A Comissão Europeia planeja esclarecer que os regulamentos de criptomoeda da UE permitem que stablecoins emitidas por empresas com licenças da União Europeia sejam tratadas como intercambiáveis com tokens emitidos por entidades não pertencentes à UE das mesmas empresas. Uma fonte familiarizada com o assunto confirmou quarta-feira que essa orientação aborda uma questão crítica sobre operações de ativos digitais transfronteiriços no abrangente quadro de criptomoedas do bloco europeu.
O que saber:
- A Comissão em breve fornecerá orientação permitindo que emissores de stablecoins licenciados na UE tratem seus tokens como fungíveis com aqueles de filiais não-UE da mesma empresa
- O supervisor bancário da França submeteu a consulta original em abril de 2024 buscando clareza sobre as regras de intercambiabilidade de tokens
- O Banco Central Europeu alertou que essa abordagem poderia minar a soberania financeira da UE permitindo que detentores de tokens fora da UE esgotem reservas da UE
O esclarecimento surge enquanto reguladores europeus continuam lidando com as complexidades da supervisão de ativos digitais. Stablecoins representam uma categoria de criptomoeda projetada para manter valor consistente, vinculando-se a moedas tradicionais, como o dólar americano.
Essa orientação marca a mais recente tentativa regulatória de abordar riscos de stablecoins enquanto possibilita inovação. O momento reflete a urgência crescente entre os formuladores de políticas para estabelecer regras claras para o setor de criptomoedas que está em rápida evolução.
Estrutura MiCA e requisitos de tokens
A União Europeia adotou o regulamento de Mercados em Cripto-Ativos em 2023, criando regras abrangentes para operações de ativos digitais. Sob o MiCA, emissores de stablecoins devem obter aprovação de supervisão para criar tokens dentro das fronteiras da UE, com esses ativos classificados como tokens de moeda eletrônica.
Emissores EMT enfrentam requisitos de reserva rigorosos. Eles devem manter a maioria dos ativos de respaldo em bancos baseados na UE para garantir capacidades de resgate quando os clientes trocam criptomoeda por moeda tradicional. Essas regras visam proteger os consumidores enquanto mantêm a estabilidade financeira.
O supervisor bancário da França colocou a questão de intercambiabilidade em abril de 2024, buscando clareza sobre se tokens idênticos de diferentes braços corporativos seriam considerados fungíveis. A consulta abordou especificamente cenários onde uma entidade possui licença da UE enquanto outra opera fora do bloco.
Preocupações do Banco Central e resposta da Comissão
A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, alertou na segunda-feira que stablecoins representam riscos para a política monetária e estabilidade financeira. Ela instou os legisladores a avançarem na legislação que apoie o lançamento de um euro digital. Seus comentários destacam tensões contínuas entre inovação e controle regulatório.
O BCE anteriormente expressou preocupações sobre fungibilidade de tokens transfronteiriços. Autoridades do banco alertaram que reservas controladas pela UE poderiam enfrentar pressão de resgate de detentores de tokens fora da UE, possivelmente minando a autonomia estratégica europeia. Esse cenário poderia criar vulnerabilidades em tempos de estresse de mercado.
Um porta-voz da Comissão Europeia rebateu essas preocupações. O oficial afirmou que corridas sobre stablecoins bem geridas e totalmente colateralizadas permanecem altamente improváveis, dado salvaguardas adequadas.
Detentores fora da UE direcionariam pedidos de resgate a entidades fora da UE, em vez de operações licenciadas na UE, de acordo com o porta-voz. Essa estrutura deve teoricamente prevenir cenários de esgotamento de reservas que preocupam os oficiais do banco central.
A Comissão notou proteções adicionais disponíveis sob a estrutura. Emissores de EMT operando internacionalmente podem ser obrigados a implementar mecanismos de reequilíbrio garantindo que reservas da UE correspondam a possessões de tokens da UE. Esses mecanismos fornecem outra camada de proteção para a soberania financeira europeia.
Impacto na indústria e implicações futuras
A orientação aborda uma questão fundamental para empresas globais de criptomoeda que buscam acesso ao mercado da UE. Muitos grandes operadores de stablecoin mantêm entidades em várias jurisdições para servir mercados diversificados enquanto cumprem regulamentações locais.
Regras claras de intercambiabilidade poderiam encorajar mais empresas a buscarem licenciamento na UE. A orientação reduz a incerteza regulatória que tem complicado operações transfronteiriças para empresas de ativos digitais. Contudo, detalhes de implementação permanecem obscuros. A Comissão não especificou o momento para o lançamento formal da orientação nem delineou exigências específicas de conformidade para as empresas afetadas.
O esclarecimento também reflete esforços europeus mais amplos para equilibrar inovação com supervisão regulatória. Legisladores enfrentam pressão para evitar sufocar o desenvolvimento tecnológico enquanto protegem consumidores e a estabilidade financeira.
Pensamentos finais
A próxima orientação da Comissão Europeia sobre intercambiabilidade de stablecoins representa um passo significativo na clarificação da implementação do MiCA para operações transfronteiriças. Embora aborde preocupações da indústria sobre incerteza regulatória, a orientação também destaca tensões contínuas entre defesa da inovação e proteção da soberania financeira dentro dos círculos de formulação de políticas europeias.