A SEC aprovou uma mudança de regra que permite à Nasdaq lançar um programa-piloto para negociar versões tokenizadas de ações de grandes empresas e alguns ETFs de índices selecionados, um movimento que traz a liquidação em blockchain para o núcleo da infraestrutura do mercado acionário dos EUA, mesmo enquanto o mercado cripto mais amplo caiu 4,5% da noite para o dia e o Bitcoin (BTC) recuou 5,2% em direção aos US$ 70.000.
Programa-piloto de negociação tokenizada
A aprovação, protocolada como SR-NASDAQ-2025-072, permite à Nasdaq criar representações digitais de ações tradicionais que mantêm os mesmos direitos, símbolos de ticker e avaliações que seus equivalentes convencionais. O processo passa pela Depository Trust & Clearing Corporation (DTC), o que significa que todas as negociações tokenizadas permanecem dentro dos sistemas centralizados de compensação existentes.
Para os traders, a mudança é amplamente invisível. Quando uma ordem é marcada para liquidação tokenizada, a Nasdaq a encaminha para a DTC; se a carteira do comprador e os requisitos tecnológicos forem atendidos, a negociação é liquidada on-chain.
Se algum problema surgir, o sistema volta ao modelo tradicional de liquidação — uma proteção híbrida que mantém a câmara de compensação no controle. O vice-presidente executivo da Nasdaq, Tal Cohen, afirmou que os emissores “devem sempre permanecer no centro” do ecossistema, uma posição que sinaliza que a governança corporativa não será substituída por protocolos descentralizados.
Veja também: Bitmine Adds 61K ETH In Single-Week Run, Now Holds 3.81% Of All Ethereum Supply
Por que isso importa
O programa-piloto aborda uma das ineficiências mais persistentes nas finanças tradicionais: o atraso de um a dois dias entre a execução da ordem e a liquidação efetiva, uma defasagem que imobiliza bilhões de dólares diariamente. A tokenização pode, eventualmente, permitir liquidação quase instantânea e negociação 24 horas por dia, embora o programa atual permaneça limitado ao horário padrão de mercado e à agenda da câmara de compensação.
A aprovação também reflete uma estratégia regulatória.
Com o Congresso enfrentando prazos em projetos de lei como o CLARITY Act, a SEC parece determinada a demonstrar que pode modernizar a estrutura de mercado dentro de sua autoridade atual — potencialmente para manter jurisdição sobre ativos tokenizados antes que os legisladores intervenham.
Puristas do cripto têm apontado que a estrutura de circuito fechado da DTC enfraquece a principal promessa das blockchains públicas: abertura e acesso sem permissões. Nesse programa-piloto, a autocustódia de ações tokenizadas por meio de carteiras como a MetaMask não é uma opção.
Leia a seguir: Solana Flashes Buy Signal For The First Time Since January