Ethereum (ETH) está lutando para se manter acima de US$ 2.100, mesmo enquanto praticamente todos os indicadores on-chain sugerem que os compradores, e não os vendedores, controlam o mercado.
Key Points:
- As métricas on-chain para Ethereum apontam para alta, mas o preço caiu 14% em um período de 12 dias em maio.
- Uma empresa de pesquisa culpa grandes ordens de venda ocultas que absorvem a compra sem aparecer nos dados de fluxo padrão.
- A pressão macro vinda da inflação e da política do Federal Reserve agrava a fraqueza do ativo de alta beta.
A Estrutura de Mercado do Ethereum Confunde os Traders
O Ethereum tem sido negociado em uma faixa estreita e indecisa, com touros e ursos travados em um impasse que não produziu um vencedor claro. Uma breve recuperação chegou depois que o presidente Trump disse que o Estreito de Ormuz seria reaberto após conversas com líderes do Oriente Médio, um comentário que os mercados interpretaram como redução do risco geopolítico.
O alívio se mostrou de curta duração.
A XWIN Research Japan, sediada no Japão, examinou a estrutura interna do mercado do Ethereum e descobriu que as métricas convencionais contam uma história enganosa. O Spot Taker CVD permanece positivo, as taxas de financiamento estão acima de zero e os fluxos líquidos das exchanges mostram moedas saindo de forma constante das plataformas de negociação para autocustódia.
Por essas medidas, o Ethereum não deveria estar caindo. Mesmo assim, o ativo escorregou de aproximadamente US$ 2.375 em 11 de maio para perto de US$ 2.031 em 23 de maio, uma queda de 14% enquanto todos os sinais internos apontavam na direção oposta.
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Vendedores Ocultos Explicam a Fraqueza do ETH
A empresa de pesquisa atribui a contradição à liquidez oculta. Grandes ordens de venda colocadas por formadores de mercado e baleias ficam silenciosamente no livro de ordens, absorvendo a compra agressiva sem aparecer nos dados de fluxo que os traders de varejo observam.
Os sinais de superfície parecem fortes porque os compradores estão genuinamente presentes. O preço cai mesmo assim porque os vendedores são maiores, mais pacientes e efetivamente invisíveis.
As condições macro aprofundam o problema. Apesar do otimismo inicial em torno do CLARITY Act, os mercados voltaram a focar na inflação e em um ambiente de juros altos por mais tempo, um pano de fundo que pesa fortemente sobre um ativo de alta beta que amplifica tanto as altas quanto as quedas. Os recentes repiques de preço, acrescenta o relatório, refletem fechamento de posições vendidas e desalavancagem, em vez de uma nova demanda construindo novas exposições compradas.
Analistas destacam zonas de suporte próximas de US$ 1.984 e US$ 1.937, níveis em que o ETH poderia parecer genuinamente subvalorizado se a demanda à vista retornar e a pressão macro se estabilizar.
Histórico de Preço do ETH Mostra Tensão Recente
O episódio atual coroou um período difícil para a segunda maior criptomoeda. O ETH foi negociado perto de US$ 2.466 em abril antes que o ímpeto desaparecesse, e perdeu a marca de US$ 2.200 pela primeira vez desde abril em meio à alta nos rendimentos dos Treasuries e a um Índice de Medo e Ganância estacionado em território de medo extremo. Após repetidas rejeições na faixa de resistência de US$ 2.250 a US$ 2.350, o token agora flutua em torno de US$ 2.104, deixando os compradores para defender um suporte que se mantém desde as mínimas da primavera.
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