A indústria de criptomoedas diz que os EUA podem enfim estar caminhando para uma estrutura jurídica funcional para ativos digitais após o Comitê Bancário do Senado avançar com o Clarity Act, um projeto de lei que, segundo apoiadores, pode encerrar anos de confusão regulatória que pushed innovation offshore.
O comitê aprovou a legislação na quinta-feira por 15 votos a 9, aproximando o mais significativo projeto de lei sobre estrutura de mercado cripto já apresentado do plenário do Senado. A proposta estabeleceria limites jurisdicionais formais entre a Securities and Exchange Commission e a Commodity Futures Trading Commission, ao mesmo tempo em que criaria regras mais claras para lançamentos de tokens, atividade de finanças descentralizadas e software não custodial.
Executivos do setor descreveram o projeto como uma mudança decisiva para a política cripto americana, embora muitos tenham advertido que a legislação ainda enfrenta um caminho difícil no Congresso e anos adicionais de regulamentação.
“O CLARITY Act é exatamente o que a indústria cripto precisa”, disse Jeff Amico, COO da Gensyn, ao Yellow.com em comunicado por e-mail. “O sistema atual é opaco e permite que maus atores – de corretoras a emissores de tokens – se aproveitem de usuários de varejo.”
O setor cripto nos EUA passou anos operando sob ações de fiscalização sobrepostas de agências federais, com empresas muitas vezes incertas se os tokens seriam tratados como valores mobiliários, commodities ou algo totalmente diferente.
Setor diz que tokenização já avançou além dos reguladores
Executivos de todo o setor argumentaram que a legislação importa menos por validar a tecnologia blockchain e mais por reconhecer uma estrutura de mercado que já está surgindo globalmente.
“Valores mobiliários tokenizados regulados não são mais teóricos”, disse Jesse Knutson, Head of Operations na Bitfinex Securities. “Emissores querem acesso mais rápido a capital, investidores querem acesso a mercados que não sejam limitados por infraestrutura legada, e instituições têm aguardado regras suficientemente claras para justificar compromissos maiores.”
Os apoiadores do projeto dizem que uma supervisão mais clara poderia ajudar a trazer capital institucional para valores mobiliários tokenizados, stablecoins e mercados de finanças descentralizadas, ao mesmo tempo em que reduziria a incerteza jurídica para desenvolvedores que constroem infraestrutura blockchain nos Estados Unidos.
Mari Tomunen, General Counsel da DoubleZero, disse que uma das características mais importantes da legislação é o tratamento de software descentralizado e não custodial.
“O Clarity Act ajuda a criar limites legais mais claros para atividade descentralizada e não custodial”, disse Tomunen, acrescentando que orientações existentes muitas vezes incentivavam projetos a divulgar menos informações por medo de aumentar a responsabilidade sob a legislação de valores mobiliários.
A medida foi aprovada no comitê em grande parte seguindo as linhas partidárias, embora as senadoras democratas Ruben Gallego, do Arizona, e Angela Alsobrooks, de Maryland, tenham se juntado aos republicanos em apoio ao projeto. O presidente do comitê, Tim Scott, disse que o setor de ativos digitais esteve preso em uma “zona cinzenta regulatória” por tempo demais.
A Câmara aprovou sua própria versão da legislação em julho de 2025, o que significa que parlamentares ainda precisam reconciliar as diferenças entre as casas antes que qualquer projeto final possa chegar ao presidente Donald Trump.
Setor alerta que EUA ainda correm risco de ficar atrás de polos cripto globais
Apesar do otimismo em torno do projeto, várias figuras da indústria alertaram que os Estados Unidos ainda correm o risco de perder terreno para jurisdições que se movem mais rápido na regulação de ativos digitais.
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Angus Scott, fundador do Solana Research Institute, disse que a legislação provavelmente é apenas o começo de um processo regulatório muito mais longo.
“O CLARITY Act provavelmente será apenas o primeiro passo em uma longa estrada regulatória, e não a palavra final sobre o assunto”, disse Scott. “EAU, Cingapura e Hong Kong não esperaram pela formação de um consenso americano.”
Essa preocupação tornou-se cada vez mais central para o debate cripto em Washington à medida que países como os Emirados Árabes Unidos e Cingapura se posicionam agressivamente como polos de ativos digitais, com estruturas de licenciamento já em vigor.
Associações do setor bancário também continuam se opondo a partes da legislação, em particular dispositivos relativos a recompensas em stablecoins, alertando que sistemas de dólares tokenizados poderiam desviar depósitos de credores tradicionais e enfraquecer os balanços dos bancos.
Empresas de cripto respondem que a legislação inclui salvaguardas e só permite recompensas em cenários limitados de pagamentos ao consumidor.
Votação no Senado continua sendo o maior obstáculo
Embora a votação no comitê represente o maior avanço legislativo do projeto até agora, a legislação ainda enfrenta grandes obstáculos políticos antes de virar lei.
Markus Levin, cofundador da XYO, disse que a audiência expôs uma divisão real entre parlamentares que veem cripto principalmente como uma questão de estrutura de mercado e aqueles focados em preocupações de ética e fiscalização.
“O sinal bipartidário de hoje é real, mas frágil”, disse Levin. “Se o espaço de negociação que se abriu hoje se mantiver, há um caminho crível para 60 votos.”
Esse patamar de 60 votos continua sendo o desafio imediato no Senado, onde democratas e republicanos permanecem divididos em relação a dispositivos sobre finanças descentralizadas, supervisão de stablecoins e preocupações sobre conflito de interesses envolvendo participações em cripto por figuras políticas.
A Casa Branca teria como meta o dia 4 de julho para uma assinatura presidencial final, embora os negociadores ainda precisem reconciliar as versões do Senado e da Câmara antes que qualquer aprovação definitiva possa ocorrer.
Para a indústria cripto, porém, o simples fato de a legislação ter avançado até aqui já marca uma grande mudança após anos de negociações paralisadas e audiências canceladas.
“Equipes sérias estão mais do que dispostas a cumprir regulamentações como esta”, disse Amico. “Ela ajuda a separar os bons atores dos maus.”
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