Swift anunciou na segunda-feira que implementará um registro de transações baseado em blockchain com mais de 30 bancos globais e a empresa de blockchain ConsenSys, marcando o desafio mais direto da cooperativa de pagamentos ao mercado de stablecoins de $300 bilhões. O sistema permitirá liquidações transfronteiriças ininterruptas usando contratos inteligentes automatizados, uma mudança da infraestrutura de mensagens já datada da Swift, que atualmente processa instruções em vez de executar transferências.
O que saber:
- O registro de blockchain da Swift registrará e validará transações usando padrões de conformidade ISO 20022, operando em paralelo às maneiras de pagamento existentes, enquanto os bancos escolhem entre sistemas tradicionais e tokenizados.
- A ConsenSys desenvolverá o protótipo na Linea, uma rede de camada-2 Ethereum que utiliza criptografia de conhecimento-zero para agrupar transações, melhorando a velocidade e a privacidade.
- Os bancos europeus planejam lançar um stablecoin denominado em euro até 2026, aumentando a pressão sobre redes de pagamento legadas para se modernizarem ou arriscarem perder participação de mercado para alternativas descentralizadas.
Estrutura Técnica Foca na Conformidade Regulatória
O registro compartilhado irá sequenciar transações e incorporar dados de conformidade através do ISO 20022, o padrão global de mensagens que a Swift adotou para pagamentos transfronteiriços. A Swift projetou a arquitetura para combinar a programabilidade do blockchain com os requisitos de transparência que os reguladores impõem às instituições financeiras. A abordagem difere dos stablecoins, que permitem transferências ponto a ponto sem supervisão intermediária.
A ConsenSys construirá a versão inicial usando a Linea, sua rede compatível com Ethereum que comprime várias transações em lotes únicos através de provas de conhecimento-zero.
A Swift e os bancos participantes testaram anteriormente mensagens de blockchain na Linea para avaliar se a liquidação de registros distribuídos poderia atender aos limites regulatórios. Esses testes examinaram como os contratos inteligentes poderiam automatizar verificações de conformidade que atualmente requerem revisão manual.
A iniciativa ocorre juntamente com a modernização dos canais de pagamento fiat tradicionais pela Swift. Os bancos manterão acesso a ambos os sistemas enquanto a organização testa quais tipos de transação se adequam às trilhas de blockchain. Executivos da Swift disseram que a estratégia de dupla pista dá às instituições tempo para avaliar riscos operacionais antes de se comprometerem totalmente com a infraestrutura tokenizada.
Bancos Avaliam Custos Contra a Competição de Stablecoins
Stablecoins, predominantemente tokens lastreados em dólares emitidos por empresas privadas, capturaram volume significativo de transações ao permitir liquidações instantâneas sem intermediários bancários. O mercado atingiu $300 bilhões em valor total, atraindo escrutínio regulatório nos Estados Unidos e na Europa. Grupos bancários europeus responderam delineando planos para um lançamento de stablecoin em euro até 2026, um cronograma que coincide com novas regras da União Europeia para supervisão de ativos digitais.
"Estamos além dos experimentos agora. A questão é como escalar—independentemente de o instrumento ser um depósito tokenizado, uma CBDC, um stablecoin ou um fundo tokenizado.
A questão é o que estamos conectando exatamente e onde o valor aparece," disse Tom Zschach, executivo da Swift, em declarações que acompanham o anúncio.
Separadamente, o fornecedor de infraestrutura de blockchain Chainlink divulgou sua colaboração com a Swift em projetos pilotos envolvendo UBS e Euroclear que demonstraram subscrições de fundo tokenizadas. Embora esses projetos operem independentemente do registro compartilhado, indicam o esforço mais amplo da Swift de conectar redes blockchain públicas e privadas por meio de protocolos padronizados. Os pilotos testaram se os investidores institucionais poderiam subscrever ativos tokenizados usando a conectividade existente da Swift.
Barreira Legal e Operacional Persiste
Os defensores do projeto de registro sustentam que ele reduzirá despesas de reconciliação, melhorará rastros de auditoria e possibilitará liquidações programáveis que se executem quando condições preestabelecidas forem atendidas.
Os críticos contrapõem que os bancos devem absorver custos de integração, gerenciar novas vulnerabilidades operacionais e assegurar a finalidade legal—o reconhecimento judicial de que uma transação em blockchain não pode ser revertida. Executivos da Swift reconheceram esses desafios, mas disseram que a adoção generalizada depende de reconciliar confirmações de transações em blockchain com estruturas legais estabelecidas.
As instituições financeiras também enfrentam questões sobre responsabilidade quando contratos inteligentes falham ou surgem disputas sobre liquidações automatizadas.
Sistemas de pagamento tradicionais oferecem recursos legais claros por meio de precedentes judiciais estabelecidos. Sistemas baseados em blockchain carecem de história judicial equivalente, criando incerteza sobre como disputas serão resolvidas.
A Swift planeja lançamentos em etapas com parceiros bancários para identificar quais moedas e corredores de pagamento devem ser priorizados. A organização não divulgou um cronograma para implementação total ou especificou quais jurisdições participarão nas fases iniciais. O sucesso dependerá de se o registro pode igualar as vantagens de velocidade e custo dos stablecoins enquanto mantém a conformidade regulatória e as proteções legais que os bancos requerem.
Compreendendo Termos-Chave
Contratos inteligentes são programas autoexecutáveis armazenados em blockchains que aplicam automaticamente os termos do acordo quando condições são atendidas, eliminando a supervisão manual. ISO 20022 é o padrão internacional para mensagens financeiras que utiliza formatos de dados estruturados, permitindo que diferentes sistemas de pagamento troquem informações consistentemente. Criptografia de conhecimento-zero permite que uma parte prove a validade de informações sem revelar os dados subjacentes, uma técnica usada para comprimir lotes de transações enquanto preserva a privacidade. Redes de camada-2 são protocolos blockchain construídos sobre cadeias primárias como Ethereum, projetados para processar transações de forma mais rápida e barata, lidando com grande parte da atividade fora da rede principal. Moedas digitais de banco central, ou CBDCs, são dinheiro digital emitido por governos que operam em infraestrutura blockchain enquanto mantêm o controle do banco central, distinto dos stablecoins emitidos por privados.
Considerações Finais
O registro de blockchain da Swift representa um movimento defensivo contra stablecoins que têm erodido o domínio dos bancos tradicionais em transações. A viabilidade do projeto depende de se a Swift pode entregar economias de custo e velocidade comparáveis enquanto atende às exigências regulatórias que os bancos não podem ignorar. Se bem-sucedido, o sistema poderia redefinir a liquidação global ao incorporar conformidade na infraestrutura digital, apesar de obstáculos legais e técnicos poderem atrasar a adoção generalizada.