal. O CEO do PayPal descreveu a stablecoin como crucial para a visão da empresa de pagamentos mais rápidos e sem fronteiras. Recentemente, o PayPal se associou à Fiserv, um grande processador de pagamentos, para explorar a interoperabilidade para que os consumidores possam usar o PYUSD do PayPal e a futura stablecoin da Fiserv em várias plataformas.

De fato, a Fiserv anunciou em junho de 2025 que lançará sua própria stablecoin chamada FIUSD até o final do ano. A Fiserv planeja integrar o FIUSD em sua infraestrutura de pagamento em 10.000 bancos e 6 milhões de comerciantes, essencialmente trazendo capacidades de stablecoin para uma vasta parte do sistema financeiro. A moeda será oferecida sem custo adicional para os comerciantes e é destinada a reduzir atritos de pagamento (potencialmente até reduzindo taxas de intermediação de cartão usando trilhas de blockchain). A Fiserv também está considerando "tokens de depósito" – tokens digitais de dólar emitidos por bancos que funcionam como stablecoins, mas permanecem dentro do sistema bancário – como uma ponte para que os bancos usem stablecoins de forma amigável ao capital. Isso destaca uma tendência de convergência fintech/bancária com a tecnologia de stablecoins.

Grandes bancos não estão muito atrás. O JPMorgan Chase foi pioneiro em um token interno semelhante a uma stablecoin, o JPM Coin, para liquidação de transferências institucionais em 2019. Em 2025, o JPMorgan expandiu esse conceito com o JPMD, um novo token digital de dólar apoiado por depósitos para clientes corporativos, streamlining de liquidações diárias. Outros bancos têm mostrado interesse: "Tive várias conversas com os maiores bancos do mundo querendo uma stablecoin. Eles estão nos ligando dizendo: 'Eu preciso de uma stablecoin em 8 semanas, como podemos conseguir uma?'" disse Adam Ackermann, chefe de gestão de portfólio na Paxos, em junho de 2025. Isso sugere que grandes bancos veem stablecoins (ou tokens semelhantes) como essenciais para a infraestrutura de pagamentos futura, provavelmente devido aos benefícios de liquidações instantâneas 24/7 e programabilidade.

Fora do setor bancário, empresas de tecnologia e redes de pagamento também estão explorando stablecoins. Stripe, um processador de pagamentos global, sinalizou planos para integrar pagamentos com stablecoin para empresas online e criadores, embora ainda não tenha lançado sua própria moeda. A Visa tem testado USDC para liquidar transações transfronteiriças em sua rede desde 2021 e em 2023 expandiu esses pilotos com carteiras cripto. A Mastercard também se juntou à Paxos em 2023 para ajudar bancos a oferecer negociação de stablecoins a clientes, e está envolvida em projetos para liquidar pagamentos de cartões em stablecoins. Essas ações indicam que stablecoins estão permeando sistemas tradicionais de pagamento, não apenas exchanges de criptomoedas.

Os reguladores tomaram nota do interesse das Big Tech. Uma preocupação levantada no Senado dos EUA foi que o projeto de lei de stablecoins não impede grandes empresas de tecnologia de emitir suas próprias stablecoins. Isso nos remete ao projeto de stablecoin do Facebook, Libra (depois Diem), em 2019, que foi bloqueado por pressões regulatórias devido a receios de que uma moeda emitida por uma tecnologia privada pudesse minar a estabilidade financeira. Embora Libra nunca tenha sido lançada, o conceito sobrevive: se as regras permitirem, gigantes como Amazon, Google ou Apple poderiam eventualmente emitir stablecoins com suas marcas para uso em seus ecossistemas. Os legisladores estão divididos – alguns aceitam a inovação, outros alertam sobre os riscos se "stablecoins de Big Tech" ganharem poder irrestrito. Por enquanto, as moedas corporativas mais notáveis ainda são o PYUSD do PayPal e os esforços iminentes de fintechs como o FIUSD. Seu desenvolvimento, sob as licenças adequadas, sugere um futuro onde os consumidores possam rotineiramente usar um dólar PayPal ou um dólar digital bancário para pagar por bens, tudo trafegando em infraestruturas de stablecoins nos bastidores.

Outros entrantes notáveis incluem o USDP (Pax Dollar) da Paxos, um token USD regulado menor com oferta de $0,9 bilhões, e o TrueUSD, uma stablecoin que viu picos de uso após a Binance promovê-la em 2023. O TUSD em um ponto superou $2 bilhões em circulação quando a Binance o usou como substituto do BUSD, embora questões sobre seus parceiros bancários tenham causado suspensões temporárias de cunhagem, e posteriormente ele pairou em torno de $500 milhões. Também de interesse, experimentos relacionados a governos: por exemplo, o banco central de Hong Kong está explorando uma stablecoin com paridade ao HKD em parceria com bancos, e algumas nações consideram usar stablecoins como um passo para suas próprias moedas digitais de banco central. No geral, a entrada de players financeiros estabelecidos sinaliza que as stablecoins estão se movendo da periferia do cripto para a arena financeira e de pagamentos mainstream.

Casos de Uso: Como as Stablecoins São Usadas em Setores Diferentes

Originalmente concebidas como uma ferramenta para traders de criptomoedas, as stablecoins hoje alimentam uma variedade de casos de uso em diferentes esferas. Aqui estão as áreas-chave onde a adoção e desenvolvimento de stablecoins são mais notáveis:

Negociação de Ativos Digitais e Liquidez de Mercado: Stablecoins são a linha vital do comércio de criptomoedas. Em praticamente todas as exchanges, os traders usam stablecoins como USDT ou USDC como uma moeda de cotação conveniente para trocar dentro e fora de ativos criptográficos voláteis. Isso permite que eles estacionem valor em forma estável sem sair do ecossistema cripto. Por exemplo, em vez de sacar para um banco (que pode ser lento ou inacessível nos finais de semana), um trader pode vender Bitcoin por USDT e manter o valor estável. As stablecoins substituíram amplamente o fiat tradicional nas exchanges – muitas plataformas não oferecem mais sequer depósitos bancários em USD, contando com stablecoins como o proxy do dólar. Isso tornou as stablecoins alguns dos ativos mais negociados na...Certamente! Aqui está a tradução do conteúdo para o português do Brasil, seguindo o formato solicitado:

Content: mundo por volume. De fato, em 2024, as stablecoins estavam movimentando cerca de 450 bilhões de dólares em volume de transações por mês, aproximadamente metade do volume mensal da Visa. Durante a volatilidade do mercado, os investidores frequentemente recorrem às stablecoins por segurança, causando um aumento na capitalização de mercado. Por exemplo, durante o crash do cripto em 2022, o fornecimento geral de stablecoins inicialmente aumentou, pois os investidores venderam ativos de risco por tokens estáveis como um porto seguro. Em resumo, as stablecoins fornecem a liquidez e estabilidade que movimentam os mercados de criptomoedas.

Finanças Descentralizadas (DeFi): As stablecoins são a espinha dorsal do DeFi, permitindo empréstimos, empréstimos e geração de rendimento sem fiat. Em protocolos como Aave, Compound e MakerDAO, os usuários emprestam stablecoins para ganhar juros ou pegam stablecoins emprestadas contra colateral. Os mercados de empréstimos de stablecoins no DeFi frequentemente têm dezenas de bilhões em liquidez. As stablecoins também são críticas para exchanges descentralizadas (DEXs) – muitos pares de negociação na Uniswap ou Curve envolvem uma stablecoin (por exemplo, ETH/USDC) para minimizar a volatilidade e a perda temporária. De fato, DEXes especializadas como a Curve têm pools compostos inteiramente por stablecoins, permitindo trocas de baixa derrapagem entre diferentes tokens de dólar. Segundo dados da indústria, as stablecoins representam uma porção significativa do valor total bloqueado (TVL) no DeFi. Por exemplo, os pools da Curve para stablecoins em euro (como stEUR/agEUR) e USDC transferidos em redes Layer-2 cresceram substancialmente até 2025. Projetos DeFi também lançaram suas próprias stablecoins (como discutido, como DAI, GHO, crvUSD) para fortalecer a independência do ecossistema de moedas centralizadas. Essas stablecoins descentralizadas facilitam verdadeiros serviços financeiros on-chain, de derivativos a contas poupança, enquanto isolam os usuários das oscilações do mercado cripto. No entanto, stablecoins DeFi podem enfrentar volatilidade durante eventos extremos – por exemplo, até o DAI vacilou para $0,97 brevemente durante o pânico do USDC em março de 2023 devido ao seu colateral em USDC, mostrando os riscos interconectados.
Pagamentos e Remessas: Um dos casos de uso mais promissores é o uso de stablecoins para pagamentos – especialmente remessas e transferências internacionais. As stablecoins permitem enviar dinheiro globalmente a qualquer momento em minutos, por taxas muitas vezes de apenas alguns centavos, superando em muito os canais de remessa tradicionais. Isso está transformando as remessas em regiões como África e América Latina. Por exemplo, na Nigéria muitas pessoas agora usam stablecoins para enviar fundos para familiares no exterior ou receber pagamentos de fora, evitando as altas taxas da Western Union ou transferências bancárias. “As remessas internacionais são um caso de uso importante para stablecoins na Nigéria... É muito mais rápido e mais acessível”, observa Moyo Sodipo da exchange nigeriana Busha. A Chainalysis descobriu que enviar uma remessa de $200 via stablecoin é cerca de 60% mais barato em média para a África Subsaariana do que usando serviços de remessa em fiat. A velocidade também é superior – uma transferência de stablecoin normalmente é liquidada em segundos a minutos no blockchain, enquanto uma transferência bancária internacional pode levar dias. Isso levou comunidades da diáspora e até mesmo organizações de ajuda a adotar stablecoins para mover fundos. Também estamos vendo colaborações fintech: por exemplo, a MoneyGram se uniu à rede Stellar para permitir que usuários convertam dinheiro em USDC e vice-versa em locais da MoneyGram, misturando o físico e o digital para remessas. Esse serviço, lançado em 2022–23, permite que alguém deposite dinheiro local e que seu parente retire como dinheiro em outro país, com o USDC fazendo a transferência de valor.

Além das remessas, as stablecoins estão entrando nos pagamentos e no comércio do dia a dia. Comerciantes em alguns países agora aceitam USDT/USDC por mercadorias – desde lojas de varejo na Venezuela até freelancers de tecnologia globalmente aceitando pagamento em stablecoins. Processadores de pagamento com stablecoin (como BitPay, APIs da Circle, ou BVNK na Europa) ajudam a converter pagamentos em stablecoin para moeda local para comerciantes, mitigando a volatilidade. No Reino Unido, empresas como a BVNK fornecem gateways para negócios aceitarem stablecoin de clientes e liquidarem em fiat, se desejarem. Micropagamentos e pagamento na economia gig são outra área: freelancers e trabalhadores remotos estão sendo pagos cada vez mais em stablecoins, especialmente quando as opções bancárias são limitadas ou quando se trabalha para empregadores no exterior. A atração é o recebimento imediato de fundos e a ausência de taxas pesadas de conversão de moeda. Por exemplo, um assistente virtual filipino trabalhando para um cliente nos EUA pode ser pago em USDC online e trocar por pesos locais conforme necessário, evitando atrasos e taxas de bancos internacionais.

Transações Comerciais e Comércio Internacional: Stablecoins estão encontrando um papel em usos B2B, facilitando liquidações mais rápidas e baratas para empresas. Como mencionado, empresas em países com controles de capital ou escassez de dólares usam stablecoins para pagar fornecedores no exterior. Um grande importador de alimentos na África, por exemplo, pode pagar um exportador asiático em USDC, porque abrir uma carta de crédito em dólar via bancos é muito lento ou impossível devido à escassez de moeda estrangeira. Mesmo grandes empresas multinacionais têm experimentado stablecoins para operações de tesouraria – usando-as para movimentar fundos instantaneamente entre subsidiárias. Stablecoins também podem reduzir o risco de contraparte em negócios: em vez de depender de termos de crédito, um comprador pode enviar uma stablecoin que o vendedor sabe que está totalmente reservada e resgatável. Em 2024, a divisão Onyx do JPMorgan relatou um aumento de 15% no uso de stablecoins para pagamentos B2B internacionais, as empresas acharam uma alternativa útil ao SWIFT para transferências internacionais de menor valor. O relatório notou que stablecoins estavam começando a substituir transferências bancárias tradicionais em certos corredores de pagamento de baixo valor e alto volume.

Liquidações e negociações entre instituições financeiras são outra esfera: Bancos como o Signature (antes de seu fechamento) e o Silvergate tiveram sistemas internos de token para liquidações instantâneas; agora, as stablecoins podem preencher essa lacuna. Algumas corretoras e plataformas de trading institucionais usam stablecoins para movimentar fundos 24/7 entre venues de negociação. Também há crescimento no uso de stablecoins para commodities e finanças comerciais. Embora ainda no início, houve transações piloto onde commodities como petróleo ou grãos foram pagas com stablecoins, simplificando o processo.

Proteção Contra Inflação e Substituto do Dólar: Como discutido em contexto regional, as stablecoins se tornaram uma proteção crítica para indivíduos em economias de alta inflação. Em lugares como Argentina, Turquia, Nigéria e Líbano, as pessoas recorreram às stablecoins para proteger economias de quedas de moeda. Com smartphones e carteiras cripto, cidadãos médios podem efetivamente manter dólares americanos (via USDT/USDC) mesmo se seu governo restringir o acesso a moeda estrangeira. Esse papel das stablecoins como “reserva de valor leve” tem sido adotado por todos, desde taxistas em Buenos Aires até pequenos lojistas em Ancara. Eles podem aceitar stablecoins como pagamento ou converter excesso de dinheiro local para stablecoins diariamente.

Na crise econômica do Líbano, o USDT na rede Tron (escolhido pelas baixas taxas) tornou-se uma maneira popular de tirar e colocar dinheiro no país à medida que o sistema bancário se paralisava. Assim, stablecoins estão funcionando como uma alternativa ao dinheiro físico em dólar em regiões onde dólares físicos são escassos ou o sistema bancário está falido. Ao contrário de uma conta bancária que pode ser congelada ou de uma pilha de USD que pode ser roubada, uma carteira de stablecoin (se devidamente protegida) oferece alguma resiliência – embora os usuários enfrentem riscos específicos do cripto, como perder chaves privadas. Este caso de uso atraiu a atenção dos bancos centrais, pois efetivamente é uma dolarização via cripto, o que poderia minar a política monetária local. No entanto, para indivíduos em turbulência econômica, o benefício da estabilidade supera essas preocupações macro – tornando as stablecoins incrivelmente valiosas em nível pessoal.

Atendendo aos Não Bancarizados e Sub-bancarizados: Stablecoins têm potencial para expandir o acesso financeiro. Mais de 1 bilhão de pessoas globalmente não têm contas bancárias, mas muitos possuem celulares. Stablecoins podem habilitá-los a armazenar dinheiro, fazer pagamentos e acessar serviços financeiros básicos sem um banco. Projetos na América Latina e na África estão aproveitando stablecoins para distribuição de ajuda humanitária, microempréstimos e programas de poupança. Por exemplo, um refugiado sem acesso a um banco pode receber ajuda em uma stablecoin em dólar, gastar via aplicativos móveis ou converter para dinheiro local por meio de redes peer. Tanto a Tether quanto a Circle destacaram como suas stablecoins são usadas por pessoas em mercados emergentes que são sub-bancarizadas. Claro, desafios permanecem – tais usuários precisam de uma interface amigável e rampas de entrada/saída confiáveis para moeda local. Mas empresas e ONGs estão trabalhando na simplificação de carteiras cripto e integração com agentes locais de dinheiro móvel. Se for bem-sucedido, stablecoins poderiam ajudar a trazer milhões para uma forma de sistema financeiro moderno, preenchendo uma lacuna onde os bancos tradicionais falharam ou deixaram comunidades para trás.
Dinheiro Programável e Novas Inovações: Como as stablecoins são digitais e muitas vezes executadas em plataformas de contratos inteligentes, elas são dinheiro programável. Isso abre casos de uso não possíveis com dinheiro ou dinheiro eletrônico tradicional. Por exemplo, empresas podem programar pagamentos para ocorrer automaticamente quando condições forem atendidas (como um escrow que libera fundos em stablecoin quando uma entrega de remessa é confirmada). Pagamentos de seguros poderiam ser automatizados via contratos inteligentes de stablecoin acionados por um evento (seguro paramétrico). Também vemos stablecoins impulsionando jogos baseados em blockchain e NFTs, onde moedas de dentro do jogo ou marketplaces usam stablecoins para denominar preços, garantindo que o valor real dos ativos dentro do jogo seja estável. Micropagamentos para conteúdo (pagando alguns centavos para ler um artigo ou transmitir vídeo) tornam-se viáveis com stablecoins de baixa taxa de serviço de uma forma que as taxas de cartão de crédito tornam impraticáveis. Em redes sociais descentralizadas, criadores podem receber gorjetas em stablecoin de seguidores globalmente, instantaneamente. Tudo isso aponta para como as stablecoins permitem novas interações econômicas online, graças à sua estabilidade combinada com a acessibilidade aberta das criptomoedas.

InResumo

Os stablecoins evoluíram muito além de uma ferramenta para traders – agora estão possibilitando *transações financeiras mais rápidas, maior inclusão e novos modelos de negócios digitais em todo o mundo. À medida que o uso cresce em cada um desses âmbitos, as linhas entre finanças tradicionais e cripto se tornam difusas: uma pequena empresa pode liquidar uma fatura via stablecoin sem pensar nisso como "cripto"; uma família pode receber remessas em stablecoin e convertê-las na sua vila. A tecnologia está se incorporando na infraestrutura de finanças e comércio.

O Cenário Regulatório: Desenvolvimentos e Desafios Globais

Estados Unidos: Da Incerteza a um Projeto de Lei Histórico

Por anos, os reguladores dos EUA lutaram com stablecoins usando leis existentes, mas sem uma estrutura abrangente. Isso deixou emissores em uma área cinzenta - alguns como Circle e Paxos buscaram licenças estaduais (por exemplo, cartas de confiabilidade de Nova York) e aderiram a práticas rigorosas de reservas, enquanto outros como Tether operavam no exterior. Agências como a SEC e CFTC ocasionalmente tomavam medidas (multando a Tether em 2021 por representações errôneas passadas ou investigando o BUSD da Paxos em 2023), mas não havia regras federais claras especificamente para stablecoins.

Em junho de 2025, houve uma grande novidade: o Senado dos EUA aprovou o "GENIUS Act" bipartidário para regular stablecoins, marcando a primeira grande legislação cripto a avançar no Congresso. Este projeto – visto como um "momento decisivo" para a indústria – cria padrões federais para stablecoins de pagamento (stablecoins atrelados ao dólar). Requer que qualquer USD stablecoin seja totalmente lastreado por ativos altamente líquidos como dinheiro ou Treasuries de curto prazo, e os emissores devem manter reservas 1:1 o tempo todo e divulgações públicas mensais dessas reservas. Essas medidas visam garantir que uma corrida a um stablecoin não deixe consumidores com tokens sem valor, como aconteceu no colapso da Terra-Luna em 2022. Efetivamente, os emissores operariam como bancos estreitos ou fundos do mercado monetário, mantendo apenas ativos seguros para respaldar as moedas.

O projeto do Senado também aborda quem pode emitir stablecoins: estabelece requisitos prudenciais e status assegurado pelo FDIC para emissores (significando que apenas instituições regulamentadas que poderiam qualificar para seguro federal sobre depósitos). É exigido resgate em tempo real – os usuários devem poder resgatar stablecoins por dólares reais sob demanda. A legislação foi impulsionada em parte pela visão de que stablecoins, se devidamente regulamentados, poderiam fortalecer a supremacia do dólar americano na era digital. O Secretário do Tesouro Scott Bessent disse ao Congresso que isso poderia ajudar o mercado de USD stablecoin a crescer quase oito vezes para $2 trilhões na próxima década. Os legisladores favoráveis dizem que isso vai “legitimar a classe de ativos” e integrar stablecoins no sistema financeiro com confiança. Como alguém disse, “Por muito tempo, stablecoins operaram em uma área cinzenta regulamentar... O GENIUS Act muda isso ao criar medidas para inovação responsável”.

No entanto, o projeto ainda não se tornou lei - passou pelo Senado com apoio bipartidário, mas ainda precisa de aprovação pela Câmara dos Representantes (controlada pelos Republicanos) e da assinatura do Presidente. Dada a administração do Presidente Donald Trump ter sido geralmente pró-cripto (os próprios negócios de Trump até lançaram um stablecoin, levantando debates sobre conflito de interesse), muitos esperam que o projeto de lei ou uma versão semelhante se torne lei dentro de 2025. Houve drama político: alguns democratas como a senadora Elizabeth Warren se opuseram ferozmente ao projeto, argumentando que ele “turboalimenta o mercado de stablecoin, enquanto facilita a corrupção do presidente e mina a estabilidade financeira e a proteção ao consumidor”. Eles apontaram os laços familiares de Trump com uma empresa de stablecoin e exigiram regras mais rígidas contra a lavagem de dinheiro e proibição de emissores estrangeiros na legislação. Essas questões podem ser revisadas na versão da Câmara.

Supondo que uma lei seja aprovada, os EUA mudariam de um mosaico incerto para um regime claro: stablecoins seriam efetivamente tratados como uma nova categoria de produto financeiro regulado – nem exatamente depósitos bancários nem títulos, mas com elementos de ambos. A supervisão poderia caber conjuntamente a reguladores bancários (para licenciamento de emissores) e talvez ao Federal Reserve (para supervisão de stablecoins sistêmicos). A perspectiva de clareza jurídica já influenciou o mercado: stablecoins regulamentadas nos EUA como USDC e novos como PYUSD do PayPal estão alinhando com as regras esperadas, e até mesmo o emissor do Tether exaltou sua grande reserva de Treasuries como se para se encaixar no molde (embora o próprio Tether talvez não busque aprovação nos EUA). Exchanges de cripto estão antecipando que apenas stablecoins em conformidade serão permitidos para usuários dos EUA, se uma lei for aprovada – então alguns proativamente alteraram listagens para moedas reguladas.

Também vale a pena notar ações a nível estadual: antes mesmo da legislação federal, alguns estados dos EUA avançaram com suas próprias regras. O NYDFS de Nova York tem supervisão estrita para qualquer stablecoin emitido sob seu regime (exigindo auditorias, atestação de reservas – o BUSD da Paxos tinha isso até ser interrompido). Alguns outros estados têm seções sobre stablecoin em suas leis de transmissores de dinheiro ou estão passando projetos de lei específicos para cripto. Mas uma lei federal sobrepôs estas, provavelmente criando um mercado unificado. Reguladores dos EUA como o Federal Reserve expressaram preocupação sobre o potencial dos stablecoins para escalar rapidamente e possivelmente desestabilizar o financiamento de depósitos bancários. O presidente do Fed, Jerome Powell, em 2023, disse que stablecoins deveriam ter o mesmo nível de regulamentação que dinheiro bancário se eles se tornassem amplamente usados. O GENIUS Act efetivamente segue nessa direção ao permitir que apenas instituições do tipo depositária segurada (ou entidades supervisionadas de forma similar) emitam essas moedas.

No ínterim, agências dos EUA ainda estão ativas: a SEC sob Gary Gensler deu a entender que considera alguns stablecoins como títulos em certos contextos, e o Tesouro liderou discussões no Grupo de Trabalho do Presidente pedindo que emissores de stablecoin sejam regulamentados como bancos. Mas o impulso legislativo sugere que os EUA estão no caminho para legalizar explicitamente e canalizar stablecoins no sistema financeiro regulado, em vez de bani-los. Este é um sinal positivo para defensores da indústria que argumentam que a clareza permitirá que stablecoins floresçam com segurança no comércio cotidiano.

Europa: MiCA Traz Os Stablecoins para a Supervisão

A União Europeia adotou uma postura proativa com sua abrangente regulação Markets in Crypto-Assets (MiCA). A MiCA, aprovada em 2023, começou a ser implementada em 2024 e estabelece uma estrutura completa para criptoativos, incluindo stablecoins (que denomina como “tokens referenciados em ativos” e “tokens de dinheiro eletrônico”, dependendo se eles referenciam múltiplos ativos ou uma única moeda fiduciária). Em junho de 2024, as disposições da MiCA sobre stablecoins entraram oficialmente em vigor, tornando a UE uma das primeiras jurisdições com regras específicas para stablecoins.

Sob a MiCA, qualquer stablecoin atrelado a uma única moeda fiduciária (como um stablecoin em euros ou dólares) é considerado um "token de dinheiro eletrônico" (EMT) e deve ser emitido por uma instituição de crédito ou uma entidade que obtém uma licença especial. Essencialmente, trata os stablecoins de forma semelhante ao dinheiro eletrônico. Os emissores devem ter reservas disponíveis permanentemente 1:1, direitos para que os detentores resgatem a qualquer momento, e não podem pagar juros aos detentores (para evitar que stablecoins compitam como contas remuneradas). Para "tokens referenciados em ativos" (ARTs), que podem referenciar uma cesta de moedas ou commodities, existem regras adicionais e supervisão (embora na prática, a maioria dos stablecoins atuais sejam de moeda única). A MiCA também impõe limites de volume em grandes stablecoins usados para pagamentos: se um EMT que não é denominado em euros (por exemplo, um stablecoin USD) for usado acima de um determinado volume – aproximadamente €200 milhões em transações por dia – por três meses, os reguladores poderiam ordenar limites para sua atividade na UE. Esta provisão foi motivada por preocupação de que um stablecoin de moeda estrangeira (como o USDT) pudesse se tornar muito prevalente em pagamentos em euros, potencialmente minando o euro. Efetivamente força emissores de stablecoins não-euro a monitorar e possivelmente restringir o uso de seu token na Europa.

Conformidade e impacto: Até o final de 2024, emissores de stablecoins atendendo à Europa devem se registrar sob a MiCA. Alguns ajustaram preventivamente – a Circle obteve uma licença de cripto na França, posicionando-se para oferecer EUROC e USDC sob o regime da MiCA. No entanto, a Binance anunciou que deixaria de dar suporte ao seu próprio BUSD na Europa devido à MiCA e, em vez disso, focaria em stablecoins denominados em euros para usuários da UE. Há relatos de que certas exchanges na Europa retiraram o USDT para clientes europeus antes da aplicação da MiCA, dado que o emissor do USDT não buscou autorização na UE. Isso causou mudanças na liquidez: por exemplo, os pools de stablecoin euros da Curve viram mais volume enquanto os usuários da UE trocaram por EURe ou agEUR (stablecoins em euros), embora esses ainda sejam relativamente pequenos (capitalização de mercado combinada de €10M). Isso sugere uma possível fragmentação onde, dentro da Europa, stablecoins com suporte em euros podem ganhar preferência devido à facilidade regulatória, enquanto stablecoins em dólar poderiam enfrentar fricções, a menos que os emissores passem pelo registro na UE.

A MiCA também exige alta transparência – relatórios trimestrais de reservas, direitos de auditoria para reguladores, etc., e tem requisitos de capital para emissores. A Autoridade Bancária Europeia supervisionará emissores de stablecoins significativos. No geral, a abordagem da UE é integrar stablecoins ao perímetro regulatório financeiro existente: tratá-los como dinheiro bancário quando forem amplamente usados, mitigar riscos, mas permitir inovação dentro desses limites. A proteção ao consumidor é um foco – direitos claros ao resgate, responsabilidade dos emissores por perdas, e divulgações sobre como o lastro é mantido.

Individualmente, os países europeus estão amplamente alinhados com a MiCA agora.Conteúdo: mas alguns tinham medidas provisórias: a Alemanha já tinha dito que as stablecoins não deveriam substituir o euro, a França tinha diretrizes que exigiam que os projetos de stablecoin fossem aprovados pelo banco central, etc. Essas medidas cederão às regras unificadas do MiCA. O Reino Unido, pós-Brexit, está traçando seu próprio caminho: em 2023, o Reino Unido aprovou o Financial Services and Markets Act, que incluía trazer "tokens estáveis" usados para pagamentos sob a supervisão do Banco da Inglaterra. O Reino Unido pretende que certas stablecoins sejam reconhecidas como uma forma válida de liquidação digital. Em 2024, o HM Treasury consultou um regime para supervisionar emissoras de stablecoins e, potencialmente, designar stablecoins sistêmicas para supervisão direta do BoE. Até 2025, espera-se que o Reino Unido implemente regras detalhadas – provavelmente semelhantes à abordagem dos EUA, exigindo lastro de 1:1 e autorização para emissores. O BoE também tem explorado uma libra digital, mas afirmou que uma CBDC de varejo, se lançada, coexistiria com stablecoins privadas, não necessariamente as substituiria.

Ásia: Abordagens Divergentes de Acolhimento a Proibições

A Ásia apresenta uma colcha de retalhos de posturas sobre stablecoins: alguns centros financeiros estão criando ambientes regulamentados para stablecoins, enquanto outros proibiram criptomoedas amplamente, limitando indiretamente o uso de stablecoins.

O Japão foi um dos primeiros a regulamentar stablecoins. Uma lei em vigor desde junho de 2023 determinou que apenas bancos licenciados, agentes de transferências de dinheiro registrados e empresas de confiança podem emitir stablecoins no Japão. A lei essencialmente trata stablecoins como dinheiro digital, garantindo que os emissores tenham supervisão prudencial. Ela também exigiu que quaisquer stablecoins estrangeiras vendidas no Japão atendam a padrões equivalentes. Como resultado, ao longo de 2024, instituições financeiras japonesas começaram a emitir suas próprias stablecoins ou tokens atrelados ao iene – por exemplo, a Mitsubishi UFJ Trust lançou a plataforma "Progmat Coin" para stablecoins emitidos por bancos, e bancos menores emitiram tokens como JPYC (uma stablecoin iena) sob o novo quadro. Isso coincidiu com o empurrão do Japão por pagamentos sem dinheiro: o Banco do Japão notou que o uso de pagamentos sem dinheiro subiu para 42,8% em 2024, e oficiais sugeriram que stablecoins e uma futura CBDC poderiam coexistir em pagamentos de varejo. Assim, a posição do Japão é a abertura controlada: permitir stablecoins dentro de uma estrutura estritamente regulamentada, principalmente por meio das instituições financeiras existentes.

Singapura também abraça a inovação fintech, mas com restrições. A Autoridade Monetária de Singapura (MAS) em 2022 propôs diretrizes de que stablecoins devem ser totalmente lastreadas por ativos líquidos de alta qualidade e que os emissores devem garantir o resgate rápido (em até 5 dias). Em 2024, o MAS estava finalizando regras que exigiam lastro total de 1:1 e resgate oportuno para stablecoins. Singapura está se posicionando como um centro para stablecoins regulamentadas na Ásia – já hospeda projetos notáveis como XSGD (stablecoin do dólar de Singapura) e tem encorajado testes de uso de stablecoin em sandbox DeFi. Muitas empresas de criptomoedas (por exemplo, Circle) têm entidades em Singapura se preparando para conformidade. A abordagem de Singapura é semelhante à dos EUA, com ênfase na qualidade das reservas, direitos de resgate e regulamentação prudencial.

Hong Kong fez manchetes ao buscar ativamente se tornar um hub de cripto e stablecoin após anos de precaução. Em dezembro de 2024, o governo de Hong Kong introduziu um rascunho de Lei de Stablecoins para estabelecer um regime de licenciamento abrangente para emissores de stablecoins. Esse projeto avançou rapidamente: em maio de 2025, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou a Ordenança de Stablecoins, estabelecendo um sistema em que qualquer empresa que emita uma stablecoin atrelada a moedas fiduciárias ou opere um arranjo de stablecoin (custódia, carteiras, etc.) direcionado a Hong Kong deve ser licenciada pela Autoridade Monetária de HK. As regras exigem reservas de um para um em ativos líquidos de alta qualidade, auditorias e gestão de capital e risco rigorosas. Curiosamente, Hong Kong permitirá stablecoins atreladas a qualquer moeda fiduciária (não apenas HKD) sob esse regime – refletindo a abordagem do centro financeiro global de HK. Já o Standard Chartered Bank anunciou uma parceria para lançar uma stablecoin atrelada ao dólar de Hong Kong assim que as regulamentações estiverem no lugar. Os reguladores de Hong Kong veem isso como crucial para "finanças programáveis" e inovação; eles querem um ambiente seguro que atraia emissores de stablecoin de todo o mundo. Alguns bancos chineses em HK relataram ter explorado a emissão de stablecoins CNH (yuan offshore) também. A nova lei também aborda serviços auxiliares – por exemplo, provedores de carteiras para stablecoins precisarão de licenças, garantindo que todo o ecossistema seja supervisionado. O pivô de Hong Kong é um tanto surpreendente, pois alinha-se com a postura cautelosa da China continental sobre criptomoedas – mas Hong Kong está traçando seu próprio caminho regulatório para alavancar as finanças cripto enquanto mitiga riscos.

A China continental, por outro lado, mantém uma rígida proibição do comércio de criptomoedas e stablecoins para seus cidadãos. Depois de banir as exchanges de criptomoedas em 2017 e a mineração em 2021, a China promoveu seu Yuan Digital (e-CNY) como a moeda digital oficial. O Banco Popular da China deixou claro que stablecoins privadas como USDT não são legais na China. As autoridades reprimiram o comércio OTC de USDT em 2023-2024, prendendo grupos envolvidos no uso de Tether para fuga de capitais e lavagem de dinheiro. Muitos corretores de OTC chineses que antes facilitavam a troca de USDT tiveram que cessar ou mudar operações para o exterior. A posição da China é que apenas a CBDC emitida pelo estado e plataformas de pagamento digital regulamentadas (como Alipay, WeChat Pay) são permitidas para transações de yuan. Dito isso, indivíduos chineses encontram maneiras alternativas – alguns ainda adquirem stablecoins por meio de Hong Kong ou contas no exterior. Mas oficialmente, qualquer atividade de stablecoin em território nacional é proibida e o foco está na expansão do yuan digital, que agora tem milhões de usuários domésticos. A abordagem da China exemplifica a resistência soberana a stablecoins estrangeiras: o governo está preocupado com a substituição da moeda e saídas de capital se stablecoins (especialmente baseadas em USD) se tornarem populares, então bloqueou preventivamente seu uso para garantir controle monetário.

Outras nações asiáticas variam: a Coreia do Sul ainda não legalizou a emissão de stablecoins domesticamente; está elaborando leis de cripto que podem abordá-las no contexto da proteção ao investidor. Enquanto isso, stablecoins atreladas ao won coreano existem, mas negociam principalmente em plataformas offshore. A Índia é muito restritiva em relação a cripto em geral (após pesados impostos e proibições bancárias, a atividade de cripto é limitada; stablecoins veem pouco uso oficial, embora alguns indianos usem stablecoins USD ponto a ponto como proteção contra o dólar). Tailândia e Malásia alertaram contra stablecoins privadas que imitam suas moedas (a Tailândia proibiu uma stablecoin lastreada em baht pela Terra em 2021). Por outro lado, o AUE (Dubai/Abu Dhabi) tem regimes favoráveis às criptomoedas e permitiriam a emissão de stablecoins sob suas leis de ativos virtuais – em 2024, o VARA de Dubai incluiu stablecoins em seu licenciamento para tokens de pagamento. A Arábia Saudita e outros Estados do Golfo estão explorando CBDCs em conjunto, mas também investindo em empresas de blockchain (alguns negócios de petróleo sauditas supostamente consideraram usar stablecoins para liquidação, mas nada público ainda). Israel está aberto à inovação em cripto e viu seu primeiro piloto de stablecoin emitido por banco (Shekel-token pelo Bank Leumi) em 2023, realizado em um teste controlado.

No geral, muitos países estão seguindo orientações de órgãos internacionais: o Financial Stability Board em julho de 2022 emitiu recomendações de que stablecoins devem atender a padrões equivalentes aos do dinheiro comercial se forem amplamente usadas, incluindo requisitos prudenciais e direitos de resgate. O Bank for International Settlements também enfatizou que stablecoins não devem minar a estabilidade financeira e que uma regulamentação robusta é necessária, instando bancos centrais a considerarem CBDCs como alternativas mais seguras. Ministros das finanças do G20 em 2023 concordaram em coordenar regulamentações em linha com esses princípios. Assim, vemos uma convergência: exigir lastro completo, clareza legal sobre resgate e supervisão adequada, ou então restringir atividades de stablecoins. Mesmo em locais que permitem stablecoins, há um impulso por paridade "mesmo risco, mesma regulamentação" com o dinheiro tradicional.

África e América Latina: Adoção Superando a Regulamentação

Em regiões como África e América Latina, o uso de stablecoins aumentou mais rápido do que os regimes regulatórios foram desenvolvidos. Como observado, países como Nigéria, Quênia, Argentina e Brasil têm alta adoção de stablecoins impulsionada por fatores econômicos. Os reguladores estão agora alcançando:

Na África, poucos países têm regulamentos específicos para stablecoins ainda, mas alguns estão integrando cripto em estruturas existentes. A Nigéria – apesar de ser uma líder mundial no uso de stablecoins – oficialmente tem uma postura um tanto paradoxal: o banco central proibiu bancos de prestarem serviços a exchanges de cripto em 2021, empurrando o comércio de criptomoedas para canais informais. Lançou o eNaira CBDC para fornecer uma alternativa governamental, mas a adoção tem sido baixa em comparação com stablecoins. No entanto, a Comissão de Valores Mobiliários da Nigéria em 2022 lançou regras tratando ativos cripto como valores mobiliários ou ativos digitais se qualificarem, e insinuou que stablecoins poderiam ser reconhecidas como instrumentos de investimento ou equivalentes a dinheiro eletrônico em regras futuras. Até 2025, vendo a adoção pública generalizada, os reguladores nigerianos estão supostamente explorando um quadro para legitimar stablecoins para pagamento e remessa, com controles adequados de KYC/AML.

Eles percebem que proibições totais não pararam o uso, então é melhor regulamentar e aproveitar isso. Outros reguladores africanos, como o FSCA da África do Sul, classificaram ativos cripto (incluindo stablecoins) como produtos financeiros sob a legislação existente, o que significa que os provedores devem obter licença. A África do Sul tem sido proativa: espera-se que aborde especificamente stablecoins, dado o interesse de suas instituições (o banco Absa, como mencionado, está se preparando para serviços focados em stablecoins em antecipação a novas regras). Os bancos centrais do Quênia e de Gana emitiram avisos de precaução, mas também criaram sandboxes de inovação que podem incluir stablecoins como basethe marketplace). This rise in diversity could spur innovation, but also prompt further regulatory scrutiny to ensure consistency and safety.

Regulatory Standardization: As different jurisdictions roll out their definitions and rules for stablecoins, there may be efforts to harmonize global standards. This could come through collaborations among international bodies like the Financial Stability Board or IOSCO. Uniform guidelines would help prevent regulatory arbitrage and provide clearer pathways for global stablecoin issuance and use.
Integration with CBDCs: The development of central bank digital currencies (CBDCs) could influence the stablecoin landscape. Some stablecoin issuers may integrate directly with CBDCs to offer enhanced payment features, while others might compete by maintaining independence. How these dynamics play out could alter the balance between private and public digital currencies.

Desafios e Oportunidades

Futuro das Fintechs no Brasil: Embora o Banco Central do Brasil esteja testando sua moeda digital (real digital), fintechs brasileiras já utilizam USDC/USDT para transferências internacionais. O Brasil pode liderar a formalização do uso de stablecoins através de sua robusta regulamentação de sistemas de pagamento.
Inflação e Cripto na Argentina: A Argentina enfrenta uma inflação galopante, o que leva muitos argentinos a transacionarem em USDT. Apesar de não haver uma lei abrangente de criptomoedas, o governo considera regular para prevenir a fuga de capitais.
Uso de Stablecoins no México: A Lei Fintech de 2018 no México definiu tokens de pagamento eletrônico, e um grande banco mexicano (Banco Azteca) considerou lançar uma stablecoin em pesos.
Integração e Concorrência: Com o aumento da regulamentação, as stablecoins tendem a se integrar aos sistemas de pagamento tradicionais. Bancos centrais, como os dos EUA, podem exigir que emissores de stablecoins sejam instituições depositárias seguradas, proporcionando uma rede de segurança, especialmente para as partes em dinheiro.

O cenário de stablecoins está atualmente em um ponto crucial entre adoção ampliada e regulamentação rigorosa. A medida que as stablecoins se tornam uma parte integral do sistema financeiro global, é vital que os desafios enfrentados sejam resolvidos para garantir um ambiente seguro e eficaz para todos os usuários.Conteúdo: transações de marketplace). Os reguladores terão que monitorar isso e garantir um campo de jogo nivelado. A aprovação da Lei GENIUS deve estimular tal inovação nos EUA.

Soluções de Interoperabilidade: Atualmente, a liquidez das stablecoins está fragmentada entre diferentes blockchains (Ethereum, Tron, Solana, etc.). Esforços estão em andamento para melhorar a interoperabilidade – por exemplo, pontes entre blockchains e projetos como o CCIP da Chainlink, que permitem que stablecoins se movam entre cadeias de forma segura. Isso poderia aliviar preocupações de que o uso de stablecoins em uma rede prenda a liquidez. Também significa que os reguladores prestarão atenção às pontes (já que um problema ali pode afetar o lastro de uma stablecoin indiretamente, se tokens forem perdidos ou duplicados).
Taxas de Juros Mais Altas e Modelos de Negócios: Uma razão pela qual emissores de stablecoins, como Tether e Circle, prosperaram em 2023–2024 foi o alto rendimento sobre as reservas – efetivamente, eles ganham 5% sobre dezenas de bilhões de dólares em títulos do Tesouro. Isso não apenas os tornou lucrativos, mas também levantou questões: os usuários de stablecoin deveriam se beneficiar desse rendimento? Até agora, a maioria dos emissores fica com os juros (financiando operações ou lucro); o DAI do Maker, como observado, compartilha parte disso via a DAI Savings Rate. Em um mercado competitivo, poderíamos ver emissores começarem a oferecer juros ou recompensas aos usuários para atraí-los. No entanto, reguladores em algumas jurisdições (MiCA da UE) proíbem explicitamente o pagamento de juros sobre saldos de stablecoin, para evitar que se transformem em produtos de investimento semelhantes a contas bancárias. O resultado pode moldar quão atraentes as stablecoins são para poupanças versus apenas transações.
Integração com CBDCs: À medida que moedas digitais de bancos centrais são lançadas (a UE pode lançar um euro digital na próxima década; o Fed está pesquisando um dólar digital), haverá interação. Alguns imaginam um sistema de dois níveis: bancos centrais fornecem CBDC para intermediários regulados, que então a distribuem ou até mesmo a usam para respaldar suas stablecoins (por exemplo, uma stablecoin totalmente colateralizada com 100% de lastro em CBDC poderia existir – dando os benefícios da inovação privada com a solidez do dinheiro de banco central). A menção de Hong Kong a stablecoins junto com um possível e-HKD é um exemplo. Como exatamente CBDCs e stablecoins coexistem ainda está para ser visto, mas elas não são necessariamente mutuamente exclusivas. O que está claro é que os bancos centrais querem manter o controle final sobre a soberania monetária, o que significa que as stablecoins provavelmente serão ancoradas por estruturas que as mantêm ligadas (sem trocadilhos) ao valor e à redenção do dinheiro do banco central.
Abordando o Risco Sistêmico: Se as stablecoins continuarem a crescer, os reguladores podem considerar designar algumas como sistemicamente importantes (como certos fundos do mercado monetário ou câmaras de compensação são considerados SIFIs). Isso poderia trazer uma supervisão ainda mais rigorosa, monitoramento do Fed e requisitos como acesso a liquidez de emergência. A menção pelo CEO do State Street de que as stablecoins podem “ultrapassar o crescimento da oferta do Tesouro”, levantando a necessidade de novos compradores, mostra que até mesmo o mercado tradicional está de olho em seu impacto macro. Por outro lado, seu crescimento pode se mostrar benéfico – proporcionando uma demanda constante por dívida governamental e inovação em pagamentos.
Melhorias Tecnológicas: Desenvolvimentos tecnológicos em andamento visam tornar as stablecoins mais eficientes. A escala de camada 2 (por exemplo, rollups otimistas ou ZK no Ethereum) pode reduzir os custos de transação dramaticamente, tornando microtransações viáveis. Também está em exploração funcionalidades de privacidade (já que todas as transações serem públicas em uma blockchain tem contratempos) – provas de conhecimento zero podem permitir transações de stablecoin privadas que ainda cumprem verificações regulatórias. O equilíbrio entre privacidade e conformidade será um debate chave: muita anonimidade levanta alarmes regulatórios; pouca privacidade e os usuários podem não querer que todos os pagamentos sejam rastreáveis. Soluções como privacidade programável (onde as quantias são ocultas, mas podem ser reveladas para reguladores com um mandado, etc.) podem surgir para stablecoins.
Coordenação ou Competição Global: Países como França, Japão e outros no G7 têm defendido padrões internacionais para stablecoins, especialmente após os planos do Libra do Facebook. Podemos ver tratados ou acordos sobre compartilhamento de informações acerca dos fluxos de stablecoin, devido à sua natureza transfronteiriça. Por outro lado, jurisdições podem competir para atrair negócios legítimos de stablecoin (como Hong Kong, Singapura e EAU estão fazendo) oferecendo regras claras e ambientes amigáveis ao fintech. Essa competição pode beneficiar a inovação se não levar a uma corrida regulatória para baixo. Até agora, a competição está na qualidade da regulamentação em vez de na flexibilidade, o que é um sinal saudável.

Desafios permanecem: arbitragem regulatória (algum emissor pode operar de um paraíso regulatório leve – embora então usuários/comerciantes possam considerá-lo de maior risco), hacks de contratos inteligentes (um erro no código de uma stablecoin ou em um contrato relacionado de DeFi ainda pode causar perdas, portanto, auditorias e mecanismos de seguro são necessários), e educação do usuário (muitos usuários tradicionais ainda não entendem stablecoins ou podem ser enganados por golpes que afirmam ser ofertas de “stablecoin”). A clareza regulatória ajuda fornecedores legítimos, mas não elimina completamente os atores mal-intencionados – a aplicação da lei contra stablecoins fraudulentas (por exemplo, aquelas que afirmam ter lastro, mas não têm nenhum) continuará sendo importante.

Em conclusão, as stablecoins em 2025 estão em um ponto de inflexão. A adoção está em um pico histórico, cumprindo casos de uso desde negociação até remessas e até mesmo influenciando mercados de dinheiro tradicionais. Ao mesmo tempo, reguladores em todo o mundo estão implementando as primeiras regras abrangentes, visando aproveitar a inovação enquanto reduzem os riscos. Os próximos anos mostrarão quão bem esses frameworks regulatórios funcionam na prática: idealmente, trarão maior estabilidade e confiança, encorajando instituições e usuários convencionais a se envolverem mais com stablecoins. À medida que isso acontece, as stablecoins podem realmente realizar seu potencial de tornar transações globais mais rápidas, mais baratas e mais acessíveis.

Especialistas observam que alcançar isso exigirá cooperação entre a indústria cripto e os reguladores. “Regras claras e uniformes podem ajudar a expandir o uso de stablecoins,” observou um relatório do Fórum Econômico Mundial, sugerindo que mais clareza regulatória poderia abrir a porta para emissores adicionais respeitáveis entrarem no espaço. Já estamos vendo isso acontecer com fintechs e entradas de bancos. Se tudo correr bem, as stablecoins podem eventualmente desaparecer no fundo do cenário financeiro do dia a dia – conhecidas como simplesmente dólares/euros digitais rápidos, etc. que as pessoas usam sem pensar duas vezes. Apesar dos desafios, as stablecoins parecem prontas para permanecer como uma parte permanente e crescente do cenário financeiro, misturando a confiança da moeda tradicional com a eficiência da tecnologia moderna. Como colocou um CEO do setor, “Vemos as stablecoins como um divisor de águas… proporcionando uma alternativa mais rápida e acessível aos pagamentos tradicionais”. Os reguladores financeiros do mundo estão apostando que, com as devidas proteções, essa mudança de jogo pode ser positiva – e o aumento das stablecoins pode ser gerido para o benefício de consumidores e economias em todo o mundo.