Wintermute apontou o Ethereum (ETH) como o “ativo errado para este macro” na terça-feira, depois que uma queda semanal de 10,2% levou o rácio ETH/Bitcoin (BTC) a uma mínima de 10 meses, em 0,0275.
Wintermute regista queda de 10,2% no ETH
A market maker publicou o alerta no X, citando desempenho fraco no mercado à vista e em derivativos, juntamente com funding mais fraco e volatilidade implícita relativa elevada. O ETH foi negociado perto de US$ 2.119 em 20 de maio, ficando atrás do Bitcoin e de vários pares de grande capitalização.
O rácio ETH/BTC não era tão baixo desde julho de 2025.
Spot Ether ETFs registaram saídas de US$ 255 milhões na semana passada, o maior resgate semanal desde o fim de janeiro.
Os ETFs de Bitcoin à vista também registaram saídas líquidas no mesmo período, sinal de que a pressão é mais ampla do que apenas num único ativo.
As reservas na Binance subiram de 3,4 milhões de ETH para quase 3,8 milhões de ETH ao longo de maio. As reservas totais em corretoras aumentaram de 14,5 milhões para 14,94 milhões de ETH, sugerindo mais liquidez de venda em espera.
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Baleias acumulam enquanto o Taker Ratio cai
Nem todos os sinais são baixistas. Dados da Santiment mostram que carteiras com 1 milhão a 10 milhões de ETH elevaram as suas posições de 6,15 milhões para 6,54 milhões de ETH entre 1.º e 20 de maio, adicionando cerca de 390.000 moedas.
Detentores de médio porte seguiram na direção oposta.
Carteiras na faixa de 10.000 a 100.000 ETH reduziram posições de 27,77 milhões para 27,27 milhões de ETH no mesmo período, uma divisão que sugere que a oferta está a rodar para compradores com bolsos mais fundos, enquanto vendedores de curto prazo definem o preço.
O analista da CryptoQuant Darkfost destacou que o Taker Buy Sell Ratio semanal na Binance caiu para 0,91, a leitura mais baixa desde setembro de 2023. Um valor abaixo de 1 significa que vendedores dominam o fluxo de ordens, condição que pode anteceder um short squeeze quando o posicionamento fica demasiado congestionado.
Histórico e faixa de preço do ETH
O Ethereum passou a maior parte do ano dentro de uma ampla faixa entre US$ 1.500 e US$ 4.000 e corrigiu quase 9% apenas nos últimos sete dias. O ativo perdeu terreno em relação ao Bitcoin em grande parte do ciclo, com o rácio ETH/BTC a deslizar de forma constante desde a primavera até à mínima de terça-feira.
Juros de Treasuries dos EUA de longo prazo acima de 5% aumentaram a pressão, elevando a taxa de desconto de ativos cuja tese de alta depende de fluxos de caixa futuros. Os comentários do Federal Reserve nas próximas semanas podem determinar qual lado rompe primeiro.
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