Bitcoin enfrenta um risco elevado de um mercado de baixa prolongado se a liquidez dos detentores de longo prazo continuar a cair, de acordo com a empresa de análise on-chain Glassnode. O relatório mais recente da empresa mostra que detentores de longo prazo ainda realizam lucros em uma razão de 408 para 1 em relação às perdas, mas uma compressão para 10x ou menos pode sinalizar uma queda mais profunda. Os compradores de curto prazo já capitularam, com o mercado absorvendo perdas esmagadoras desde o início de outubro.
O que aconteceu: queda nos indicadores de liquidez
A Glassnode publicou um relatório semanal examinando as mudanças na liquidez do mercado de Bitcoin após a recente fraqueza de preços. A empresa de análise mediu a liquidez por meio da Razão de Lucro/Perda Realizado, que acompanha a relação entre lucro e prejuízo que os investidores realizam através de transações.
Detentores de curto prazo — definidos como investidores que compraram moedas nos últimos 155 dias — viram sua Razão de Lucro/Perda Realizado despencar para 0,07 desde o início de outubro.
O indicador mostra que compradores recentes estão capitulando com prejuízo após uma forte absorção de demanda durante o segundo e o terceiro trimestres de 2025, quando os detentores de longo prazo aumentaram seus gastos. A razão havia atingido níveis semelhantes pela última vez no primeiro trimestre de 2022, embora a fraqueza atual do mercado não tenha sido tão prolongada.
Detentores de longo prazo, representando investidores com períodos de posse superiores a 155 dias, mantêm uma Razão de Lucro/Perda Realizado de 408 com base na média móvel exponencial de sete dias. Isso significa que, em média, detentores de longo prazo realizam lucros 408 vezes maiores que as perdas. O indicador caiu acentuadamente à medida que o BTC recuou, mas permanece acima dos níveis observados em grandes formações de fundo do ciclo atual ou do primeiro trimestre de 2022.
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Por que isso importa: risco de mercado de baixa
A Glassnode alertou que, se a liquidez continuar a desaparecer e a razão dos detentores de longo prazo se comprimir em direção a 10x ou menos, a probabilidade de transição para um mercado de baixa mais profundo se torna difícil de ignorar. O impulso da demanda de curto prazo entrou em colapso com a evaporação da liquidez, especialmente após a forte absorção de demanda no início do ano.
A empresa de análise observou que, se a razão permanecer deprimida, as condições de mercado podem espelhar as do primeiro trimestre de 2022. O Bitcoin era negociado em torno de US$ 91.200 no momento do relatório, queda de 1% na semana.
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