Paxos obteve na quinta-feira o registro como agência de compensação junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), tornando-se a primeira empresa nativa de blockchain autorizada a liquidar valores mobiliários como depositária central.
Principais pontos:
- A Paxos se tornou a única empresa nativa de blockchain aprovada pela SEC para operar como depositária central de valores mobiliários dos EUA.
- A autorização coroa um esforço de sete anos que começou com uma carta de “no-action” em 2019 e um piloto de liquidação em 2020.
- Os reguladores classificaram o registro como temporário, mantendo condições contínuas atreladas à autorização.
Paxos supera obstáculo da Seção 17A
A Paxos Securities Settlement Company, uma unidade da empresa de Nova York, won o registro sob a Seção 17A do Securities Exchange Act de 1934. A aprovação lhe permite operar como uma depositária central de valores mobiliários, a camada de back-office que registra a propriedade e finaliza negociações — um papel que, segundo a Paxos, nenhuma outra empresa nativa de blockchain exerce nos Estados Unidos.
Uma agência de compensação fica no centro de cada negociação de ações, verificando o negócio, fazendo o pareamento entre comprador e vendedor e, em seguida, confirmando que o dinheiro e os próprios valores mobiliários trocam de mãos de forma correta.
A SEC labeled o novo registro como temporário, um status que permite à Paxos operar o serviço enquanto continua a cumprir os requisitos permanentes do órgão. O sistema liquida operações em um livro-razão privado e com permissão, em vez de em uma rede blockchain totalmente pública, segundo a empresa.
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Cascarilla marca esforço de sete anos
Charles Cascarilla, diretor-presidente e cofundador da empresa, called o marco de “resultado de sete anos de trabalho” com o órgão regulador. Esse esforço começou com uma carta de “no-action” que a SEC concedeu em 2019, antes de um projeto-piloto de liquidação envolvendo algumas das maiores e mais sofisticadas instituições financeiras do mundo.
O registro insere uma empresa cripto-nativa na infraestrutura pós-negociação do mercado acionário dos EUA, um domínio há muito dominado por instituições tradicionais. A Paxos realiza compensação em produção desde fevereiro de 2020 sob um alívio de “no-action”, liquidando ações dos EUA diariamente com a participação de grandes instituições globais. A empresa afirma que a abordagem pode oferecer liquidação no mesmo dia, menores custos operacionais e registros mais limpos entre corretores, custodians e outros participantes de mercado.
Mais conhecida como emissora de stablecoins, a Paxos também é responsável pela PayPal USD (PYUSD) e pela moeda lastreada em ouro Pax Gold (PAXG). Bancos e corretoras em busca de liquidações mais rápidas e baratas agora podem build sobre sua infraestrutura regulada em vez de construir a própria.
Rivalidade com a DTCC entra em cena
Os incumbentes não estão parados: a Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), principal câmara de compensação de Wall Street, recentemente revealing planos para seu próprio serviço de tokenização, apoiado por alguns dos maiores nomes das finanças.
A relação da Paxos com os reguladores de Washington nem sempre foi tranquila. A empresa recebeu um Wells Notice da SEC em 2023 em relação à Binance USD (BUSD), a stablecoin atrelada à corretora cripto, investigação que foi encerrada pelos reguladores no ano seguinte. Um acordo de US$ 48,5 milhões com o órgão regulador financeiro de Nova York capped a longa saga em agosto de 2025, encerrando um capítulo tenso com as autoridades estaduais.
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