Bitcoin está entrando em uma nova fase em que os movimentos de preço estão diminuindo e os choques de mercado estão sendo cada vez mais absorvidos por investidores institucionais em vez de traders de varejo, de acordo com o relatório trimestral da ARK Invest publicado na quarta-feira.
A pesquisa argumenta que a estrutura de mercado do Bitcoin mudou fundamentalmente após a expansão de fundos de índice negociados em mercado à vista e um amplo ciclo de desalavancagem, resultando no perfil de volatilidade mais baixo na história do ativo, apesar de grandes recuos durante 2025.
A Volatilidade do Bitcoin Cai Mesmo Com Recuos Persistentes
O relatório da ARK observa que 2025 marcou o ano de menor volatilidade do Bitcoin, mesmo com o ativo experimentando uma queda de mais de 36% entre o pico e o fundo.
Em vez de provocar vendas em cascata, a correção se desenrolou ao lado de uma atividade constante na blockchain e uma consolidação perto do preço realizado do Bitcoin.
“2025 marcou a menor volatilidade anual do Bitcoin na história”, afirma o relatório, acrescentando que a ação do preço tem se tornado cada vez mais estável em torno de sua média na blockchain, que estava perto de $80,953 durante o período analisado.
O relatório atribui essa mudança à alteração na composição da propriedade, com investidores de ETF agora formando uma grande coorte cujas bases de custo estão próximas aos preços atuais.
Essa estrutura, argumenta a ARK, reduziu a venda reflexiva e liquidações forçadas que historicamente amplificaram as quedas do Bitcoin.
O Descarte de Alavancagem Reduz a Pressão de Venda Estrutural
A ARK destaca que uma forte queda na alavancagem especulativa removeu uma importante fonte de instabilidade do mercado.
Liquidações longas eliminaram em grande parte o risco excessivo, enquanto a rentabilidade entre os tesouros de ativos digitais caiu drasticamente, reduzindo os incentivos para vender em momentos de fraqueza.
Leia também: Powell Diz Que É Difícil Argumentar Que A Política Do Fed Ainda É Significativamente Restritiva “A rentabilidade do tesouro de ativos digitais caiu em aproximadamente 93%”, nota o relatório, enquadrando o recuo como um evento de limpeza em vez de um colapso sistêmico.
Segundo a análise, essa desalavancagem ocorreu sem desencadear picos prolongados de volatilidade, sinalizando que os mercados de Bitcoin estão agora mais bem equipados para absorver choques sem ciclos de feedback desestabilizadores.
Condições Macroeconômicas Preparam o Cenário Para Um Novo Regime de Bitcoin
Olhando para o futuro, a ARK coloca o comportamento de mercado em evolução do Bitcoin dentro de um contexto macroeconômico mais amplo.
O relatório descreve a economia dos EUA como uma “mola comprimida”, apontando para a diminuição da inflação, a possibilidade de taxas de juros mais baixas e os ganhos de produtividade como potenciais ventos favoráveis em 2026.
A ARK também faz paralelos históricos entre as atuais avaliações de ouro e os períodos anteriores que precederam a rotação de capitais para ativos alternativos.
“A avaliação do ouro em relação ao M2 atingiu níveis historicamente associados a mudanças em direção a ativos de risco”, afirma o relatório.
A implicação, segundo a ARK, é que o Bitcoin pode estar fazendo a transição de um instrumento especulativo de alto beta para um ativo sensível a macroeconomia cada vez mais incorporado em portfólios institucionais.
Em vez de se concentrar em se o Bitcoin se recuperará das recentes quedas de preço, o relatório sugere que a questão mais importante é se esse novo regime de baixa volatilidade altera como o Bitcoin é precificado, alocado e regulado nos próximos anos.
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