Redes de blockchain viram os ganhos cair 16% em setembro à medida que a atividade de negociação desacelerou e a volatilidade caiu nas principais criptomoedas, de acordo com dados da VanEck. O declínio atingiu todas as principais cadeias, embora Tron tenha mantido sua posição como a principal geradora de receita para 2024 e primeira metade de 2025 com US$ 3,6 bilhões em ganhos anuais, impulsionados quase inteiramente por transferências de stablecoins em vez de negociações especulativas.
O que Saber:
- A Tron gerou US$ 3,6 bilhões em receita em 2024, apesar de ter uma capitalização de mercado 16 vezes menor que a da Ethereum, impulsionada por liquidações em stablecoins.
- As receitas de setembro caíram 16% nas blockchains à medida que a volatilidade esfriou, com a volatilidade do Ether caindo 40%, do Bitcoin 26% e da Solana 16%.
- O mercado de stablecoins ultrapassou US$ 290 bilhões em outubro de 2025, com 51% do fornecimento de Tether operando agora na rede da Tron.
Mudança nos Padrões de Receita à Medida que os Mercados se Acalmam
A Tron superou os concorrentes em ganhos de blockchain de 2024, de acordo com dados do Token Terminal. A rede arrecadou US$ 3,6 bilhões no ano passado. Ethereum, em comparação, registrou aproximadamente US$ 1 bilhão no mesmo período, mesmo com a capitalização de mercado do ETH em torno de US$ 540 bilhões — mais de 16 vezes maior que a de TRX, que era de US$ 32 bilhões.
A diferença entre valor de mercado e receita desafia a visão convencional sobre a economia das redes. A liderança da Tron decorre das liquidações de stablecoins. Cerca de 51% do USDT em circulação foram emitidos na rede da Tron, segundo relatórios.
A queda de 16% na receita de setembro em relação ao mês anterior refletiu condições de mercado mais calmas.
Os traders tinham menos motivos para pagar por processamento prioritário de transações quando os preços pararam de oscilar fortemente, o que reduziu a atividade e cortou a renda de taxas em geral. As medidas de volatilidade caíram acentuadamente naquele mês: a volatilidade do Ether caiu 40%, Solana caiu 16% e Bitcoin caiu 26%.
Menores oscilações de preço significaram menos negociações rápidas e menos transações com altas taxas. A receita da rede Ethereum caiu 6% em setembro. As receitas da Solana caíram 11%. As taxas da Tron despencaram 37%, embora esse número refletisse mais do que apenas condições de mercado — uma proposta de governança havia reduzido as taxas de gás em mais de 50% em agosto, e esses custos mais baixos apareceram nos números de setembro.
Tanto o acalmar do mercado quanto as medidas de política combinadas para reduzir o que os usuários pagavam para mover ativos na cadeia. O relatório da VanEck acompanhou essas mudanças nas principais redes, mostrando como as estruturas de taxas respondem tanto a forças externas de mercado quanto a decisões internas da rede.
Atividade de Stablecoin Redefine a Economia das Redes
O mercado de stablecoins continuou se expandindo até 2025, com dados da RWA.XYZ mostrando que a capitalização total do mercado de stablecoins ultrapassou US$ 290 bilhões em outubro. Esse crescente pool de saldos tokenizados em dólares tende a favorecer blockchains que oferecem transferências rápidas e baratas.
Para a Tron, a grande emissão de stablecoins se traduziu em volumes de transação estáveis.
A rede opera um motor econômico diferente das cadeias que dependem mais de protocolos de finanças descentralizadas ou negociações especulativas. Stablecoins permitem que valores se movam através de fronteiras com liquidação quase instantânea e baixas taxas, operando 24 horas por dia sem necessidade de contas bancárias.
Essa demanda baseada em utilidade explica porque os volumes de transação podem divergir acentuadamente das capitalizações de mercado de tokens.
Relatórios indicam que esse padrão é uma das principais razões pelas quais a Tron superou redes maiores em receita, mesmo que seu token nativo permaneça muito menor em valor de mercado. O crescimento do mercado de stablecoins beneficia redes que priorizam a capacidade de transação e a eficiência de custos em detrimento de outros recursos.
Os participantes do mercado prestam atenção a essas figuras de receita porque oferecem insights sobre o uso real da rede em vez de apenas especulação de tokens. Uma blockchain pode ter uma pequena capitalização de mercado, mas gerar receitas substanciais se processar altos volumes de atividade econômica real.
Compreendendo Termos-Chave
Stablecoins são criptomoedas projetadas para manter um valor estável, geralmente atrelado ao dólar americano. O Tether USDT é a maior stablecoin em capitalização de mercado. As taxas de gás referem-se ao custo que os usuários pagam para executar transações em uma rede blockchain, com os preços flutuando com base na congestão da rede e demanda.
A receita de rede representa o total de taxas coletadas por uma blockchain a partir de transações de usuários. Isso difere da capitalização de mercado, que mede o valor total de todos os tokens em circulação. A volatilidade indica o quanto o preço de um ativo flutua ao longo do tempo, com maior volatilidade tipicamente impulsionando mais atividade de negociação e taxas de transação.
Reflexões Finais
A queda de receita de setembro mostrou como a economia do blockchain responde rapidamente às condições de mercado em mudança. A liderança sustentada da Tron em receita demonstra que a atividade em stablecoins e a utilidade de transações podem gerar mais rendimentos de taxa do que redes com avaliações de tokens muito maiores, reformulando a forma como investidores e analistas avaliam o desempenho do blockchain.