Kraken, por meio de sua controladora Payward, firmou parceria com a Nasdaq para criar o que as duas empresas chamam de um “gateway de transformação de ações” — uma nova camada de infraestrutura projetada para conectar mercados regulados de ações tokenizadas a redes blockchain permissionless por meio do produto xStocks da Kraken, que já processou mais de US$ 25 bilhões em volume total de transações.
O que aconteceu: gateway de ações tokenizadas
A parceria vai usar o xStocks para alimentar a infraestrutura permissionless por trás do modelo de token de ações patrocinado por emissores planejado pela Nasdaq, que deve entrar em operação no primeiro semestre de 2027. Mais de US$ 4 bilhões em volume do xStocks já foram liquidados on-chain até o momento, e o produto conta com mais de 85.000 detentores únicos nas redes compatíveis.
O gateway pretende permitir que usuários elegíveis movimentem ações tokenizadas entre um ambiente de mercado regulado e permissionado e ecossistemas abertos on-chain.
A Payward ficará responsável por realizar o onboarding de KYC e AML dos participantes que acessarem a ponte por meio da Kraken, e atuará como camada primária de liquidação para transações vinculadas ao modelo de token de ações da Nasdaq durante um período inicial, em jurisdições onde o xStocks já está disponível.
Arjun Sethi, co-CEO da Payward e da Kraken, afirmou que a iniciativa mira uma limitação estrutural em como as ações funcionam hoje.
“Hoje, a maioria das ações fica dentro de sistemas de corretoras, onde sua utilidade é amplamente limitada à exposição direcional e, em alguns casos, a acordos de margem específicos de cada corretora”, disse Sethi. Ele acrescentou que ações tokenizadas poderiam, em vez disso, operar como colateral dentro de sistemas de negociação unificados que suportem mercados à vista, negociação com margem cruzada, derivativos, contratos perpétuos e ambientes de financiamento.
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Por que isso importa: eficiência de capital
Sethi argumenta que o modelo atual deixa capital preso em ambientes isolados, fragmentando a liquidez e limitando o potencial de utilidade das posições em ações. “Com o xStocks, nosso objetivo é tornar as ações nativamente interoperáveis entre diferentes venues de negociação, aplicações financeiras e redes blockchain, preservando os direitos dos emissores, as proteções regulatórias e a integridade de preços”, afirmou.
A tese mais ampla aqui é que ações tokenizadas não são apenas invólucros digitais para ações tradicionais.
A Payward está posicionando o xStocks como colateral que pode se mover entre sistemas de negociação, empréstimo e hedge sob uma estrutura de margem unificada — um modelo que se aproxima bastante de como a eficiência de capital já funciona nos mercados de derivativos de cripto.
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