Bitcoin (BTC) teve melhora na demanda em relação à mínima de 2026, mas os dados on-chain ainda mostram que os compradores não estão conseguindo absorver a nova emissão.
Pontos principais:
- A demanda aparente por Bitcoin permaneceu negativa ao longo de 2026, apesar de uma leve melhora nas últimas três semanas.
- A métrica ficou próxima de menos 75.000 BTC, acima da mínima anual de menos 275.000 BTC.
- A alavancagem e as taxas de funding estão voltando a subir, o que deixa qualquer recuperação exposta sem uma demanda à vista mais forte.
Demanda por Bitcoin
O Bitcoin entrou em julho com menos volatilidade do que em início de junho, quando oscilações bruscas de preço e liquidações de posições longas dominaram as negociações.
Esse cenário mais calmo ainda não mostra uma recuperação firme. Os fluxos para fundos negociados em bolsa (ETFs) à vista de Bitcoin ficaram positivos por três pregões a partir de 2 de julho, mas os fluxos têm sido majoritariamente negativos desde meados de maio, com apenas três dias de entradas líquidas nesse período.
O analista Darkfost afirmou que a demanda aparente por Bitcoin permaneceu negativa em todo o ano de 2026. A métrica compara a nova emissão com a oferta que não se move há mais de um ano, dando aos traders uma visão de se a acumulação de longo prazo está ou não absorvendo a nova oferta.
A leitura mais recente ficou em cerca de menos 75.000 BTC. Isso representa uma melhora em relação ao ponto mais fraco do ano, perto de menos 275.000 BTC, mas ainda indica que a demanda está atrás da emissão.
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Alavancagem em Bitcoin
A Novaque Research apontou a razão de alavancagem estimada e as taxas de funding como sinais de que o interesse especulativo está voltando após um amplo reajuste.
A razão de alavancagem estimada, que compara o interesse em aberto com as reservas das corretoras, atingiu 0,241 nos mercados. Esse nível está ligeiramente acima de sua média móvel de 100 dias, mostrando que os traders estão novamente assumindo mais exposição em derivativos.
As taxas de funding também voltaram a ficar positivas depois de passarem vários meses majoritariamente abaixo de zero. Essa mudança significa que mais traders estão dispostos a pagar para manter posições longas, mesmo que a demanda à vista não tenha mostrado a mesma força. Esse quadro deixa o Bitcoin em uma posição frágil. Um rali impulsionado por alavancagem pode ganhar força rapidamente, mas também pode reverter com a mesma velocidade se os compradores à vista não absorverem a oferta e o posicionamento em futuros voltar a ficar congestionado.
Junho trouxe o alerta. Traders que tentaram acertar o fundo sofreram com fortes liquidações de posições longas, enquanto os detentores de longo prazo continuaram acumulando em um mercado ainda exposto à pressão macroeconômica.
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