Bitcoin estendeu sua queda de novembro na sexta-feira, deslizando abaixo de $85.000 pela primeira vez desde abril, enquanto uma cascata de liquidações alavancadas e sentimento em colapso aprofundaram o que está se moldando como o pior decréscimo mensal desde o inverno cripto de 2022.
A maior criptomoeda do mundo tocou brevemente $81.600 antes de estabilizar-se perto de $84.000, apagando seus ganhos acumulados no ano e colocando o mercado de volta aos níveis vistos antes do boom dos ETFs em janeiro. A venda dramática eliminou aproximadamente quase $2 bilhões em posições nos mercados de derivativos em um único período de 24 horas, com quase 400.000 traders pegos na correria.
O dano está se espalhando muito além do Bitcoin. O Ethereum caiu abaixo de $2.750, com queda de quase 14% na semana passada, enquanto a Solana deslizou mais de 10% em 24 horas. XRP, BNB e Cardano registraram quedas entre 8-15%. No total, as principais criptomoedas retraíram 20-35% de suas máximas de novembro, com altcoins de menor capitalização se saindo consideravelmente pior.
A venda coincide com quase $2,02 bilhões em liquidações nas últimas 24 horas, de acordo com dados da CoinGlass. O Bitcoin respondeu por $964 milhões desse total, seguido pelo Ethereum com $407 milhões. Posições longas - apostas de que os preços subiriam - representaram aproximadamente $1,63 bilhão das liquidações, refletindo como os traders superalavancados foram pegos de surpresa pela rápida reversão.
Aproximadamente 396.000 traders foram liquidados na cascata, com a maior aniquilação única - uma posição de BTC de $36,7 milhões - ocorrendo na bolsa Hyperliquid. As liquidações representam um dos eventos de desalavancagem mais severos desde a turbulência de outubro, embora ainda aquém do recorde de $19 bilhões em fechamentos forçados vistos durante o evento "Black Friday" daquele mês.
Êxodo Institucional Acelera
Os fluxos institucionais contam uma história igualmente sombria. ETFs de bitcoin listados nos EUA viram mais de $900 milhões em saídas líquidas apenas na quinta-feira, marcando seu segundo pior dia desde o lançamento no início de 2024. No mês de novembro, as saídas de ETFs de Bitcoin atingiram $3,79 bilhões, a caminho de superar o êxodo de $3,56 bilhões visto em fevereiro e se tornando o pior mês já registrado para os produtos.
O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, o ETF de Bitcoin mais bem sucedido, viu saídas de $1,26 bilhão de seu fundo até agora este mês - o maior período de resgate desde a estreia do produto em janeiro de 2024. As saídas colocaram o investidor médio de ETFs de spot BTC no vermelho pela primeira vez, de acordo com dados de mercado, já que o Bitcoin perdeu mais de $20.000 em apenas dez dias.
O interesse aberto em futuros perpétuos caiu 35% desde o pico de outubro perto de $94 bilhões, reduzindo ainda mais a liquidez. A combinação de resgates de ETFs e o colapso das posições em derivativos sugere que instituições e traders sofisticados estão abandonando ativos de risco em meio a uma incerteza econômica mais ampla.
Sentimento Afunda em Medo Extremo
O sentimento do varejo está se deteriorando tão rapidamente quanto. O Crypto Fear & Greed Index despencou para 11 na segunda-feira - bem dentro do território de "medo extremo" e seu menor nível desde o final de 2022. A métrica, que mede o sentimento do mercado em uma escala de 0 a 100, permaneceu em medo extremo por múltiplos dias consecutivos, marcando a mais longa sequência desde a queda da FTX em novembro de 2022.
Historicamente, tais níveis extremos antecederam mínimos significativos e frequentemente representaram oportunidades de compra contrárias. No entanto, com o Bitcoin agora rompendo níveis de suporte de vários meses e fluxos institucionais revertendo fortemente, o mercado ainda não mostrou sinais convincentes de estabilização. Analistas técnicos observam que o Bitcoin perdeu suporte crítico no nível psicológico de $100.000 e agora é negociado abaixo de suas médias móveis exponenciais de 20 e 50 dias.
"Bitcoin e cripto estão negociando muito mais como ativos de risco clássicos agora. Tudo está se movendo com o sentimento de risco mais amplo e a crescente ansiedade em torno do crédito", disse Greg Magadini, diretor de derivativos na Amberdata, a repórteres esta semana.
Sentimento Global de Aversão ao Risco Pesa Pesado
As condições fora do cripto estão fazendo pouco para ajudar. As ações globais apresentaram declínios significativos à medida que dúvidas sobre as avaliações impulsionadas pela IA estendidas e a incerteza sobre a política do Federal Reserve pesam sobre o sentimento. A correlação crescente do mercado de criptomoedas com as ações tradicionais significou que o Bitcoin se move cada vez mais em sintonia com as ações de tecnologia, amplificando as perdas durante os períodos de aversão ao risco.
Os sinais recentes do Federal Reserve de que pode fazer menos cortes de taxa de juros em 2025 do que o anteriormente previsto diminuíram o entusiasmo por ativos especulativos. O presidente do Fed, Jerome Powell, indicou que o banco central adotará uma abordagem mais gradual para o afrouxamento da política, dado que a inflação continua acima da meta de 2% e o mercado de trabalho continua a mostrar resiliência.
Os rendimentos do Tesouro inicialmente dispararam diante da mensagem hawkish antes de moderarem, à medida que os investidores fugiram para ativos de refúgio seguro. O padrão clássico de fuga para a segurança - com dinheiro fluindo para fora do cripto e das ações em direção a títulos governamentais - reflete a crescente cautela sobre as perspectivas de crescimento econômico e a sustentabilidade dos ganhos recentes nos preços dos ativos.
Considerações Finais
O Bitcoin está a caminho de seu pior desempenho mensal desde a série de colapsos corporativos que abalou o setor cripto em 2022. O "inverno cripto" de 2022 viu o Bitcoin despencar 70% em relação à sua máxima histórica de novembro de 2021, perto de $69.000, desencadeado pelo colapso do ecossistema Terra-Luna, a falência de credores como Celsius e Voyager e, por fim, a implosão da exchange FTX.
Embora a queda atual seja menos severa em termos percentuais - o Bitcoin permanece aproximadamente 33% abaixo de suas máximas recentes de outubro em torno de $126.000 - a velocidade e a intensidade da desalavancagem pegaram muitos participantes do mercado de surpresa. A queda tem sido particularmente dolorosa para aqueles que compraram na recuperação pós-ETF do Bitcoin no início deste ano, com muitos agora suportando perdas significativas.
Maja Vujinovic, cofundadora e CEO de ativos digitais da firma de tesouraria Ethereum FG Nexus, observou que "demasiados traders estavam usando dinheiro emprestado para apostar na subida dos preços. Os próximos dias são importantes: se o Bitcoin puder se manter acima de $100.000-$105.000, pode ser simplesmente um ajuste saudável. Caso contrário, poderíamos ver uma queda mais profunda."
No entanto, os fundamentos de longo prazo contam uma história diferente. O halving de abril de 2024 continua a restringir a oferta, com apenas 3,125 BTC criados por bloco. A infraestrutura institucional continua a se desenvolver apesar da turbulência atual, com grandes bancos desenvolvendo mesas de negociação de Bitcoin e empresas de pagamento integrando capacidades cripto. O quadro regulatório está se tornando mais claro, e a próxima geração de produtos financeiros - incluindo opções de Bitcoin em ETFs e derivativos mais sofisticados - proporcionará novas avenidas para a participação institucional.
Analistas de mercado observam que, embora leituras de medo extremo como o nível atual de 11 no Fear & Greed Index frequentemente precedam fundos, a história mostra que esse nível raramente marca uma reversão imediata. Durante períodos anteriores em que o índice caiu abaixo de 10, o retorno mediano de 30 dias do Bitcoin foi de apenas 2,1%, com grandes variações e frequentemente negociações laterais prolongadas antes que recuperações significativas começassem.
Por enquanto, os mercados de cripto permanecem em uma posição precária. A combinação de quebra técnica, êxodo institucional, sentimento de medo extremo e condições macroeconômicas desfavoráveis sugere que os riscos de queda permanecem antes que qualquer recuperação sustentada possa se estabelecer. Traders e investidores estarão observando atentamente por sinais de capitulação ou estabilização nos próximos dias e semanas.