Mercados de previsão acabam de ultrapassar US$ 25,7 bi, rivalizando com exchanges cripto de médio porte

Mercados de previsão acabam de registrar seu maior volume mensal de negociação da história.

Um relatório conjunto da Bitget Wallet e da CoinMarketCap, publicado em junho de 2026, confirmou que o volume total nas plataformas alcançou US$ 25,7 bilhões em março de 2026 — um salto de 10,6% em relação a fevereiro.

O número de manchete impressiona. O que está por baixo dele é mais complicado.

O crescimento explosivo do setor é real. Mas não é distribuído de forma uniforme.

Uma única plataforma concentra a esmagadora maioria da atividade on-chain. Vários concorrentes estagnaram abaixo de qualquer relevância estatística. E a narrativa de “mercado de previsão descentralizado” está colidindo com uma estrutura de mercado que na prática parece cada vez mais centralizada.

Onde o volume realmente está — e por quê — importa para qualquer pessoa que analise essa classe de ativos com seriedade.

Resumo rápido

O volume mensal dos mercados de previsão chegou a US$ 25,7 bilhões em março de 2026, um ganho de 10,6% mês a mês, impulsionado quase inteiramente pela posição dominante da Polymarket.

Uma plataforma concentra algo entre 70% e 80% do volume on-chain de mercados de previsão, criando um risco de concentração que enfraquece a narrativa de descentralização do setor.

O setor está se ampliando estruturalmente, com os mercados de atenção da Hyperliquid, o trading de tendências sociais da Zora em Solana e o venue regulado Kalshi atraindo grupos distintos de usuários, mas nenhum deles ainda quebrou o domínio da Polymarket sobre o fluxo de manchete.

A clareza regulatória nos EUA continua sendo a maior variável para 2026, com a postura da CFTC em relação a contratos de eventos determinando se o volume de varejo norte-americano poderá fluir legitimamente para o setor.

O próximo motor de crescimento não são mais eventos políticos, mas a integração dos “primitivos” de mercados de previsão em protocolos DeFi, precificação de ativos do mundo real e camadas de decisão de agentes de IA.

Entendendo o número de volume de março de 2026

O valor de US$ 25,7 bilhões reportado para março de 2026 captura o volume bruto cumulativo de negociação em venues centralizados e descentralizados de mercados de previsão acompanhados pela equipe de pesquisa da Bitget Wallet.

A metodologia agrega o volume correspondido em ordens, não o interesse em aberto nocional. Isso significa que negociações repetidas em um mesmo contrato de mercado contam para o total toda vez que uma posição é aberta ou fechada.

Essa distinção é importante.

Mercados de previsão, como futuros perpétuos, permitem que uma mesma pergunta subjacente gere múltiplas vezes seu valor nocional implícito em volume bruto — desde que os participantes negociem ativamente entrando e saindo de posições.

Um mercado “O Fed vai cortar juros em junho?” com US$ 10 milhões em liquidez total pode gerar US$ 80 milhões em volume de negociação se os participantes girarem suas posições ao longo de uma janela de 30 dias.

O relatório da Bitget Wallet observa que mercados de temática política continuam sendo a maior categoria isolada, respondendo pela maior parcela do volume de março.

O total mensal de US$ 25,7 bilhões representa um aumento de 10,6% em relação a fevereiro de 2026, segundo o relatório conjunto da Bitget Wallet e da CoinMarketCap, estendendo uma sequência na qual o volume trimestral aproximadamente triplicou desde meados de 2024.

O ganho sequencial de 10,6% entre fevereiro e março foi impulsionado por uma confluência de catalisadores macro: especulação em torno da reunião do Federal Reserve, continuidade da atividade legislativa em torno do projeto de lei de stablecoin GENIUS nos EUA e uma série de campeonatos esportivos de alto perfil que geraram picos significativos de volume de curta duração. Mercados políticos e macrofinanceiros têm se mostrado os motores de volume mais confiáveis que o setor encontrou até agora, o que é ao mesmo tempo uma força e uma dependência estrutural que o setor ainda não resolveu.

O controle estrutural da Polymarket sobre o setor

A Polymarket segue como força dominante em mercados de previsão descentralizados em uma ordem de magnitude que a maior parte das análises do setor subestima. Dashboards da Dune Analytics que acompanham a atividade on-chain da Polymarket na Polygon (POL) mostram que a plataforma tem gerado de forma consistente entre 70% e 80% de todo o volume de mercados de previsão descentralizados em períodos de medição comparáveis em 2025 e início de 2026. Nenhum concorrente individual passou de 15% do volume mensal da Polymarket nesse mesmo intervalo.

As vantagens competitivas da plataforma se compõem, em vez de se erodirem, ao longo do tempo. A Polymarket se beneficia dos pools de liquidez mais profundos por mercado, do catálogo mais amplo de mercados (frequentemente superando 300 mercados ativos simultaneamente) e de um efeito de rede na qualidade da informação que atrai traders sofisticados, que por sua vez melhoram a precisão dos preços, o que por sua vez atrai mais participantes. Esse “flywheel” não é novo em mercados financeiros, mas é particularmente poderoso em mercados de previsão porque a reputação de precisão é um recurso de produto direto, não apenas uma alegação de marketing.

O volume de negociação acumulado da Polymarket ultrapassou US$ 10 bilhões em negociações brutas ao longo da vida no fim de 2024 e vem adicionando vários bilhões de dólares por mês em 2026, segundo dados on-chain acompanhados via Dune Analytics e pelo painel de mercados de previsão da DefiLlama.

A postura regulatória da Polymarket nos EUA continua sendo uma restrição não resolvida. A plataforma fechou acordo com a Commodity Futures Trading Commission em janeiro de 2022, pagando US$ 1,4 milhão em um caso relacionado à oferta de opções binárias a pessoas nos EUA sem o devido registro. Hoje, residentes nos EUA estão tecnicamente bloqueados geograficamente da plataforma, o que significa que o mercado mensal atual de US$ 25,7 bilhões opera em grande parte sem participação do maior mercado de investidores de varejo do mundo. Isso é simultaneamente um teto para o crescimento atual e um enorme potencial de alta caso o ambiente regulatório mude.

O cenário competitivo além da Polymarket

O campo de desafiantes à Polymarket se consolidou significativamente desde a proliferação de lançamentos de mercados de previsão em 2024. A Manifold Markets opera um sistema baseado em reputação, com modos de “dinheiro de brincadeira” e dinheiro real, criando um nicho distinto entre comunidades de previsão e usuários acadêmicos em vez de traders puramente financeiros. A Metaculus continua atuando como uma camada de agregação de alta precisão com forte histórico de consultoria institucional e governamental, mas não gera volume financeiro relevante. A Augur, outrora o principal protocolo descentralizado de mercados de previsão, viu sua atividade cair a níveis desprezíveis.

A nova entrante mais interessante do ponto de vista estrutural é a Kalshi, a única bolsa de contratos de eventos regulada pela CFTC atualmente em operação nos Estados Unidos. A Kalshi recebeu designação da CFTC como Designated Contract Market em 2020 e desde então expandiu seu catálogo de contratos de eventos para cobrir decisões do Federal Reserve, indicadores econômicos, eventos climáticos e resultados legislativos. Seu status legal lhe dá acesso a participantes de varejo norte-americanos que plataformas descentralizadas não conseguem alcançar, embora seu volume permaneça bem abaixo do da Polymarket em termos absolutos.

O status regulado da Kalshi faz dela o único venue em que investidores de varejo norte-americanos podem negociar legalmente contratos de eventos sobre resultados políticos e econômicos, posicionando-a como principal beneficiária de qualquer futura clareza regulatória que amplie o mercado endereçável nos EUA.

Um desenvolvimento relevante de 2026 é o surgimento de camadas de previsão social. A Zora lançou um produto de “mercados de atenção” na Solana (SOL) em junho de 2026, permitindo que usuários assumam posições long ou short sobre se determinados tópicos de redes sociais, memes ou ideias em alta vão ganhar maior tração online. Isso representa uma expansão estrutural significativa do conceito de mercado de previsão além da resolução binária de eventos, em direção ao trading contínuo de sentimento. A categoria de produto ainda é nova demais para aparecer de forma relevante nos números agregados de volume, mas representa a direção para a qual diversas equipes estão caminhando.

Por que eventos políticos respondem por mais de 60% de todo o volume

A composição do volume em mercados de previsão não é aleatória. Eventos políticos, decisões de bancos centrais e divulgações de dados macroeconômicos geram a esmagadora maioria da atividade de negociação, e entender o porquê revela tanto a mecânica atual do setor quanto suas limitações.

Mercados de previsão exigem três condições para gerar volume sustentado de negociação: incerteza genuína sobre o resultado, uma grande população de pessoas que se importam com esse resultado e um mecanismo de resolução claro e objetivo. Eventos políticos, especialmente eleições e votações legislativas, satisfazem simultaneamente essas três condições. A eleição presidencial norte-americana de 2024, sozinha, gerou um volume acumulado estimado em US$ 3,7 bilhões na Polymarket, segundo dados on-chain compilados pela Dune Analytics, tornando-se o maior evento da história dos mercados de previsão até então.

Mercados políticos e macrofinanceiros respondem por aproximadamente 60–70% do volume total de mercados de previsão em qualquer mês, com base nos dados de negociação por mercado da Polymarket, publicamente visíveis na Dune Analytics.

Mercados esportivos representam a segunda maior categoria, com grandes campeonatos, séries de playoffs e resultados de temporadas inteiras gerando picos concentrados de volume. O desafio estrutural dos esportes é temporal fragmentação: um mercado de Super Bowl gera um volume enorme em uma janela de duas semanas e depois fica estagnado. Mercados políticos, em contraste, rodam por meses ou anos, oferecendo uma base de volume mais duradoura. O desafio estratégico do setor para 2026 em diante é diversificar além dessas duas categorias, em direção a mercados de fluxo contínuo que não dependam do calendário eleitoral.

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O Paradoxo da Descentralização em Mercados de Previsão

Existe uma tensão fundamental no coração do setor de mercados de previsão que o número de US$ 25,7 bilhões como manchete acaba obscurecendo. O setor se posiciona como uma alternativa descentralizada e resistente à censura tanto aos mercados tradicionais de apostas quanto aos instrumentos financeiros centralizados. A estrutura real de mercado conta uma história diferente.

A atividade on-chain da Polymarket roda na Polygon, uma rede de Layer 2 com seus próprios trade-offs de centralização. A criação e a resolução de mercados na Polymarket dependem do oráculo otimista do UMA Protocol, que introduz uma camada de resolução de disputas descentralizada em arquitetura, mas dominada na prática por um conjunto relativamente pequeno de detentores ativos do token UMA. Várias disputas de resolução de alto perfil em 2024 e 2025 destacaram casos em que a resolução do oráculo divergiu das expectativas da maioria dos participantes, gerando controvérsia sobre se a resolução descentralizada é de fato mais confiável do que o livro de regras de uma bolsa regulada.

O oráculo otimista do UMA Protocol, que lida com a resolução de mercados para a Polymarket, processou mais de 12.000 resoluções de mercado em 2025, com menos de 2% das resoluções formalmente contestadas, de acordo com dados de governança on-chain da UMA.

O contra-argumento é que disputas de resolução, mesmo as contenciosas, são processadas de forma transparente on-chain, criando um registro auditável que operadores de apostas centralizados não conseguem igualar. Essa é uma vantagem real, mas que coexiste com a realidade da concentração: uma plataforma, um sistema de oráculos, uma blockchain subjacente e um token de governança (UMA) com concentração significativa em grandes detentores. O rótulo de “mercado de previsão descentralizado” é preciso na camada de protocolo e significativamente menos preciso na camada de estrutura de mercado.

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O Papel Emergente da Hyperliquid na Infraestrutura de Mercados de Previsão

A Hyperliquid (HYPE) não se posicionou principalmente como uma plataforma de mercados de previsão, mas sua infraestrutura é cada vez mais relevante para a evolução do setor. A DEX de perpétuos baseada em livro de ordens da Hyperliquid, que atualmente ocupa uma posição de top 10 em valor de mercado e gerou US$ 766 milhões em volume de 24 horas em 20 de junho de 2026, segundo dados da CoinGecko, demonstra que derivativos on-chain podem alcançar liquidez profunda e de baixa latência sem sacrificar a descentralização na camada de execução.

Várias equipes de mercados de previsão estão explorando ativamente a HyperEVM da Hyperliquid como camada de liquidação e liquidez. O apelo central é técnico: a arquitetura da Hyperliquid processa trades com finalidade em menos de um segundo, o que importa enormemente para mercados de previsão de curta duração, onde entradas e saídas de posição acontecem rapidamente. Cadeias EVM tradicionais, mesmo L2s otimizadas, introduzem latência que traders profissionais consideram estruturalmente desvantajosa em relação às alternativas centralizadas.

O volume de negociação em 24 horas da Hyperliquid atingiu US$ 766,9 milhões em 20 de junho de 2026, segundo dados em tempo real da CoinGecko, refletindo taxas de volume anualizadas que a colocariam entre os 10 maiores venues de derivativos globalmente, tanto na categoria centralizada quanto na descentralizada.

O conceito de “mercados de atenção” que a Zora lançou na Solana aponta em uma direção paralela. Se os mercados de previsão conseguirem se abstrair da resolução binária de eventos para negociação contínua de sentimento social, os requisitos de infraestrutura mudam de “confiabilidade de oráculo” para “qualidade de feed de dados em tempo real” e “gestão de posições de baixo custo”. O perfil de throughput da Solana a torna mais adequada para o último ponto, o que explica por que vários produtos sociais e de micro-previsão estão gravitanto para o ecossistema Solana em vez do ecossistema de Layer 2 do Ethereum (ETH).

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A Fronteira Regulatória da CFTC e o Que Muda em 2026

O ambiente regulatório para mercados de previsão nos Estados Unidos está realmente em fluxo, e o resultado desse fluxo será o determinante dominante do mercado endereçável do setor pelos próximos três a cinco anos.

A jurisdição da CFTC sobre contratos de eventos deriva do Commodity Exchange Act, que classifica certos contratos baseados em eventos como “interesses em commodities” sujeitos à supervisão federal. A Kalshi passou quatro anos navegando por esse arcabouço para obter sua licença de Designated Contract Market. O ciclo eleitoral dos EUA de 2024 gerou pressão política significativa sobre a CFTC de ambas as direções: defensores dos mercados de previsão argumentaram que a postura restritiva da agência estava bloqueando um mecanismo legítimo de descoberta de preço, enquanto críticos argumentaram que contratos de eventos não regulados constituíam jogo ilegal.

A Kalshi moveu, e acabou vencendo, um processo federal contra a CFTC em setembro de 2024, estabelecendo que seus mercados eleitorais eram contratos de commodities legais sob o CEA, uma decisão que mudou de forma material o cenário regulatório dos EUA.

A decisão sobre a Kalshi importa para além da própria Kalshi. Ela estabeleceu um arcabouço legal sob o qual uma categoria mais ampla de contratos de eventos políticos e econômicos pode ser oferecida a pessoas nos EUA por meio de um venue regulado. A decisão não legalizou mercados de previsão descentralizados e permissionless para participantes norte-americanos, motivo pelo qual o geofencing de usuários dos EUA pela Polymarket continua em vigor. Mas criou um caminho regulatório que várias equipes bem financiadas estão agora perseguindo ativamente. Se duas ou três plataformas adicionais obtiverem a designação de DCM em 2026, o volume de varejo nos EUA poderá fluir para mercados de previsão regulados em escala significativa pela primeira vez.

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Mercados de Previsão Como um Primitivo de DeFi

O desenvolvimento estrutural mais subestimado no setor de mercados de previsão não é o crescimento do volume em manchetes. É a integração silenciosa de primitivos de mercados de previsão na arquitetura mais ampla de protocolos DeFi.

Mercados de previsão, em sua essência, são mecanismos para agregar informação dispersa em sinais de preço probabilísticos. Essa função é valiosa muito além do caso de uso “o Time X vai ganhar?”. Protocolos DeFi estão começando a usar sinais de probabilidade derivados de mercados de previsão como entradas para definição de parâmetros de risco, calibração de curvas de juros e determinação de fatores de colateral. Aave e Morpho dependem ambos de dados de risco derivados de oráculos, e mercados de previsão representam uma camada de dados complementar, validada pelo mercado, que redes de oráculos sozinhas não conseguem fornecer.

Pesquisa acadêmica publicada no SSRN demonstrou que preços de mercados de previsão superam de forma consistente agregados de pesquisas e previsões de painéis de especialistas em resultados políticos, com escores de calibração aproximadamente 15–20% melhores do que métodos de previsão comparáveis que não são baseados em mercado.

O setor de ativos do mundo real tokenizados, que ultrapassou US$ 43 bilhões em valor total em junho de 2026, cria outro vetor de integração. A precificação de RWAs depende de avaliações de probabilidade precisas de eventos específicos do ativo: risco de default do emissor, probabilidade de aprovação regulatória, probabilidade de conclusão de venda de propriedade. Mercados de previsão são um mecanismo natural para gerar essas estimativas de probabilidade, e várias equipes de protocolos de RWA estão em desenvolvimento ativo de arquiteturas híbridas que usam sinais de mercados de previsão como entradas suplementares de precificação ao lado de feeds de oráculos tradicionais. Esse caso de uso tem potencial para tornar mercados de previsão uma infraestrutura estruturalmente crítica para o DeFi, em vez de um produto especulativo isolado.

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A Camada de Integração com Agentes de IA

A interseção entre infraestrutura de agentes de inteligência artificial e mercados de previsão é o vetor de crescimento mais voltado para o futuro do setor, e está avançando mais rápido do que a maioria dos participantes de mercado percebeu.

Agentes de IA precisam de estruturas de tomada de decisão que incorporem quantificação de incerteza. Quando um agente autônomo precisa escolher entre dois cursos de ação cujos resultados dependem de eventos reais externos, preços de mercados de previsão fornecem as estimativas de probabilidade mais alinhadas a incentivos disponíveis. Um agente decidindo se deve executar uma estratégia DeFi que é lucrativa se o Fed cortar juros em junho se beneficia mais de um preço de probabilidade em tempo real da Kalshi ou Polymarket do que da estimativa de probabilidade interna de um modelo de linguagem, porque o preço de mercado reflete convicção respaldada por dinheiro, e não correspondência de padrões em dados de treinamento.

Joseph Lubin, cofundador do Ethereum, (veja cobertura anterior da Yellow) em junho de 2026 afirmou que agentes de IA impulsionariam a próxima onda de adoção do Ethereum, uma tese que a infraestrutura de mercados de previsão apoia diretamente, já que agentes exigem oráculos de probabilidade confiáveis para tomada de decisão autônoma.

Projetos que constroem frameworks de agentes de IA estão começando a incorporar chamadas de API de mercados de previsão como padrãocomponentes de suas pilhas de decisão de agentes. Bittensor (TAO), que ocupa a 41ª posição em valor de mercado com uma avaliação de US$ 2,2 bilhões em 20 de junho de 2026, segundo dados da CoinGecko, está construindo um marketplace descentralizado de modelos de IA em que a precisão das previsões é uma das principais métricas de avaliação para o desempenho dos sub-redes de modelos. Se a arquitetura de sub-redes da Bittensor (TAO) escalar, ela poderá criar uma camada descentralizada de mercado de previsões incorporada diretamente em uma economia de modelos de IA, o que é um caso de uso estruturalmente novo que as atuais plataformas de mercado de previsões não foram projetadas para atender.

A convergência entre a demanda de agentes de IA por oráculos de probabilidade e a oferta do setor de mercados de previsões de sinais de probabilidade com incentivos alinhados não é especulativa. Ela está acontecendo agora, em ciclos ativos de desenvolvimento, com a questão de produto sendo qual arquitetura — baseada em API centralizada como a Kalshi, descentralizada on-chain como a Polymarket, ou híbrida baseada em oráculos — se tornará o alvo de integração padrão para frameworks de agentes.

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O Que o Risco de Concentração de Volume Realmente Significa

Voltando à tensão central no número de US$ 25,7 bilhões: a concentração do volume de mercados de previsões em uma única plataforma não é apenas um ponto narrativo competitivo. Ela representa uma fragilidade sistêmica que o setor ainda não abordou de forma adequada.

Quando 70–80% da atividade de um setor passa por uma única plataforma, uma ação regulatória contra essa plataforma é, na prática, uma ação regulatória contra todo o setor. O acordo da Polymarket com a CFTC em 2022 não fechou a plataforma, mas uma ação de fiscalização mais agressiva, ou uma mudança no tratamento jurídico da Polygon em uma grande jurisdição, removeria a maior parte do volume do setor da noite para o dia. A aparente resiliência do setor no número de US$ 25,7 bilhões mascara essa dependência de um único ponto de falha.

A continuidade da geofencing da Polymarket em relação aos EUA significa que o mercado mensal atual de US$ 25,7 bilhões está operando sem acesso ao maior pool de investidores de varejo do mundo. A participação do varejo dos EUA, se liberada legalmente, representaria a maior oportunidade única de expansão na história dos mercados de previsões.

O setor também enfrenta um problema de fragmentação de liquidez à medida que escala. A Polymarket se beneficia de mercados profundos porque traders sofisticados se concentram ali. Se o volume fosse distribuído entre cinco ou seis plataformas de tamanho comparável, os mercados de cada plataforma seriam mais rasos, os spreads seriam mais amplos e a precisão dos preços diminuiria. Esta é a versão, para mercados de previsões, da fragmentação de bolsas nos mercados de ações, e tem uma solução semelhante: ou formadores de mercado conectam a liquidez entre plataformas, ou o ecossistema se consolida em dois ou três venues dominantes com perfis regulatórios distintos (um regulado nos EUA, um descentralizado offshore), em vez de uma única plataforma dominante. O momento atual em 2026 se parece mais com os estágios iniciais dessa bifurcação do que com uma conclusão “o vencedor leva tudo”.

Conclusão

O volume mensal de US$ 25,7 bilhões em março de 2026 é um marco genuíno para os mercados de previsões como classe de ativos. Ele confirma que a demanda por mercados de probabilidade on-chain, com incentivos alinhados, deixou de ser um nicho e se tornou estruturalmente significativa.

Mas a composição desse número conta uma história mais complicada sobre onde o setor realmente está — fortemente concentrado em uma única plataforma, fortemente dependente de calendários de eventos políticos e totalmente desprovido de participação do varejo dos EUA.

O que os mercados de previsões provaram em 2026 é que o mecanismo funciona.

As probabilidades derivadas do mercado são precisas. A atividade de plataforma é durável em meses sem eleições. E o interesse institucional na camada de dados está crescendo.

O que ainda não foi provado é que o setor consegue construir uma estrutura de mercado que seja ao mesmo tempo profundamente líquida e genuinamente distribuída.

Resolver esse problema — e não registrar mais um número recorde de volume mensal — é o que caracteriza a próxima fase da história dos mercados de previsões.