Ethereum (ETH) está lutando para se manter acima de US$ 2.100 mesmo com praticamente todos os indicadores on-chain sugerindo que os compradores, e não os vendedores, controlam o mercado.
Pontos-chave:
- Métricas on-chain para Ethereum apontam para alta, ainda assim o preço caiu 14% em um período de 12 dias em maio.
- Uma empresa de pesquisa culpa grandes ordens ocultas de venda que absorvem a compra sem aparecer nos dados de fluxo padrão.
- Pressões macro de inflação e política do Federal Reserve agravam a fraqueza do ativo de alta beta.
Estrutura de Mercado do Ethereum Confunde Traders
O Ethereum vem sendo negociado em uma faixa estreita e indecisa, com touros e ursos travados em um impasse que não produziu um vencedor claro. Uma breve recuperação ocorreu depois que o presidente Trump afirmou que o Estreito de Ormuz seria reaberto após conversas com líderes do Oriente Médio, comentário que o mercado interpretou como redução do risco geopolítico.
O alívio, porém, durou pouco.
A XWIN Research Japan, sediada no Japão, examinou a estrutura interna do mercado do Ethereum e concluiu que as métricas convencionais contam uma história enganosa. O Spot Taker CVD permanece positivo, as taxas de financiamento estão acima de zero e os fluxos líquidos das corretoras mostram moedas saindo de forma constante das plataformas de negociação para autocustódia.
Por essas medidas, o Ethereum não deveria estar caindo. Ainda assim, o ativo escorregou de cerca de US$ 2.375 em 11 de maio para perto de US$ 2.031 em 23 de maio, uma queda de 14% enquanto todos os sinais internos apontavam na direção oposta.
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Vendedores Ocultos Explicam a Fraqueza do ETH
A empresa de pesquisa atribui a contradição à liquidez oculta. Grandes ordens de venda colocadas por formadores de mercado e baleias ficam silenciosamente no livro de ordens, absorvendo a compra agressiva sem registrar nos dados de fluxo que os traders de varejo acompanham.
Os sinais superficiais parecem fortes porque os compradores estão de fato presentes. O preço cai mesmo assim porque os vendedores são maiores, mais pacientes e, na prática, invisíveis.
As condições macro ampliam o problema. Apesar do otimismo inicial em torno do CLARITY Act, o mercado voltou a focar na inflação e em um cenário de juros altos por mais tempo, um pano de fundo que pesa fortemente sobre um ativo de alta beta que amplifica tanto os ralis quanto as correções. As recentes recuperações de preço, acrescenta o relatório, refletem fechamento de posições vendidas e desalavancagem, em vez de nova demanda construindo exposição comprada.
Analistas destacam zonas de suporte perto de US$ 1.984 e US$ 1.937, níveis em que o ETH poderia parecer genuinamente subavaliado se a demanda à vista retornar e a pressão macro se estabilizar.
Histórico de Preço do ETH Mostra Estresse Recente
O episódio atual coroa um período difícil para a segunda maior criptomoeda. O ETH foi negociado perto de US$ 2.466 em abril antes de perder força, e rompeu para baixo a marca de US$ 2.200 pela primeira vez desde abril em meio à alta dos rendimentos dos Treasuries e a um Índice de Medo e Ganância estacionado em território de medo extremo. Após repetidas rejeições na faixa de resistência de US$ 2.250 a US$ 2.350, o token agora paira em torno de US$ 2.104, deixando os compradores na tarefa de defender um suporte que se mantém desde as mínimas da primavera.
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